2020-04-20 23:06:25
市场概况
上周市场将迎来国内一季度各项经济数据落地，市场整体表现为低开高走，但仍然缺乏主线，板块轮动很快，随着经济数据的公布，预计市场短期也会产生一定扰动。A股短期的阶段性反弹主要源于海外流动性好转，外盘大涨以及海外资金的大幅流入，而国内政策的持续放松也为A股的整体反弹提供了支撑。
上周央行进行的MLF操作利率较之前再次下调20个基点，尽管本次降息在市场预期之内，并且降息的政策一定程度上会导致金融行业尤其是银行利润压缩，但对于实体经济的恢复作用非常大。率先控制疫情并恢复生产有利于全球产业链在国内相关产业上的集聚，有明显行业优势的企业有望快速恢复估值。
短期内，预计市场仍然会维持区间震荡，市场并不容易出现趋势性的机会，上周公布了一系列的经济数据，尤其是一季度GDP增速同比下降了6.8%，在一定程度上是小幅超出平均预期的，而对于二季度经济恢复的程度也由于海外疫情的蔓延导致难以估算，外需严重不足也会大幅阻碍经济的回暖。因此对于未来经济的走向仍需要持续跟着国外疫情的进展以及国内复工复产的情况，但总体上已经表现出明显的见底信号。
微观市场方面，随着一季报业绩预告的披露，市场情绪再次受到抑制，虽然在市场对于疫情对于企业盈利能力的抑制已经有了充分预期，但是依然难言利空出尽，根据目前已公布的业绩预告，预忧企业比例达到70%，其中更有近500家上市公司预计首亏。
成交情况
上周市场成交量略微回升，周级别成交量重回3万亿，截至上周五共成交3.06万亿。
“陆港通”方面看，上周外资继续大规模流入市场，两市皆为流入状态，共流入300.21亿，其中深圳流入175.22亿，上海流入124.99亿。
行业表现
上周行业表现整体收涨，作为新基建必要的上游，电气设备再次大幅领涨大盘，特高压以及锂电池概念成为上周市场最为亮眼的主题。电子，休闲服务，医药生物板块涨幅较好，但是板块内部分化严重，一定程度上是受到一季度业绩披露的影响，同时由于市场情绪较低，确定性收益上周获得更多的市场青睐，高股息个股上周涨幅也较为靠前。
另外，央行数字货币（DC/EP）目前已在部分银行进行内部测试，首批试点地区包括苏州、雄安、成都和深圳等地的消息也引爆了整个概念板块，短期内录得较高涨幅。上周仅有农林牧渔板块收跌，主要源于板块在前期获得了过高涨幅积累了较多盈利盘，短期上涨力量松动，并没有重大利空大发生。
政策聚焦
商务部：2020年1-3月，受新冠肺炎疫情影响，全国实际使用外资2161.9亿元人民币，同比下降10.8%。3月当月，全国实际使用外资817.8亿元人民币，同比下降14.1%，降幅较2月当月收窄11.5个百分点。1-3月，高技术服务业实际使用外资同比增长15.5%，占服务业比重达29.9%，其中，信息服务、电子商务服务、专业技术服务同比分别增长28.5%、62.4%和95%。
国家统计局：一季度国内生产总值同比下降6.8%，前值为增6%；一季度固定资产投资同比降16.1，前值降24.5%；一季度房地产开发投资同比下降7.7%，前值降16.3%；3月规模以上工业增加值同比降1.1%，前值降13.5%；3月社会消费品零售总额同比降15.8%，前值降20.5%。
海关总署：中国3月出口（以人民币计）同比下降3.5%，预期降12.8%，进口增2.4%，预期降7.0%；外贸进出口额2.45万亿元，下降0.8%，降幅较1-2月收窄8.7个百分点。3月出口（以美元计）同比下降6.6%，预期降12%；进口下降0.9%，预期降7.9%。一季度中美贸易总值6680.1亿元人民币，同比下降18.3%。
