兆丰恒业：欧债务占 GDP 比例创新高 白银借机打破僵局

   昨日欧洲及欧洲国家公布了一系列重要数据，几乎全军覆灭。欧元区 2011 年债务占 GDP 比例创欧元诞生以来新高；欧元区 4 月 Markit 制造业 PMI 初值录得 09 年 6 月以来新低；意大利 4 月消费者信心指数降至 89.0 ，触 1996 年以来新低；法国 4 月综合 PMI 降至 6 个月以来最低水平；法国 4 月商业信心指数如预期下滑。欧元区最坚挺德国 4 月制造业 PMI 创下近三年来最快萎缩速度。欧元区最糟糕国家希腊 2011 年财政赤字占 GDP 比例由 2010 年的 10.3% 降至 9.1% ，虽然表现不算好 , 但有进步，需要进一步努力。

　　然而上述数据最受市场“欢迎”的欧元区 2011 年债务占 GDP 比例创欧元诞生以来新高和欧元区 4 月 Markit 制造业 PMI 。

　　周一 (4 月 23 日 ) 欧盟统计局公布的数据表明，去年欧元区债务水平创欧元诞生以来新高，因各国政府不断通过债务来填补赤字缺口及欧元区成员国的资金救助计划因各自的财政危机而付之一炬。

　　数据显示，欧元区 2011 年的债务占 GDP 的比例自 2010 年的 85.3% 上升至 87.2% ，创下 1999 年以来新高。其中，希腊的债务水平居于榜首，占其 GDP 的 165.3% ，而爱沙尼亚的水平最低，为其 GDP 的 6% 。

　　从周一 (4 月 23 日 ) 希腊统计局 (ELSTAT) 公布的数据来看希腊情况有改善的迹象，希腊 2011 年的财政赤字占其 GDP 的 9.1% ，与预期一致，较 2010 年的 10.3% 有所下降。

　　ELSTAT 表示，据超额赤字程序 (EDP) 估算，政府的财政赤字为 196 亿欧元，为其 GDP 的 9.1% 。 ELSTAT 称，希腊 2009 年的财政赤字占其 GDP 的 15.8% ，在财政和税收增长，特别是在增值税的增加及薪资和养老金的削减的帮助下，其赤字缺口已经得以收缩。但希腊的基本财政收支状况因经济的严重衰退和债务偿还成本高昂仍处于赤字状态，现在希腊面临的问题是在撙节计划下恢复经济的增长至关重要，不然很难走出债务危机。

　　此外，由于希腊、爱尔兰和葡萄牙因无法承担其债务成本而被迫寻求救助，欧元区国家目前承担着 3860 亿欧元的救助重担。而对西班牙和意大利惊奇国债收益率走高，市场担忧西班牙和意大利也或寻求救助已经导致其国债价格连续 6 周下滑，将其收益率推向 7% 的水平，该水平被认为是触发债务国寻求外部救助的分界点。

　　与此同时，数据编撰机构 Markit 周一 (4 月 23 日 ) 最新公布的数据显示，欧元区 4 月民间部门活动萎缩速度快于预期，打压了市场对欧元区将很快摆脱衰退的希望。欧元区 4 月 Markit 综合采购经理人指数 (PMI) 数据显示，订单萎缩和就业岗位的不断减少 , 令制造业和服务业活动双双受累，该 PMI 数据在追踪经济增长形势方面的作用向来明显。

　　数据显示，欧元区 4 月 Markit 服务业 PMI 指数初值从 3 月终值 49.2 降至 47.9 ，为五个月低位，且低于 49.3 的预期水平。同时，欧元区 4 月 Markit 制造业 PMI 初值从 3 月录得的 47.7 降至 46.0 ，为 2009 年 6 月以来最低水平。鉴于服务业与制造业皆十分疲弱，欧元区 4 月 Markit 综合 PMI 从 3 月的 49.1 下滑至 47.4 ，亦低于 49.3 的预期水平。

　　欧元区 4 月 Markit 服务业 PMI 指数连续第二季度萎缩，导致衰退。而现在看来萎缩预计延续至第三个季度。令人担心的是，调查显示就业前景在 4 月明显恶化，综合就业指数降至 2010 年 2 月以来最低的 48.3 ， 3 月为 49.2 。数据从侧面反映欧元区经济今年第一度经济可能延续第二季度衰退，这加剧了市场的风险厌恶情绪。

　　可惜的是制造业 PMI 显示通胀压力正在减轻，产出物价指数触及 50.5 这一六个月低点， 3 月为 51.2 。这的确表明，相较于通胀前景，欧洲决策者目前应更担心经济增长前景。

　　现货白银，我们在前面的“4.20兆丰恒业：白银始终挣脱不了31.50的引力”一文中讲到31.50是多空双方争夺的焦点，从昨日的走势来看，空方获得胜利，多方惨败。白银价格在盘中一鼓作气势如虎跌穿31.00关键阻力位，最低下探至30.46，收在30.77.

　　技术上，前上周的文章中我们就指出，白银价格一旦跌破31.00下跌空间被打开。并且价格已经远离前期多空双方争夺的焦点31.5，显示白银价格短期弱势凸显。60分钟图随机指标和价格来看，出现背离，随机指标升至超买区域，但是价格升幅很小，显示短线仍以逢高卖出为主。

　　现货白银：第一阻力位31.20、第二阻力位31.60、第三阻力位32.00；第一支持位30.40、第二支持位30.00、第三阻力位29.50。

　　天通银：第一阻力位6300、第二阻力位6450、第三阻力位6550；第一支持位6200、第二支持位6100、第三支持位5900。