2012-06-19 09:30:04
SMM网讯：美国股市周一走势震荡，收盘主要股指涨跌不一。西班牙10年期国债收益率升至欧元时代新高，使希腊大选结果未能安抚市场情绪。道琼斯工业平均指数下跌25.35点，收于12741.82点，跌幅为0.20%；纳斯达克综合指数上涨22.53点，收于2895.33点，涨幅为0.78%；标准普尔500指数上涨1.94点，收于1344.78点，涨幅为0.14%。
希腊中右政党新民主党今日表示，将努力尽快组建起一个联合政府以对该国接受国际援助提供支持。新民主党在昨日的大选中险胜，这缓解了市场对希腊退出欧元区的担忧。
美国经济数据面，美国住房建筑商协会(NAHB)与富国银行联合宣布，6月份的住房建筑商指数攀升至29点。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为29点，创2007年5月份以来新高。5月指数的读数被修正为28点。
尽管美国经济增长放缓的状况已有所改善，但在欧洲与中国经济增长前景恶化的背景下，市场还十分关注本周二、三召开的联邦公开市场委员会会议。
欧市盘中，国际现货黄金小幅反弹，金价在1623美元/盎司附近交投。稍早公布的数据显示，西班牙10年期国债收益率上升13个基点至7.05%；意大利10年期国债收益率上升14个基点至6.06%；西班牙4月银行坏账率升至8.72%，3月为8.37%。这一消息公布后，市场避险情绪于欧市盘中再度升温，黄金小时图呈现三连阳。
技术面：
黄金方面：
从目前盘面来看，目前现货金正沿前期支撑线震荡上行并稳靠于五日均线之上。预计日内金价有近一步走高的可能。而今明两日的G20会议以及明后的美联储议息会议将会成为市场关注的又一焦点，且重要度远胜于希腊的大选。操作上建议短线于1610- -1630区间内高抛低吸。
白银方面：
国际现货白银周一欧市盘中刷新日低至28.31美元/盎司，跟随欧元等风险货币下滑。美元指数升至81.79，接近日高；欧元兑美元则再次跌至1.2624低点，接近日低，美元兑加元盘中亦触底反弹至日高附近。
操作建议：
黄金T+D： 多单已经获利出场，先观望，短线1610-1630附近来回操作；
白银T+D： 多单轻仓续抱；
宽松预期不断升温支撑金价 黄金或形成慢牛格局
希腊选举检票最新数据显示：希腊新民主党以31.1%得票率领先，左翼联盟以25.4%紧随其后，泛希社运党得票率在11%—12.4%之间。这意味着传统两大政党联合后在该国议会能占据163席，足以满足过半数议席组阁的要求，使得市场对希腊退出欧元区的忧虑大大缓解。
一个多月来，黄金市场在QE3和希腊、西班牙等问题纠结下反复振荡，这次大选结果虽然一定程度上对黄金市场有一定的打压影响，但其余各种不确定因素将使黄金的避险功能在短时间内进一步发挥。
宽松预期不断升温支撑金价
市场对新一轮宽松政策的预期升温，将支撑黄金价格上涨。由于美国经济复苏步伐不稳，市场预期美国将进一步放松货币政策，一定程度上支撑黄金的价格。上周五公布的数据显示，美国6月纽约联邦储备银行制造业指数和6月消费者信心指数均表现疲弱，这在一定程度上也提振了金价上涨的预期。
由于美国经济持续下滑，失业率升高不利于奥巴马竞选。目前美国大选已经进入冲刺阶段，没有充足的时间给奥巴马通过温和提升经济增长率来确保就业。目前虽然市场有美国QE3预期，但是顾虑到之前伯南克对QE3模棱两可的表态，市场情绪纠结。在有限的时间里，美联储货币宽松可能性越来越大，而市场短期势必寻求黄金来对冲风险。
避险魅力将进一步显现
本周首当其冲的重大事件为G20峰会，G20一度为应对希腊大选号召全球央行“协同”应对。紧跟着就是万众瞩目的美联储货币政策会议，焦点在于是否会有QE3出炉，经济学家预期美国延长“扭转操作”可能性更大。在希腊大选顺利完成政府更替的情形下，这两个原本被寄予厚望的重要事件能取得多大的成果值得关注。
从走势看，短期黄金直接大幅上涨的可能性较小，有望形成振荡上行的慢牛格局。
(作者单位：中大期货)
金价回涨短时不愁
17日上周日，因希腊支持救助协议的党派获得大选胜利，大幅缓解市场对该国将退出欧元区的担忧情绪，市场风险偏好情绪急剧升温，受此影响，欧元引领高风险货币周一(6月18日)亚市早盘大幅走强，从而削弱了黄金避险魅力，受此影响，周一金价平开低走，暂缓了上周持续的上涨势头。
但是围绕本次大选有关希腊新联合政府能否解决该国当前问题的疑虑仍然存在，令金价上行动能充足。另外，围绕西班牙、意大利财政状况以及欧元区经济放缓的担忧，同样给金价带来上涨动能。随着各党派就组建联合政府展开磕磕碰碰的谈判，预计政治上的不确定性还会继续存在，而且即便谈判成功，新组建的政府也可能难以持久。新政府还面临着实施新的财政紧缩计划的最后时限。希腊为了获得急需的国际援助，必须遵守实施紧缩措施的约定。所以以目前的暂时回落来看，此次或将会是更佳入场点的出现也不无可能。朱刘刚
黄金价格视美联储“脸色”而动
让国际金融市场神经紧绷的希腊大选在上周末举行，选举结果化解了市场对“希腊退出欧元区”的担忧，作为避险资产的黄金价格应声下跌。与希腊问题相比，美联储未来是否采取QE3(新一轮宽松货币政策)将决定黄金下半年走势。
备受全球关注的希腊议会选举结果在上周日凌晨揭晓，支持紧缩政策的新民主党以微弱优势获胜，希腊将继续留在欧元区，兑现此前跟欧盟和欧元区达成的援助协议。受此影响，黄金的避险魅力被削弱。昨日开盘不久，国际金价从1630美元/盎司跌至1615美元/盎司，跌幅0.92%。
截至记者发稿时，国际金价在1615-1625美元/盎司之间徘徊。上海黄金交易所黄金品种表现疲弱，Au99.95、Au99.99及Au100g三大品种跌幅均在0.55%-0.66%之间。
在希腊事件暂告一段落之后，美联储接下来的货币政策将对黄金前景至关重要。自2008年美国爆发次贷危机至今，美联储除了长期维持超低利率政策之外，还先后采用了QE1、QE2以及扭曲操作。今年6月底，美联储扭曲操作将结束，到时实施QE3还是继续延长扭曲操作，将直接关系黄金走势。
QE政策相当于向市场投放大量的美元流动性，由于黄金、原油等大宗商品都是以美元计价，在实施QE政策的3年里，国际金价暴涨几乎一倍，而白银更是触及历史高位。去年美联储改为实施扭曲操作，国际金价自1900美元/盎司高位已经大幅下挫近20%，白银跌幅更是接近30%。若失去了QE3的支撑，黄金的上涨空间非常有限。
世元金行分析师杨晓君表示，QE操作使得美联储资产负债表急速膨胀，但美国经济并没有因此而转好，货币政策在经济方面并未达到预想效果。上周五揭晓的美国经济数据仍不理想：美国消费者信心指数下降，5月制造业产出三个月内第二次萎缩，这是美国经济可能降温的最新信号。“美国经济的复苏需要加快经济结构调整、重振制造业等多种举措，而非单方面倚重货币政策，因此美国不会轻易推出QE3。届时，黄金必将承压下跌。”杨晓君分析。
在天一金行高级研究员肖磊看来，美联储有可能在国债扭曲操作结束期到来之前，宣布延长扭曲操作时间，做出新的调整，开始将抵押贷款支持证券纳入购买范围，预计资产采购规模约为4290亿美元，主要购买对象是美国国债和抵押贷款。“目前影响黄金价格的主要因素已经变得宽泛了，一方面市场在期待欧债问题的转向，另一方面又寄希望于QE3，而真正能够推动黄金价格走强的资金却来自实体市场及长线投资者。随着全球经济增长的放缓以及阶段性信用危机的突变，黄金将步入一到两年的调整期。”
希腊大选结果对黄金价格利好有限
由于避险功能弱化，希腊选举原本利好的结果反而让黄金反弹势头遭到遏制。未来黄金价格能否企稳并重返高位，关键仍要看主要经济体的宽松货币政策能否推出。
一般来说，黄金具有避险保值的功能，而近几个月以来的全球金融市场可谓愁云惨淡。欧洲方面，此前希腊一度有退出欧元区的风险，西班牙、葡萄牙、意大利等欧元区国家同样债台高筑；美国劳动力市场迟迟不见好转，经济复苏乏力；中国不仅下调了经济增速目标，GDP增速也已开始放缓。从避险功能的角度来看，黄金利多因素依然存在。但现实却是金价四个月以来表现持续低迷，回撤幅度一度超过了15%。
要解释这种现象首先要澄清一个误区，即黄金的避险功能并不是无限的。一般来说，黄金是抗通胀、滞涨的利器，能规避由通胀引发的经济危机，但很难规避通缩带来的风险。2008年金融危机中金价下跌28.7%，其原因就是金融危机导致经济紧缩预期大增，而通缩的结果是纸币(信用货币)价值上涨，相对应的是黄金(金属货币)的价值下跌。此外，纸币有利息作为固定收益，而黄金不但没有，相反还有贮藏保管的费用产生。
从近期金价走势也可以发现，宽松货币政策对黄金的影响力极大。6月1日，美国劳工部公布的非农就业数据表现惨淡，失业率回升，市场对美联储再推新一轮量化宽松政策(QE3)的预期升温，使得国际金价当日升幅达到了3.7%，一扫前期颓势。希腊大选前的一周，尽管大选结果充满不确定性，但从日本到英国在内的各国央行都在为希腊周日大选后可能出现的金融动荡作准备，欧洲央行暗示将降息，英国将购买资产。20国集团(G20)官员表示，如果希腊大选结果导致金融动荡，各主要央行准备通过提供流动性稳定市场。黄金在宽松货币政策预期的推动下，持续反弹回升至1620美元/盎司上方。
因此，决定金价走势的关键因素仍在于全球主要央行特别是美联储的货币政策。而从目前看，中国在通胀压力减轻之后已开始进入降息通道；欧元区为解决债务危机，宽松货币政策不可避免，刺激政策也箭在弦上；美国受制于劳动力市场的疲软，在CPI走低之后，新一轮的量化宽松货币政策正在升温，摩根士丹利甚至预计，即将到来的美联储6月份利率会议将有80%的几率推出进一步的非常规货币政策。
毫无疑问，希腊新民主党的胜选将极大的缓解金融市场紧张情绪，避免了在极端避险情绪下，黄金遭到抛售而走低的命运。不过接下来希腊新一届政府与欧元区关于援助条件的谈判难以一帆风顺，加之西班牙、意大利等国接踵而至的债务风险，欧债前景还未到一马平川之际。笔者预计，本周美联储议息会议结果将成为黄金走势的转折点，届时美联储启动变相宽松政策的可能性较大，黄金也有望依托1550-1600美元的底部展开反弹并可能重返高位。
