2025-05-21 13:31:29
周三（5月21日），美元/日元下跌143.661，暂报143.652，跌幅0.58%。
市场基本面分析
日本坚持要求美国取消关税
日本政府在对美贸易谈判中坚持要求取消美国征收的关税。首席贸易谈判代表赤泽良圣明确表示，如果达成协议可能损害日本利益，政府不会急于妥协。日本方面特别对美国针对汽车、汽车零部件、钢铁和铝等商品所征收的关税表示遗憾，并维持要求取消这些关税的立场。
目前，两国已于本周一在华盛顿举行了工作层级的贸易磋商，但下一轮部长级谈判的时间尚未确定。预计赤泽良圣将于本周五开始的会谈中出席，日本共同社报道称，美国贸易代表杰米森·格里尔可能出席，而财政部长斯科特·贝森特预计将缺席。
自2025年4月2日起，美国对除加拿大、墨西哥以外的所有国家实施10%的关税，对部分国家（包括日本）进一步提高至24%。若日本未能与美国达成协议，将从7月起面临这一更高税率。日本政府与执政党认为，除非美国取消25%的汽车进口关税，否则双方难以达成任何有意义的协议。
在全球主要经济体中，日本是最早与美国启动双边谈判的国家。英国则是首个与特朗普政府达成协议的国家。亚洲大国与美国两国已达成90天的贸易战“休战”协议，以缓解对全球经济衰退的担忧。由于未能如预期快速达成协议，《日经新闻》报道称，日本可能会降低要求，从“取消关税”调整为“降低关税”。
日本超长期债券收益率飙升引发市场担忧
由于对需求的担忧，日本超长期政府债券收益率大幅上涨。20年期日本国债在一次拍卖表现不佳后收益率飙升至2.555%，为2000年以来的最高水平。30年期和40年期国债收益率也分别升至3.14%和3.6%，均创下历史新高。
分析指出，投资者对长期债券的需求正在结构性减弱。市场担心若缺乏财政省或日本央行的干预，超长期债券可能面临价格崩溃的风险，进一步引发评级下调或财政政策调整。
美国国债收益率的上升和（今年3月份）穆迪下调日本评级的决定也推高了日本债券收益率。30年期国债收益率已升至一年半以来的最高水平。此外，日本财政状况令人担忧，在7月参议院选举前，无论是执政联盟还是在野党均呼吁削减消费税。
尽管舆论压力上升，首相石破茂仍拒绝减税呼声，并公开表示，日本财政状况比欧债危机时期的希腊还要糟糕。
日本央行面临政策调整压力
在行长上田和夫领导下，日本央行正在逐步退出前任黑田东彦推行的激进货币刺激政策，主要方式是逐步削减每月债券购买量。然而，随着超长期债券收益率大幅上升，市场对流动性的担忧也在增加。
日本央行发布的意见摘要显示，部分债券市场参与者建议央行应增加对超长期债券的购买，或停止削减此类债券的购买规模。数据显示，债券市场的功能性指标已降至两年来的最低水平，表明市场流动性明显下降。
市场人士指出，当前债券拍卖的低迷结果突显出市场的供需疲软。瑞穗证券分析认为，投资者和经纪人不愿意持有长期债券库存，增加了抛售螺旋式上升的风险，可能波及10年期和30年期债券市场。
最新数据显示，10年期日本国债收益率一度升至1.525%，创下近两个月以来新高。期货价格则下跌至4月初以来的最低水平。五年期和两年期国债收益率也分别升至1.015%和0.73%，刷新近一个多月来的新高。
今日5月21日周三，市场仍然没有日本及美国方面重要经济数据的发布，投资者仍需留意5月22日至5月23日在加拿大进行的G7财长会议。
国债承压、关税博弈与区域合作并行。5月20日，日本长期国债收益率全线飙升，20年期国债收益率涨至2.555%，创2000年10月以来新高；30年期及40年期收益率分别突破3.14%和3.6%，刷新历史纪录。市场担忧超长期国债需求结构性疲软，摩根大通警告需央行或财政部干预以稳定市场，避免债务危机。美联储加息预期及穆迪下调美国评级加剧债市波动，日本央行退出超宽松政策的压力进一步加大。
同日，日美关税谈判现转机。最新消息，日本政府考虑接受“降低关税税率”替代“完全撤销”方案，以打破谈判僵局。美国此前拒绝撤销对日本汽车及钢铝加征的关税，但英、美协议设立低关税配额为日方提供参考。日本经济再生相赤泽亮正拟于23日赴美开启第三轮部长级谈判，但美财长贝森特或缺席，谈判焦点集中于贸易代表办公室层面。日本对美年出口汽车达136万辆（为英国13倍），让步空间有限，谈判前景不明。
为应对美国保护主义，日本同步强化区域合作。20日，日本与东盟召开紧急经济部长会议，通过联合声明重申支持自由贸易及基于规则的贸易体系，承诺在人工智能、汽车供应链等领域深化协作。东盟表态不采取对美关税对抗措施，主张通过对话解决分歧。此外，日本借G7财长会议与美协调汇率议题，力图平衡贸易与金融政策压力。
美元/日元技术走势分析
（美元兑日元）价格在最后一个交易日下跌，因其交易低于EMA50而持续受到负面压力，以打破短期看涨修正趋势线，增加其负面压力，这是在卸载（RSI）的一些明显超卖条件后发生的，为更多的下行走势开辟了道路。
支撑位：143.41 143.53 143.64
阻力位：143.87 143.99 144.10
（亚汇网编辑：章天）
