德国商业银行：金价的上涨仍是受投机驱动

  COMEX 12月黄金期货收涨5.10美元，涨幅0.4%，报1296.70美元/盎司。值得注意的是，NYMEX 10月铂金期货收涨0.3%，报985.50美元/盎司，继续创逾十六年收盘新高。COMEX 9月铜期货收涨1.4%，报2.981美元/磅，盘中一度涨破3美元/磅整数位心理关口，创2014年11月份以来盘中新高，得益于中国需求前景向好。

  随着美国和朝鲜之间的口水战再度升温，加上班农离开白宫后向国会和主流媒体甚至白宫全球主义者宣战，投资者纷纷涌向避险资产，黄金一度接近1300美元关口，并创下11周以来的最高收盘价。

  上周，随着美朝局势的缓和，黄金稍事修正后又因美国白宫人事动荡以及西班牙恐怖袭击的带动一度于上周五涨至1300美元上方。本周，鉴于美韩之间的军事联合演习，黄金避险需求再起。

  德国商业银行分析师在一份报告中说，“鉴于美国和韩国在今天早些时候开始联合军事演习，投资者对黄金的需求仍将保持高位。这可能会重新点燃美国和朝鲜之间的冲突。最近，美国和朝鲜之间的关系再次出现了问题。”

  平壤周日警告说，美韩每年一次的联合军演是不计后果的行为，这会导致事态发展至失控的核战争阶段。

  德国商业银行分析师补充道，“不过，总体而言，金价的上涨仍是受投机驱动。”

  美国商品期货交易委员会周五发布的交易员报告显示，黄金期货净多头头寸仓位增加了30%，从前一周的13.8566万手升至17.9537万手。这是去年10月以来最高的投机者净多头头寸。

  德商银行表示，“这已经是连续第五周增加，净多头头寸在这五周里增加了近8倍。而空头头寸的回补比多头头寸的建立要多。”

  班农离开白宫后对国会、主流媒体以及白宫全球主义者宣战也吸引了投资者的眼球。

  白宫首席战略师斯蒂芬·班农18日离职后如脱了缰绳的野马，前脚刚刚离开白宫，班农就马不停蹄的重返其发家之地，美国极右翼媒体布赖特巴特新闻网，并出任执行主席职务，短短一个周末他更是接受了多家媒体专访，并宣称将国会、主流媒体以及白宫全球主义者宣战。

  班农告诉《旗帜周刊》，自己在体制外没有白宫的限制下更有活力。

  他表示：“现在我自由了，我又重新拿到了武器，‘野蛮人’班农重新回来了。我将毫无疑问的碾碎反对派。我在布赖特巴特建立了一台大机器，我马上就能重启他了，你们就等着吧。”

  美国《大西洋月刊》称，现在的班农完全挣脱了束缚，在白宫以外的班农将更具倾略性。《华尔街日报》载文说，班农深刻理解保守派媒体的运作方式和白人蓝领的诉求，他可以能够成为特朗普在体制外的有力盟友。《纽约时报》社评写道：“他(班农)离开白宫，但对特朗普的政治影响可能反而会增加。”

  杰克逊霍尔全球央行年会即将到来……

  这场堪萨斯城联储主办的全球央行经济在衡策研讨会将于周四开始。投资者将从央行行长们的只言片语中寻找关于货币政策变化的线索。在此之前，投资者谨慎交易。

  ThinkMarkets的首席市场分析师Naeem Aslam说，“杰克逊霍尔会议中一些意料之外的言词将会给金价带来巨大的波动。尽管市场普遍认为这场会议雷声大雨点小不会有意外宣布，但交易员仍在对冲风险，这使得黄金走高。”

  此外，市场越来越担心美国债务上限。

  上周末，摩根士丹利提醒其客户，未来几周市场面临的最大威胁可能是华盛顿内部的三头“政策怪物”：提高债务上限，通过预算法案以及着手进行税收改革。

  跨资产战略分析师Andrew Sheets所指出的，“什么都不容易，但我们认为债务上限是最直接的考验。”

  周一， 或许是察觉到市场越来越担心债务上限辩论僵局可能会最终导致技术性违约，美国财政部长努钦在路易斯维尔周一说，“我们需要提高债务上限，国会不上调债务上限的可能性为零。非常希望能够不带附加条件地上调债务上限。”

  虽然努钦说他完全支持控制支出，而国会有绝对的权力和绝对的义务来监督支出，但他同时也发出了一个严厉的警告：如果不能上调债务上限，他将在9月底之前失去权威。到那时，国会将只有几天时间在债务上限问题上达成妥协。

  德意志银行的结论是，9月可能是一个关键月份，国会必须通过新的预算法案，提高债务上限。而美联储可能会继续推进紧缩计划，宣布开启资产负债表正常化计划。如果美联储拒绝承认更普遍的通胀疲软为暂停紧缩计划提供了正当理由，与此同时政治僵局持续，债务上限谈判被拖到了悬崖边上，那么离“退避风险”交易模式（Risk off）主宰世界资本市场的情况就不远了。

  Soren K.Group指出，Comex黄金在1286.20美元-1283.50美元之间有一个跳空缺口。预计金市可能在未来3-5天内会在跳空缺口与周五的高点之间徘徊，从而为更高的金价创造一个牛市基础。我们的观点是，除非金价突破1314美元，否则在这段时间内，黄金将会获利了结。

  对于周一黄金走势，值得注意的是，Soren K.Group认为，黄金今日上涨到1299.70美元是不健康的，在短期内，黄金是超买的，周五的买家已经没钱了。部分黄金买家正在获利了结。并且，黄金需要对周一的跳空缺口进行回补试探，如此才能提高持续上涨的可能性。