2015-02-25 13:26:33
本周二，欧元集团批准了希腊呈上的改革措施清单，也即批准延长对希腊的援助--希腊获得的救助计划有效期可延长四个月。希腊暂时摆脱了违约以及退欧风险，希腊政府和人民也暂时松了一口气。
然而，市场却并未对此表达乐观情绪，市场反而普遍预期希腊退欧风险并未因此减少，因希腊改革之路依旧艰辛。
从希腊和欧元区达成的协议结果看，欧元集团似乎在博弈中占了上风。这其中包括了一些细节上的优势，比如希腊要求将救助延长6个月，但最后欧元集团只答应延长4个月。不过，这其中最为重要的一点是，欧元集团压制了希腊新政府最主要和最强烈的诉求——逆转上一届希腊政府为换取巨额救助而被迫采取的紧缩措施。这一诉求正是身为希腊左翼联盟领导人的亚历克西斯·齐普拉斯赢得大选的“制胜法宝”。也为此，希腊左翼政党内部出现了分裂迹象。执政的Syriza联盟元老，欧洲议会议员Manolis Glezos指责齐普拉斯背叛了竞选时的承诺，并试图用花言巧语安抚民众。
而另一方面，最近几周的情况表明，欧元区持紧缩财政立场的国家对希腊的耐心正在减少。欧央行行长德垃吉周二表示，欢迎希腊改革方案获得通过，但将密切关注希腊是否履行承诺。德垃吉讲话表明，希腊必须坚守改革提案中的承诺。
由此来看，希腊总理必须顶住左翼政府的反对压力，也必须力求其改革方案获得欧元区的认可。然而目前，这两者之间的不兼容性极大，希腊改革的内外争论也仍将继续。
《经济学人》智库部门本周三（2月24日）发布的报告中认为，希腊离开欧元区的风险因左派Syriza政府上台而增加，尽管短期内达成救助协议缓解了这样的风险。该杂志分析师Mike Jakeman表示，“我们的核心观点是短期内希腊和欧元区别国会达成妥协，但就本月的情况来看希腊脱欧的几率由30%升至了40%”。
摩根士丹利也认为，希腊退欧的几率并未有任何变动，而风险却越来越高：我们认为，政策上出现差错而导致希腊退出欧元区的可能性依然存在。市场可能会觉得，在达成协议之后这种几率应该降低了，我们依然认为未来3-6个月内希腊退欧还存在25%的可能性。至少在短期之内，我们认为这种风险越来越高。目前，仍然没有一个切实可行的解决方案，而希腊还有无数障碍需要克服，僵局很难打破。摩根士丹利称，目前希腊政府面临的三大“不可能兼得的三大要素”：1.留在欧元区 2.把握住手中的执政地位3.摆脱救助。
瑞银也称，欧洲债券市场对希腊退欧风险的反映程度并不一致。据该行测算，希腊债券收益率所暗示的希腊退欧概率为30%，而欧元区其他外围成员国债券收益率所暗示的希腊退欧概率仅为5%。
英国巴克莱银行也持相同看法，希腊离开欧元区的可能性甚至比此前更高了，“因为一方面希腊新政府可能会遭受国内舆论的压力，从而放松改革措施，另一方面，希腊的国际债权人已经不愿容忍对既定计划的任何一个延误”。
总的来看，希腊“退欧”的阴云或暂时散去，但却未曾远离。
