黄金价格日内上扬，或为后市下跌做缓冲

　　周一(6月3日)欧市盘中，现货黄金横盘整理于1390美元/盎司上方，时段内又测试了一回千四关口，最高触及1401.57美元/盎司。整体而言，黄金日内的上扬，或为后市下跌做缓冲。在金价经历了前期的急剧下挫后，现阶段，或将成为市场空头的缓冲阶段，时而会出现上扬，但很快又会马上回吐，涨势很容易化为乌有。

　　时段内公布的美国5月Markit制造业PMI数据高于前值，数据公布后，黄金白银反应平淡。现货黄金持稳于1395美元/盎司附近，现货白银持稳于22.50美元/盎司附近。具体数据显示，美国5月Markit制造业PMI终值52.3，初值51.9；美国5月Markit制造业PMI产出指数终值52.7，初值52.8；美国5月Markit制造业PMI新订单终值53.3，初值52.8。

　　进入六月，黄金的交战，或将进入“白热化”。其走势风格，会跟此前的急剧下挫有所不同。黄金此时的步伐，更偏向于走“缓冲路线”，持续的阴跌将结束，取而代之的是“先扬后抑”的行情走势。从上周走势不然看出，黄金在前半周稳步上涨，最高攀升至1421.56美元/盎司，到上周五(5月31日)一下子回吐一周所有涨幅。而从黄金日内的走势，同样可以寻得端倪。  本周影响黄金的重磅事件——5月非农数据。就基本面而言，影响黄金走势的主要还是在美国方面。就此前美国公布的经济数据显示，显然，美国当前的经济复苏还属于不均衡状态，经济数据时好时坏，也加剧了黄金的短线波动性。关于美联储何时退出QE这个问题还将继续引发市场效应。虽然QE何时结束这个问题，已经成为市场中的“老生常谈”话题，可是QE引发的每次市场预期，都能给黄金带来短线上升或下跌的效应。也正因为美国经济的不稳定复苏，加剧了市场对QE何时结束这个问题判断的难度。

　　美国劳工部(Department of Labor)定于周五(6月7日)公布5月份非农就业人口报告。如果美国雇主确实在5月份加快了聘雇步伐，诚然能表明美国就业市场得到改善，但也会带来负面冲击。

　　五年来，美联储(FED)全力以赴，已重塑美国经济健康、降低利率并大量购买美国国债；目前，在美国流通国债之中，美联储所持有的美国国债数目所占比例已经达到15左右。由此，美联储在美国债市的重要性可见一斑，但这样的形势也会诱发问题——一旦美联储略微收紧当前的宽松政策，利率就会上升，美国经济复苏步伐也将因此而受到冲击。

　　道明证券(TD Securities)利率策略师吉尔胡利(Richard Gilhooly)指出，只要美联储量化宽松(QE)政策的“灯一熄灭，所有人就会同时夺门而出”；若实际数据远高于市场预估水平，或将巩固市场对美联储很快将缩减购债规模的预期，从而大幅推升利率。这无疑对黄金是个致命的打压。

　　在本周非农数据揭晓答案之前，料黄金价格将继续围绕千四关口展开激烈的争夺。回顾上个月公布的美国4月非农数据令人意外的表现靓丽，黄金短线急剧下挫30余美元。虽然美联储不可能单凭一次非农数据的优异而决定是否收缩QE,但若本次非农再度表现强劲，美联储很有可能在六月份或者9月份的利率决议上，讨论缩减QE议题。而美联储的鹰派阵容不断强大，也是黄金近期上涨频频遭遇“昙花一现”的因素之一。

　　美国旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)周一表示，如果美国经济得到持续改善，其坚持认为美联储(FED)资产购买计划应在2013年夏季放缓，并在2013年年底结束。威廉姆斯在瑞典首都出席一场研讨会的间隙表明了上述立场，称其仍然持4月份所表明的观点——美联储能在2013年夏季收紧其量化宽松(QE)政策，并在2013年年底结束它。

　　基本面的弱势不改，难以让黄金走出大局的衰败行情，短暂的上涨或将是为下跌做缓冲而已。短线的上涨，只是空头回补的“箭靶”。以看空全球经济前景而著称，并因而享有“末日博士”雅号的纽约大学教授鲁比尼则认为，国际金价目前远未触底，此后有可能会在2015年年底之际跌破1000美元/盎司。虽然，跌破1000美元/盎司,对当前黄金有所夸大下跌意味，但也说明了，若黄金没有出现基本面的回温，下跌恐是后市唯一选择。

　　印度财政部一位官员周一对记者表示，印度可能进一步收紧黄金进口，旨在遏制黄金流入并降低经常帐赤字。这位不愿具名的官员表示，政府或考虑连指定机构都禁止为进口黄金公司提供贷款。上个月，印度央行禁止银行向黄金进口公司发放贷款，只允许通过某些指定国有银行和贸易公司进口黄金。而两周前，进口黄金的公司仍可以在指定银行下单并缴纳预付金，并在交货时支付余下资金。印度黄金进口量在4月中旬黄金价格跌至两年低点后猛增。印度政府一直在想办法抑制黄金进口，因为大量的黄金进口会造成印度卢比贬值。

　　投行观点

　　澳新银行技术分析师在一份报告中指出，黄金消费最大国印度经济增长放缓可能打压今明两年金价需求。报告称，“澳新银行预计2013年至2014年印度经济增长持续低于趋势水平，将在未来打压黄金需求。”一般而言，在消费者信心低迷时，金价需求将会受到打压。此外，近期印度央行限制黄金进口量也将在中长期内打压金价。澳新银行认为，近期强势美指和利好美国经济数据都将打压金市信心，因投资者开始将美联储结束量化宽松政策的预期计入金价内。

　　在金价接近行业边际成本后，金市投资者可能希望金价有所反弹，但花旗银行表示这种情况不一定发生。花旗银行表示，1992年至2005年，金价要么低于边际成本，要么于边际成本略上方徘徊，因此该行在一份客户报告中表示，“有观点认为由于金价已跌至边际成本，此后将大幅反弹。我们对此观点持怀疑态度。”目前金价的边际成本约为1,300美元/盎司，花旗表示到2026年，金价能轻易交投于1,200-1,350美元/盎司区间，这将重复1992年至2005年的走势。

　　北京时间21:27，现货黄金报1393.92美元/盎司，涨0.47%。