2025-06-25 20:28:15
全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货涨跌不一，道指期货跌0.08%，标普500指数期货涨0.03%，纳指期货涨0.16%。德国DAX指数跌0.52%，英国富时100指数跌0.03%，法国CAC40指数跌0.44%，欧洲斯托克50指数跌0.45%。
2、市场消息面解读
鲍威尔维持耐心，但7月降息风险仍存
⑴在周二的半年度听证会上，美联储主席鲍威尔对利率前景的表述未提供太多新信息，维持其观望态度，符合市场预期。⑵尽管鲍威尔未重复美联储理事Christopher Waller和Michelle Bowman近期的鸽派言论，但他暗示美联储可能会比预期更早降息。⑶目前利率市场已完全计入9月降息预期，7月降息的可能性约为20%，不能完全排除。⑷鲍威尔指出，若7月降息，需看到劳动力市场疲软和通胀不及预期。⑸这使得接下来的美国就业和CPI数据对市场的重要性增加，因为目前阶段，7月降息将是一个鸽派冲击，对美元不利。
北约盟国同意提高国防开支目标 重申集体防御承诺
周三，北约盟国承诺到2035年将年度国防开支增加到GDP的5%，并重申了对集体防御的承诺，称“对一个成员国的攻击就是对所有成员国的攻击”。在海牙峰会宣言中，北约领导人表示，国防承诺将包括每年至少占GDP 3.5%的核心国防需求投资，还承诺将GDP的1.5%用于安全相关支出，包括保护关键基础设施和加强联盟的国防工业基础。这些领导人表示，需要这些投资来应对“深刻的安全威胁”，特别是“俄罗斯对欧洲-大西洋安全构成的长期威胁以及恐怖主义的持续威胁”。提高支出目标的进展将在2029年进行评估。盟国重申了他们支持乌克兰的“持久主权承诺”，但没有提及乌克兰未来可能加入北约的问题，此前的一些峰会宣言中都提到了这一点。
俄方说伊朗暂停与国际原子能机构合作可以理解
俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫25日在媒体吹风会上表示，鉴于国际原子能机构在美国袭击伊朗核设施期间无所作为，伊朗决定暂停与该机构的合作“可以理解”。佩斯科夫说，国际原子能机构在美国袭击伊朗核设施期间无所作为，严重损害了该机构的声誉。俄罗斯正密切关注中东局势，并与伊朗保持联系。
鲍威尔听证会信息有限，市场关注利率走向
⑴美联储主席鲍威尔在众议院的半年度听证会未透露太多新信息，重申政策制定者无需急于调整货币政策，可等待美国贸易政策的影响显现。⑵鲍威尔承认关税对通胀的影响低于4月预期，可能导致利率下调早于数周前的预期，据德国商业银行外汇分析师Michael Pfister指出。⑶目前市场已计入额外降息预期。⑷美联储理事Michelle Bowman周一主张若通胀压力温和，7月应降息，导致美元大幅贬值。美联储理事Christopher Waller此前也有类似言论，认为联邦基金利率高于中性水平1.25 - 1.5个百分点，二人均为明年鲍威尔继任候选人。⑸其他决策者近期反驳称，堪萨斯城联储主席不急于降息，倾向于等待观察美国关税影响，美联储理事Michael Barr也强调实体经济目前状况良好。⑹若未来通胀数据未显示美国关税更大影响，7月可能开始激烈讨论降息，届时降息预期可能再次加速。自上周以来，市场已计入到年底约12个基点的额外降息，若未来几周美联储内部共识继续瓦解，这一数字可能上升，这对美元并非好兆头。
以色列5年期国债CDS利差降至12周低点
⑴以色列与伊朗达成停火协议后，使用信用违约互换（CDS）为以色列5年期国债投保的成本降至12周低点。⑵中东冲突的缓和提振了市场情绪，激发了市场对风险资产的偏好。⑶标普全球市场情报数据显示，以色列5年期CDS利差下降6个基点，至91个基点。
匈牙利总理欧尔班发表系列表态 涉及欧盟防务及俄乌局势
⑴匈牙利总理欧尔班25日在海牙发表系列重要讲话，就欧盟预算、国防开支及俄乌局势等热点问题阐述立场。⑵关于欧盟防务预算，欧尔班表示："如果重新计算欧盟预算，国防开支可以达到5%。"这一表态引发对欧盟未来防务政策走向的关注。⑶针对欧洲面临的主要挑战，欧尔班明确指出："欧洲面临的最大威胁是经济和竞争力丧失。"这一观点直指欧盟当前发展的核心问题。⑷在俄乌问题上，欧尔班发表言论："俄罗斯还不足以对我们构成真正的威胁，我们比俄罗斯强大得多。"这一表态与欧盟主流立场形成鲜明对比。⑸关于北约与乌克兰关系，欧尔班强调："北约与乌克兰无关。"
泰国央行按兵不动
⑴泰国央行周三如期维持基准利率不变，泰股及泰铢走势平稳。⑵泰国央行将一日回购利率维持在1.75%不变，此前已连续两次降息。该行表示，货币政策仍保持宽松以支持经济，并准备在必要时调整利率。泰铢兑美元汇率报32.623，基本持平。⑶华侨银行表示："泰国央行的表态仍偏鸽派，暗示未来几个月可能进一步宽松。我们预计2025年下半年可能再降息25个基点，因国内政治不确定性及美国关税风险令经济增长面临下行压力。"⑷泰国政治不确定性持续，泰自豪党退出执政联盟后宣布将对总理赛塔·他威信及其内阁提出不信任动议，令本已处境艰难的政府面临更大压力。
瑞典央行暗示年内或进一步降息 但强调政策路径存高度不确定性
⑴瑞典央行周三公布的会议记录显示，若经济疲软且通胀维持温和，该行可能在年底前再次降息。上周其已将基准利率从2.25%下调至2.00%。⑵瑞典央行行长泰登（Erik Thedeen）表示："我们释放了进一步降息可能性的信号，但鉴于当前环境的高度不确定性，这一信号不应被过度解读。"⑶经济数据显示，瑞典第一季度GDP环比萎缩0.2%，政府本周将2025年全年经济增长预期下调至0.9%。与此同时，通胀压力持续缓解，但央行警告地缘冲突可能扰乱这一趋势。⑷会议记录指出，以色列与伊朗的紧张局势若升级，可能推高油价并导致通胀反弹。此外，贸易摩擦风险仍未消除，可能迫使货币政策面临两难抉择。⑸瑞典央行强调，未来通胀可能偏离当前预测，上行或下行风险并存。下一次利率决议将于8月20日公布。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：23，欧元/美元下跌，现报1.1602，跌幅0.07%。纽市盘前，（欧元兑美元）的价格试图在其最近的盘中交易中获得积极的动力，这可能有助于其恢复并再次上涨，并成功卸载其在（RSI）上的超买状态，尽管有这些暂时的下跌，但它仍稳定在1.1600的关键阻力之上，这证实了在短期主要看涨趋势占主导地位的情况下，技术上突破了该阻力，并且其交易沿着一条斜线进行。
英镑/美元：截止北京时间20：23，英镑/美元下跌，现报1.3603，跌幅0.09%。纽市盘前，（GBPUSD）价格在最后一个交易日上涨，此前在1.3630的关键阻力处达到了我们昨天的目标，由于该阻力的稳定性，价格反弹走低，试图获得一个看涨的势头，这可能有助于突破该阻力，成功地卸载了一些（RSI）上明显的超买条件，在短期看涨趋势占主导地位的情况下加强了其看涨轨道，并沿着一条斜线进行交易。
现货黄金：截止北京时间20：23，现货黄金上涨，现报3327.37，涨幅0.13%。纽市盘前，（黄金）的价格在最后一个盘中交易中下跌，在短期看跌修正趋势占据主导地位，并且沿着偏向线交易，这种下跌是在收复了之前的一些损失之后，通过一系列谨慎的上涨使 （RSI） 指标进入超买水平，这表明开始与它们产生负背离， 随着负面重叠信号的出现，加剧了围绕价格的负面压力。
现货白银：截止北京时间20：23，现货白银下跌，现报35.777，跌幅0.30%。纽市盘前，（白银）的价格在最近的盘中交易中下跌，受到主要阻力位 36.00 美元稳定性的影响，在短期看跌修正趋势占主导地位，其交易沿偏向线交易，由于其交易低于 EMA50 而造成的负面压力持续，此外 （RSI） 开始出现负面重叠信号， 达到超买水平后。
原油市场：截止北京时间20：23，美油上涨，现报64.570，涨幅0.31%。纽市盘前，（原油）价格在最近一个交易日下跌，此前在今天的早盘交易中收复了之前的损失，在今天的早盘交易中，它利用了短期主要看涨趋势线的支撑，获得了一些反弹上涨的积极势头，并成功摆脱了（RSI）的明显超卖条件，达到了与价格走势相比夸大的超买水平，为记录未来损失开辟了道路。
4、机构观点
摩根士丹利：预计美联储将在2026年进行7次降息，从3月开始，最终利率将降至2.5%至2.75%
摩根士丹利预计，美联储将在2026年进行七次降息，从2026年3月开始，最终利率将降至2.5%至2.75%。美联储联邦基金利率利率目前为4.25%-4.5%，较大摩的最终利率预期高175个基点（25个基点*7）。根据美联储6月的点阵图，美联储预期2025年将有两次降息，而大摩预期2025年没有降息；美联储预期2026年降息一次，大摩预期2026年降息七次。
机构：美联储可能要等到12月才会降息
美联储主席鲍威尔在降息问题上保持谨慎立场后，美元小幅走高。鲍威尔周二在国会作证时，似乎给7月份降息的前景泼了一盆冷水，拒绝了特朗普总统降低利率的呼吁。Pepperstone策略师Michael Brown在一份报告中表示，美联储可能要等到12月才会降息，今年只会降息25个基点。
（亚汇网编辑：冰凡）
