2014-01-21 15:24:39
前不久，德国金融监管部门就金银价格操纵案，向德意志银行索要相关文件。在伦敦银行间同业拆借利率操纵丑闻之后，各国监管机构开始对市场基准指标实施了严密的监察措施，现在大家的焦点在于金价是否也被操纵。
伦敦一直是世界黄金交易的中心，每日的黄金定盘价影响着价值20万亿美元黄金市场的交易。而定盘价的价格由包括巴克莱银行、德意志银行、加拿大丰业银行、汇丰银行及法兴银行在内的五大交易商确定。
这5家银行的代表每个工作日会在伦敦举行两次秘密会议制定黄金定盘价，先是由占据主席席位的银行提出一个价格，通常这个价格介于伦敦黄金市场购入、卖出最新价格的中间。然后，主席会提问其他四大银行，按照提出的这个价格，谁愿意购入、谁愿意卖出黄金。如果买家和卖家的数量不平衡，那么，金价就会相应地被调低或调高，直至买家和卖家数量平衡为止。
当五大银行找到平衡点，金价就确定了，然后这一价格会立即传遍全球。该价格为交易者买入或卖出黄金提供标准，被广泛应用于生产商、消费者和央行作为中间价。
五大银行协定金价的制度带有浓厚的秘密主义色彩，因为除了他们的黄金交易代表外，没有任何人可以参与、观看定价过程。这也给金价蒙上了一重迷雾。
伦敦5家银行协定金价的制度向上可追溯到1917年。近一个世纪前，他们每天都到罗斯柴尔德银行开会，后来电话发明后改为电话会议。不过，在这个制度建立后很长一段时间里，先有金本位制，后有布雷顿森林体系，黄金的定价权在英格兰银行和美联储之间传递，再强大的做市商都只能靠边站。
当然，五巨头戒急用忍的战术得到了丰厚的回报，黄金与美元脱钩打开了巨大的盈利空间，也让他们露出了隐藏已久的獠牙。对于每盎司黄金定价多少，在过去40年中，伦敦黄金市场五大金商的影响力越来越大。
由于全球黄金市场在24小时不间断交易，即使在五巨头议价中也不会停歇。
定价会议的参与者根据买家和卖家的数量，在第一时间就能报出金价是涨是跌，这5家银行之间的电话会议有时几分钟就能结束，有时则持续超过一小时。而5家参与黄金定价的银行，他们自身在议价的过程中也能进行交易，其衍生品也在市场中调整和流通。这种“距离价格最近”的时间优势，无疑让他们在交易中占尽先机。
交易记录显示，每天在5家银行的电话开始前几分钟，都是衍生品交易的活跃期。据这些银行的交易员称，中间商和客户都能拿到电话的信息，并根据交谈中所透露出的信息来判断金价走势。
时间差能为黄金衍生品交易带来丰厚的利润。在信息主导下，衍生品的盈利模式很清楚，如果在上午10点半公布价格前几秒买入1000份黄金期货合约，预计金价会每盎司上涨4美元，这些合约的总价大约是1200万美元，而在价格正式公布后，他们将一下能挣到40万美元。
当交易者卷入到黄金定价中，即使他们只能提前片刻拿到信息，在时间就是金钱的金融市场中也能收获颇丰。这些率先透露的信息的源头，都可以追溯到5家定价银行那里，他们最先拿到信息，其次是他们的客户，最后才会被公之于众。
每天开会决定金价的这5家银行，在黄金市场上即当运动员又当裁判员，拥有不正当的竞争优势。当金价被美联储牢牢钉住的时候还好说，而黄金在经历了“去货币化”后，由大机构自己作价的制度就有着明显的漏洞。
德国联邦金融监管局在过去几个月里，已经数次进入德意志银行就金价操纵开展现场调查，并审问了一些相关工作人员。这些调查正在试图揭开黄金定价的迷雾，这也意味着改变黄金定价权的第一步已经迈出。
