2025-05-16 14:00:18
周四，受4月零售销售增速放缓和PPI月率意 外走低影响，美元指数下跌，截至目前，美元报价100.62。
美国4月PPI同比上涨2.4%低于预期，环比-0.5%,降幅创下五年来最大。美国4月零售销售环比0.1%小幅超预期，消费者支出疲软显露端倪。
美联储主席鲍威尔：美联储正在调整其总体政策制定框架，零利率已不再是一个基本情况，需要重新考虑就业不足和平均通胀率的措辞，预计4月PCE降至2.2%。重新考虑平均通胀目标是合适的。
“新美联储通讯社”:美联储将对利率制定框架调整，承认长期低利率可能已结束。
关税-日本寻求在下周举行第三轮美日贸易谈判，美国考虑修改美日贸易协定、欧盟与美国将加速贸易谈判进程，欧盟希望关税降幅大于英国。
特朗普称印度已提出“零关税”,印度“硬气”只持续了两天。沃尔玛CFO警告，关税导致的价格上涨可能从本月开始。公司维持了2026财年的年度销售和利润预测不变。
俄乌会谈：
①会谈推迟至16日举行，泽连斯基已离开土耳其，他表示在技术层面达成停火协议，就可以跳过与普京的会晤；②特朗普：如果合适将于周五前往土耳其参加会谈。在普京与我会面之前，谈判不会有进展。我不去普京也不会去；③克宫：普京没有前往土耳其的计划；未做普京与特朗普会唔的准备。
美国国务卿鲁比奥：我们对乌克兰谈判的预期并不高。
哈马斯官员：若实现永久停火，可交出加沙地带控制权。
美国监管机构准备在未来几个月降低大型银行补充杠杆率。
卡塔尔财富基金计划在未来10年向美国追加5000亿美元投资。
伊朗方面表示尚未收到美国关于解决核争端未决分歧的最新提议。
机构观点汇总
高盛：美元仍将保持结构性下跌，通胀峰值过后，降息大幕或于...重启
我们认为，在没有新的坏消息的情况下，且数据开始企稳，短期内市场可能仍有进一步缓解的空间。较低的尾部风险以及低迷但非衰退的增长前景，至少在短期内可能对套利交易更为有利。不过，我们认为反弹后市场上行仍存在部分制约因素。即使没有更明显的经济疲软，进一步的市场缓解也可能受到限制，这既受到增长定价的绝对水平的影响，也受到长期债券收益率再次大幅上升的影响。经济进一步恶化的风险仍然是导致市场进一步下跌的关键因素。尽管发生这种情况的可能性已经下降，而且其撼动市场的门槛可能已经上升，但这种深度下行尾部效应仍然被低估。
鉴于失业率的飙升可能足以引发更严重的恐慌，选择性地关注即将发布的就业报告可能尤为重要。如果市场保持稳定且经济恶化程度有限，美联储可能会维持利率不变。因此，美联储曲线最前端的定价仍然容易受到金融环境持续宽松和增长风险放松的影响。但我们仍然认为，风险平衡表明，一旦我们连续度过关税对通胀影响的峰值，联邦基金利率将进一步大幅下调。低于趋势但非衰退的增长可能足以阻止股市对风险溢价大幅上涨进行定价，但也可能为劳动力市场带来足够的疲软，使美联储感到安心地逐步降息。
因此，我们认为，仍有多种途径可以预期从2025年末开始进一步降息，并导致收益率曲线更加陡峭。美元可能仍将保持结构性下跌。美元疲软的构成已随着风险状况的变化而变化（从对避险资产的贬值，到对更具周期性、风险更高的货币的贬值）。但我们认为，美元持续疲软的因素基本保持不变，美国经济形势恶化的风险降低，降低了美元进入“微笑”左侧（严重的避险情绪推高美元）的可能性。
加拿大皇家银行：欧洲经济“内伤”未愈，过山车行情仍可能会逼出两次降息？
4月2日关税宣布后，欧元区的金融状况立即急剧收紧。我们认为，这是欧洲央行4月会议上鸽派信息背后的核心因素。欧洲央行处于一个艰难的境地，除了鸽派的信息外，任何事情都可能进一步收紧金融状况。但自那以来，金融状况大幅缓解，消除了欧洲央行大举降息的压力。话虽如此，即使在金融市场动荡爆发之前，欧洲央行就一直对宏观经济形势持鸽派立场。
我们认为，欧洲央行将再次降息两次，将终端利率降至1.75%。降息措施可能对于应对下行增长风险和确保金融状况不会再次变得过度紧缩是必要的。然而，在金融状况改善且通胀上行风险依然存在的情况下，欧央行的鹰派人士可能不愿将政策利率降至这一水平以上。事实上，我们认为，随着增长风险的缓解，鹰派人士可能会再次采取更为激烈的立场，这将再次使欧洲央行内部的分歧成为焦点。换句话说，如果金融状况保持宽松，欧洲央行内部关于降息速度和幅度的辩论将再次浮现。
法兴银行：美元下跌是因为“特朗普希望如此”吗？
欧元兑美元与相对利率之间的关系比2022年以来任何时候都更加不稳定，当时俄罗斯入侵乌克兰扰乱了外汇市场。虽然特朗普的政策有所不同，但它们对外汇市场的影响同样具有破坏性。鉴于近期美国收益率上升，以及欧元受到增加国防开支计划的支撑，欧元兑日元今年首次突破165也就不足为奇了。随后，日元在韩元上涨的推动下反弹，而美韩会谈是特朗普希望美元贬值的另一个信号。
我们确信，特朗普渴望重建全球贸易框架，因此他支持美元贬值。他可能认为，美元作为世界储备货币带来的资金流入推高了美元的价值。然而，仅仅因为政策制定者希望外汇市场有所行动，却很少能成为真正行动的理由。或许这次是个例外，因为本届美国政府似乎愿意付出更多努力来实现目标，因此特朗普希望货币贬值的想法也颇具可信度。
无论如何，我们正处于某种数据空白期，因为没有任何数据能够及时跟上美国的政策，这导致我们无法对此类消息做出反应。我们并未明确建议做空美元。我们认为欧元兑美元和美元兑日元将在未来几个月内维持区间波动，直到夏季之后美元再次走弱。如果我们的预测错误，那是因为市场更加关注美国政府的评论和其意愿。然而，在中美贸易关系解冻后，我们确实倾向于做多澳元，并做空瑞郎，并预计地缘政治紧张局势能够缓和。
分析师Haresh Menghani：中美贸易谈判传佳音，日元承压创月内新低
周一进入欧洲交易时段，日元兑美元延续盘中跌势，并触及月内新低。中美贸易协议的乐观情绪持续对避险资产构成压力。此外，在美国关税政策不确定性的背景下，市场对日本经济增长前景的担忧也成为拖累日元的另一个因素。
与此同时，备受关注的中美贸易谈判取得积极成果，缓解了市场对美国经济衰退的担忧。此因素，加之美联储本月早些时候的“鹰派暂停”降息，共同将美元推升至4月10日以来的最高水平。这些支撑因素的共同作用推动美日升至146.00区间中部上方，并为其进一步上涨提供了前景支撑。
从技术角度看，美日目前似乎已站稳在3月至4月跌势的50%斐波那契回撤位上方。此外，日线图上的振荡指标已重新积聚上行动能，小时图指标亦维持在看涨区域，这表明现货价格阻力最小的路径是上行。因此，汇价延续涨势并触及146.80-146.85区域（即61.8%斐波那契回撤位）的可能性较大。次要阻力位是147，一旦突破，应为短期内进一步的升值行情铺平道路。
下行方面，145.55区域（即50%斐波那契回撤位）目前为潜在的初步支撑；若跌破此水平，美日可能加速下滑，并重新测试145心理关口。后者与4小时图上的200周期简单移动平均线（ SMA ）重合，应会成为一个关键的转折点。一旦确认跌破该水平，可能会引发部分技术性卖盘，并将现货价格推向下一支撑位144.45区域附近，继而可能进一步下探至144。
（亚汇网编辑：林雪）
