2025-06-23 20:27:30
全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.23%，标普500指数期货跌0.14%，纳指期货跌0.13%。德国DAX指数跌0.75%，英国富时100指数跌0.27%，法国CAC40指数跌0.94%，欧洲斯托克50指数跌0.62%。
2、市场消息面解读
英国经济复苏仍面临多重挑战
⑴周二（6月17日）据路透社消息，英国6月商业活动有所扩张，新订单自年初以来首次增长，但雇主裁员速度加快，且对中东冲突表示担忧。⑵标普全球英国综合采购经理人指数（PMI）从5月的50.3升至50.7，高于路透社预测的50.5，且已高于50.0的增长阈值。⑶服务业占英国经济的主导地位，其增长速度达到三个月来最快，而制造业活动虽连续第九个月下降，但收缩幅度为今年1月以来最小。⑷标普全球表示，该报告与4月至6月期间经济增长约0.1%相一致，与英国央行对当前经济扩张速度的估计相符。⑸标普全球市场情报首席商业经济学家威廉姆森指出，英国经济在第二季度末仍处于低迷状态，尽管自4月经济下滑以来商业状况有所改善，消除了衰退担忧，但商业活动增长仍令人失望地疲软。⑹本月早些时候公布的官方数据显示，英国4月经济大幅放缓，反映出特朗普关税言论引发的冲击以及房产销售税收优惠结束带来的影响。⑺6月，综合PMI的就业、新出口业务和未来产出指数均有所恶化，后者受到“全球经济和政治不确定性加剧”的影响。⑻新订单指数自11月以来首次超过50增长阈值。⑼此次调查于6月12日至19日进行，期间以色列开始对伊朗境内目标发动袭击。⑽威廉姆森还提到，裁员的增加也反映了雇主为应对4月财政大臣雷切尔·里夫斯引入的雇主社会保障缴费增加的情况。⑾销售价格自2021年1月以来增长最慢，这将使英国央行感到欣慰，因为它正在监测消费者价格通胀率的上升，希望这只是暂时的。⑿6月，服务业PMI从5月的50.9升至51.3，制造业PMI从46.4升至47.7。
以色列政府为受战争影响而遭受损失的企业制定经济补偿方案
据报道，以色列政府宣布了针对因与伊朗持续战争而遭受经济损失的民众的补偿计划，其中包括为那些收入来源减少的企业以及被暂时停职的员工提供补贴，“旨在为广大劳动民众构建尽可能广泛的保障体系。”
西班牙宣布就军费开支比例与北约“砍价”成功
西班牙首相佩德罗·桑切斯22日宣布，西班牙与北大西洋公约组织达成协议，无需将西班牙军费开支占国内生产总值（GDP）的比重上调至5%。有媒体分析认为，北约峰会召开在即，桑切斯可能因这一决定在峰会上与美国总统唐纳德·特朗普发生争执。
以防长说正以“空前力度”打击伊政府机构
据《以色列时报》报道，以色列国防部长卡茨23日表示，以色列国防军“目前正在以空前力度”打击位于德黑兰核心区域的“政权目标”和政府机构。他在其办公室发布的声明中说，相关画面将很快公布，以展示破坏的严重程度。
法国国民议会议长将访华
应全国人大常委会委员长赵乐际邀请，法国国民议会议长布朗-皮韦将于6月25日至28日率团访华并出席中国全国人大与法国国民议会交流机制第十二次会议。
沙特公共投资基金设立商业票据计划
周二（6月17日）据路透社消息，沙特阿拉伯的主权财富基金——公共投资基金（PIF）设立了商业票据计划。沙特国家电视台周一表示，此举旨在多元化其融资来源。
全球商业活动在不确定性中保持韧性
⑴周二（6月17日）道琼斯通讯社消息显示，尽管面临全球贸易政策的持续不确定性以及中东紧张局势带来的能源价格上涨风险，欧洲和亚洲部分主要经济体的商业活动仍在增长。⑵美国与欧盟的贸易谈判结果不明，但欧洲企业期待特朗普总统放弃最具破坏性的关税威胁，目前在非关税贸易问题上双方接近达成协议，这或助力全面协议的达成。⑶欧元区综合采购经理人指数显示，商业活动仍在温和且稳定增长，而日本、澳大利亚和印度的调查数据上升，表明全球经济活动有所加速。⑷欧元区经济年初增长超预期，但4月因美国关税政策影响失去动力，若美国市场销售大幅下滑，欧元区可能陷入收缩。⑸德国制造业出现复苏迹象，新订单增速创三年新高；英国商业活动也因订单增加和信心恢复而加快，而法国活动则因全球贸易格局变化面临更激烈竞争而意外减弱。⑹尽管欧洲企业可能认为关税大幅上升的尾部风险不会实现，但中东紧张局势仍是全球商业活动面临的重要风险，能源价格波动可能对欧洲通胀控制和经济政策产生影响。
英国PMI超预期但英镑反应平淡
⑴周二（6月17日）尽管最新英国采购经理人指数（PMI）超出预期，英镑汇率却几乎未受影响。⑵6月综合PMI从5月的50.3升至50.7，表明经济继续增长，而调查的经济学家此前预计该指数为50.5。⑶标普经济学家威廉姆森在调查的新闻稿中表示，尽管自4月经济下滑以来商业状况有所改善，但商业活动增长仍“令人失望地疲软”，这表明第二季度经济环比增长仅为0.1%。⑷受此消息影响，英镑对美元下跌0.1%，至1.3430美元；欧元对英镑下跌0.2%，至0.8551英镑，两者汇率与数据公布前的水平相比变化不大。
欧盟碳排放权拍卖情况更新
⑴周二（6月17日）欧盟于周一在欧洲能源交易所（EEX）以每吨72.0欧元的价格拍卖了324.6万份现货欧盟碳排放配额。⑵此次拍卖的覆盖比率为1.43。⑶此前6月20日，德国在EEX以每吨72.0欧元的价格拍卖了160.7万份碳排放配额，覆盖比率为2.37。⑷6月11日，波兰在EEX以每吨73.5欧元的价格拍卖了207.25万份碳排放配额，覆盖比率为1.56。
日本因原油飙升日元吸引力受挫
⑴周二（6月17日），日元通常在地缘政治压力下是热门避险货币，但自6月13日以色列对伊朗核设施和军事目标发动导弹袭击以来，日元对美元已下跌2.4%，对瑞郎下跌1.4%。⑵日本几乎全部依赖进口石油，冲突导致原油价格飙升，威胁到该国贸易平衡，削弱了日元吸引力。⑶2022年2月24日俄乌冲突爆发当日，日元对美元走弱，随后在3月和4月又下跌了11.5%。⑷投机性头寸仍严重偏向日元走强，这可能预示着对冲基金在平仓时会出现重大转变。⑸日元汇率对日本股市也有连锁反应，日元贬值通常会支持股市，因为它增加了该国大型出口商海外收入的价值，但由于能源价格上涨导致制造业成本上升，这种积极影响可能是短暂的。⑹对于日本不受欢迎的政府来说，日元疲软在人们已经面临物价上涨，尤其是大米价格上涨的困境时，会加剧通胀，这在下月关键的参议院选举前不是好兆头。⑺花旗分析师在最近给客户的报告中写道：“原油价格上涨不仅恶化了日本的贸易平衡，还恶化了其贸易条件，从根本上削弱了日元。”他们重申了日元将在9月贬值至1美元兑150日元的预测。⑻鉴于日本央行在上周的政策会议上采取了温和立场，原油上涨对日元的复合下行压力可能会被放大。
欧洲天然气价格因地缘政治紧张局势上涨
⑴周二（6月17日）据路透社消息，荷兰和英国天然气批发价格于周一上午上涨，市场为应对美国对伊朗核设施袭击后伊朗可能采取的行动做准备，担心其若关闭霍尔木兹海峡会导致供应中断和保险成本上升。⑵荷兰TTF中心的基准荷兰近月合约每兆瓦时上涨0.95欧元至41.6欧元，按LSEG数据显示。⑶周四该合约曾短暂升至41.85欧元/兆瓦时，为4月2日以来最高。⑷英国近月合约上涨2.39便士至98.55便士/热，周四也达到98.66便士/热的4月2日以来最高点。⑸伊朗议会据称批准关闭霍尔木兹海峡，全球约20%的油气需求经由此海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会。⑹安永商品高级策略师丹尼尔·海纳斯表示，全球超20%的液化天然气贸易将面临风险，尤其是卡塔尔的出口，而此时欧洲买家正急于在下一个供暖季前补充枯竭的库存。⑺雷斯塔德能源高级天然气和液化天然气分析师卢明鹏称，伊朗虽会威胁完全关闭海峡，但其行动可能受到该地区美军存在的挑战，不过这无疑增加了任何通过海峡的船只的风险，导致市场参与者必须考虑供应中断的风险以及保险成本的增加。⑻这一消息推动油价升至1月以来最高，现货亚洲液化天然气价格也达到四个月高点。⑼安永能源分析师指出，除了失去石油收入外，封锁海峡对伊朗与最大石油客户中国的关系也适得其反，还可能给希望油价下跌、通胀降低的美国更多开战理由。⑽LSEG分析师奥莱·斯克里尼克表示，从市场基本面来看，由于气温升高，西北欧需求预计将进一步下降，而挪威出口的大幅增加将为储存注入提供进一步支持。⑾在欧洲碳市场，基准合约价格几乎持平，为每公吨73.01欧元。
以色列一季度经常账户盈余创六个季度新高
⑴以色列2025年第一季度经常账户盈余达57.2亿美元，创下自2023年第四季度以来的最高水平，较上修后的上一季度39.9亿美元显著增长。⑵商品贸易赤字收窄至69.4亿美元（前值78.7亿美元），服务贸易盈余小幅回落至101.4亿美元（前值104.9亿美元）。⑶主要收入账户实现0.8亿美元盈余（前值赤字7.4亿美元），次要收入盈余则扩大至24.4亿美元（前值21.1亿美元）。
欧元区6月服务业PMI回升至荣枯线 制造业现企稳迹象
⑴初步数据显示，6月欧元区HCOB服务业PMI升至50.0，与市场预期一致，较5月的49.7有所回升，标志着服务业在短暂收缩后恢复稳定。⑵尽管服务业活动连续第四个月增长，但增速放缓至三个月低点。制造业新订单结束持续三年多的萎缩趋势，首次实现持平。⑶6月欧元区制造商继续缩减采购活动，但降幅温和，为三年来最弱水平之一。就业人数加速减少，裁员速度较5月有所加快。⑷制造业投入成本连续第三个月下降，产出价格则连续第二次下调。制造商对未来一年的前景仍持乐观态度。
法国6月民间部门活动进一步萎缩，工厂订单降速为2月来最快
标普全球（S&P Global）周一称，法国民间部门活动6月进一步萎缩，制造业和服务业疲软打击法国经济。法国服务业采购经理人指数（PMI）6月初值为48.7，低于5月的48.9。路透调查预测为49.2。低于50表明活动萎缩，超过50意味着扩张。6月制造业PMI初值为47.8，低于5月的49.8，也低于路透调查预测的50.0。由服务业和制造业组成的综合PMI初值为48.5，低于5月的49.3。路透调查预测为49.3。制造业受到客户库存过剩、市场环境严峻和订单延期等因素影响。新订单连续第13个月下降，工厂订单下降速度为2月以来最快。地缘政治紧张局势也冲击了商业活动，比如关税不确定性、以色列和伊朗冲突。Hamburg Commercial Bank分析师Jonas Feldhusen表示，正如新订单下降所显示的那样，由于国内商品需求低迷，前景蒙阴。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：23，欧元/美元下跌，现报1.1468，跌幅0.47%。纽市盘前，（欧元兑美元）的价格在最近的盘中水平下跌，因为它达到了EMA50的阻力，这是受其从限制其之前短期交易的小牛市通道阻力中退出的影响，此外，在达到超买水平后，（RSI）上出现了负面信号。
英镑/美元：截止北京时间20：23，英镑/美元下跌，现报1.3386，跌幅0.49%。纽市盘前，（GBPUSD）价格在最后一个交易日继续下跌，此前达到其EMA50的阻力，这迫使其屈服于周围的负面压力，首先：其通过打破短期看涨趋势线的影响，随着（RSI）上负面信号的出现，打破当前的1.3440支撑，这代表了上一波牛市（1.3138至1.3632）的382%斐波纳契修正水平，这使其处于负面压力下。
现货黄金：截止北京时间20：23，现货黄金下跌，现报3362.47，跌幅0.19%。纽市盘前，（黄金）价格在最后一个交易日波动，受短期基础上突破看涨趋势线的影响，此外，由于其交易低于EMA50，这代表了转向上行的动态阻力，以及（RSI）上负面信号的出现，这表明在即将到来的走势中扩大了当前的负面影响。
现货白银：截止北京时间20：23，现货白银上涨，现报36.048，涨幅0.13%。纽市盘前，（白银）的价格在最后一个盘中交易中上涨，受到 （RSI） 上出现积极信号的支持，注意到与价格走势相比进入夸张的超买水平，这表明失去了积极的势头，由于其交易低于 EMA50 而持续的负面压力，除了它在短期基础上突破小幅看涨趋势线和看跌修正浪的主导地位。
原油市场：截止北京时间20：23，美油上涨，现报73.910，涨幅0.11%。纽市盘前，（原油）价格在最近的盘中交易中下跌，受75.00美元关键阻力稳定性的影响，在（RSI）上出现负面信号，试图获得所需的积极动力，以帮助其突破阻力，在短期内主要看涨趋势占主导地位，并在EMA50上方交易，这形成了一个动态支撑，有助于积极情景的稳定性。
4、机构观点
凯投宏观：日本PMI支持日本央行在10月恢复加息
日本最新的PMI数据支持了凯投宏观的观点，即日本央行可能尽早加息。日本6月综合PMI升至51.4的四个月高点。6月份制造业和服务业PMI均小幅上升。凯投宏观经济学家Abhijit Surya写道，制造业产出指数表明工业生产重新加速，而新的出口订单表明销量适度增长。服务业PMI远高于历史平均水平，与消费者支出的可观增长一致。总而言之，预计日本央行有理由在10月加息，而不是像许多人预期的那样在明年年初加息。
（亚汇网编辑：冰凡）
