2015-07-06 14:00:35
黄金市场投资者过于看好未来黄金的走势，这就是为何黄金的走势与宏观经济基本面相背离，否则，金价早就应该上涨。
请读者不妨试想一下，在1个月之前有人告诉你未来数周希腊会出现债务危机。如果你知道希腊政府会在其债务上违约，那么你或许就会预测到金价会攀升。因为在地缘政治以及经济危机的情况下，黄金一直都被视为资金安全的避风港。希腊违约会对整个欧元区的经济稳定造成威胁。
另一个看好黄金的理由是，黄金是对抗通胀的保值佳品，如果希腊确实出现违约，那么欧央行势必会通过货币刺激举措为欧元区提供流动性以防止希腊危机的蔓延。
然而，似乎是命中注定，黄金价格跌至过去三个月以来的新低。
反向分析有助于我们找出原因。正如笔者在今年6月初的一篇专栏中指出的那样，由于过分看好黄金，认为黄金会迎来一个新的牛市，甚至会持续攀升，黄金市场是建立在一个很不稳定的情绪基础之上。
遗憾的是，黄金目前的短期前景与6月初相当，都不怎么好。Hulbert黄金情绪指数目前为-10%，与一个月前的-6.7%相差无几。
这值得注意，通常的模式是，看多看空情绪是根据市场本身的情况变化。鉴于金价已经处于三个月新低，那么Hulbert黄金情绪指数也应处于过去三个月的新低。但事实上，Hulbert黄金情绪指数比其三个月新低高出了23.3个百分点。
这意味着，认为黄金会很快上涨的人极有可能会陷入困境中。这绝非好的信号。基于反向分析，仅仅只有当悲观、绝望以及怀疑广泛出现时，黄金才会持续攀升。
然而，与往常一样，反向分析在某种程度上是很好的预测分析模型——但仅仅只适用于短期，不适用于判断黄金在未来几年的走势。
如果反向分析没错，那么金价不会在短短的七个月里就开始上涨，而极有可能会下滑。
