2025-12-09 21:51:44
黄金：决议前震荡蓄力，4176美元成多空枢纽
晚间黄金走势呈现“冲高遇阻-破位回落-低位回弹”的三段式特征，政策预期的模糊性使价格始终困于区间，全球央行购金的长期支撑则限制了回调深度。
1.行情核心特征
欧盘尾盘黄金依托地缘避险冲高至4212.72美元，但受美联储鹰派官员讲话压制未能站稳4210关口；美盘开盘后，伴随美元指数反弹至99.12及10年期美债收益率升至4.164%，黄金短线快速下探4176美元日内低点，该位置与上周四低点形成共振，吸引抄底资金介入后反弹至4192美元附近震荡。国内市场同步震荡，沪金主力合约报951.28元/克，较日盘微跌0.05%，持仓量减少2.1万手，反映国内投机资金在关键节点收缩仓位。
2.核心驱动逻辑
政策预期是核心变量：市场对美联储降息25个基点的定价概率达87%，这一确定性为黄金提供基础支撑，但波士顿联储主席柯林斯“当前缺乏强烈降息理由”的表态，强化了“鹰派降息”担忧，导致多头不敢贸然加仓。资金面呈现分化，全球最大黄金ETF（SPDRGoldTrust）当日减持1.14吨至1049.11吨，反映机构在决议前落袋为安，但中国央行连续13个月增持的背景下，4180美元下方始终有买盘承接。地缘风险提供隐性支撑，晚间俄乌冲突升级消息推动黄金从4176美元快速回弹，印证避险资金的应急配置需求。
3.技术面与操作策略
技术面呈区间收敛特征：日线级别RSI指标处于48中性区间，MACD红柱持续收缩，显示动能衰减；4小时图价格运行于布林带中轨与下轨之间，4176美元（日内低点+上周四低点）与4219美元（日内高点+近期密集成交区）构成核心区间。操作上建议区间博弈：靠近4210-4215美元轻仓做空，止损4220美元上方，目标4190-4185美元；靠近4180-4185美元轻仓做多，止损4175美元下方，目标4198-4200美元。决议公布前仓位控制在3成以内，避免重仓押注方向。
白银：工业属性拖累，弱势震荡格局难改
晚间白银走势弱于黄金，工业需求预期疲软叠加资金减持压力，使其在贵金属板块中相对承压，虽有低库存支撑但短期难改震荡偏弱态势。
1.行情核心特征
白银日内呈单边震荡下行态势，亚盘开盘冲高59.01美元后持续回落，美盘时段跌破58美元关键位，最低触及57.53美元，较日内高点跌幅达2.51%。国内市场同步走弱，白银连续主力合约报13563元/吨，日内跌幅维持1%，持仓量增加1.3万手，反映空头情绪有所升温。
2.核心驱动逻辑
资金减持是直接压制：全球最大白银ETF（iSharesSilverTrust）当日减持36.67吨至15888.54吨，连续两日减持累计超60吨，显示机构对短期走势信心不足。工业属性拖累显著，全球制造业PMI仍处于收缩区间，光伏、电子行业需求不及预期，削弱白银的工业溢价。尽管世界白银协会预测2025年全球白银市场将出现9500万盎司供应缺口，但短期政策不确定性下，资金更倾向于规避工业属性较强的品种，转向黄金避险。
3.技术面与操作策略
技术面偏空特征明显：日线级别K线跌破10日均线支撑，MACD指标有形成死叉的迹象，绿色动能开始释放；4小时图价格运行于布林带下轨附近，58美元心理关口失守后，下方支撑直接指向57.5美元近期低点。操作上建议偏空布局：反弹58.5-58.7美元轻仓做空，止损59美元上方，目标57.5-57.2美元；若意外跌破57.2美元，可顺势追空至56.8美元，止损57.5美元下方。
原油：供应宽松主导跌势，58美元支撑受考验
晚间原油延续日间承压格局，伊拉克油田复产的利空持续发酵，美联储政策预期的不确定性则进一步抑制需求端乐观情绪，价格始终运行于近期低位区间。
1.行情核心特征
美盘开盘后原油小幅反弹至59.01美元，但受API原油库存预期增加及美元走强压制，快速回落至58.63美元，较前一交易日收盘价下跌0.42%。布伦特原油同步走弱，2月合约报62.21美元/桶，跌幅扩大至0.45%，两者价差维持在3.5美元左右，反映市场对全球原油供应宽松的担忧。
2.核心驱动逻辑
供应端利空是主导因素：伊拉克能源官员确认，日产量46万桶的西古尔纳2号油田已恢复生产，该油田产量占全球供应的0.5%，其复产直接加剧市场对供应过剩的担忧。需求端预期承压，市场担忧美联储即便降息也可能释放“鹰派”信号，抑制美国经济复苏动能，进而影响原油消费。此外，乌克兰和平谈判的潜在进展削弱地缘风险溢价，若冲突出现缓和迹象，俄罗斯石油出口可能增加，进一步压制油价。
3.技术面与操作策略
技术面呈现弱势延续特征：日线级别K线收出实体大阴，价格跌破59美元关键支撑，MACD绿色动能持续放大；4小时图形成震荡下行通道，布林带开口向下，价格运行于下轨附近，58美元成为短期重要支撑。操作上建议逢高做空：反弹59.2-59.4美元轻仓做空，止损60美元上方，目标58-57.8美元；若跌破57.8美元，可追空至57.2美元，止损58.3美元下方。需重点关注凌晨API原油库存数据，若库存超预期增加，将进一步强化跌势。
（亚汇网编辑：冰凡）
