2014-01-24 14:06:48
路透调查显示，2014年，金价不会从当前约1250美元/盎司水平进一步大幅下挫，但指望去年28%的深跌会引发金价反弹的投资者恐怕也将感到失望。总体上，分析师至少都认同：过去五年金价大涨或大跌的走势不会重演。
去年年初，接受路透调查的分析师预计，2013年金价将较2012年上涨6%。后来，黄金让他们大跌眼镜。
过去一个月内，路透访问了37位分析师，他们平均预计今年金价为1235美元/盎司，2015年金价将微升至1260美元/盎司。虽然对金价下一步走势的预期出现分歧，但分析师的预估值区间只是通常水准的一半。
Hermes大宗商品资产组合经理David Hemming这样概括研究黄金市场的难度：“它昨天还是避险天堂，今天就是货币，而明天又变成实货商品。”
“金价已经跌去不少，一年下跌了差不多30%，所以我想人们会普遍认为金价正在探底。金价可能会略微走高，因为此前价格下跌会吸引珠宝需求和新的投资需求。”法国兴业银行分析师Robin Bhar称，“但宏观因素将更加不利于黄金：全球经济不断改善，债券收益率和美元上涨也将带来阻力，而且，投资者将变得更加失望。”
较低的价格可能会支撑两个最大的黄金买家—中国和印度的实物需求，但中国需求增幅恐怕难以媲美2013年。
“中国的需求可能会和去年一样强劲，但不太可能更强。”BMO资本市场分析师Jessica Fung表示，“金价可能需要再跌15%左右，才能看到中国再次涌现大量买家。”
2013年前11个月，中国黄金进口量同比翻番，达到1060吨，占到全球黄金购买量的约三分之一。但4名分析师对媒体称，中国内地从香港进口的黄金在2014年可能减少。其中有3人预计降幅至少为10%，另一人预计进口量会基本持平。“我觉得中国黄金进口量可能同比减少10%－15%。中国有充裕的库存来供给珠宝市场。”瑞士信贷贵金属研究主管Tom
Kendall说。Robin Bhar则表示：“中国2014年的需求水平不太可能赶上2013年，更不用说保持近期的增长速度了。”
澳新银行预计，2014年中国将进口900吨黄金。VTB Capital预计进口量将不到1000吨。南非标准银行预计进口量将保持稳定。
“市场极其依赖中国来支撑金价，但我对消费旺季以外的黄金需求并没有信心。”香港一名贵金属交易员谈及中国农历新年假期时称，“如果中国人需求没有那么强劲，那么金价仍将承压，因为他们是最大的实货买家。”
由于中国央行通过配额制度限制黄金进口量，中国黄金溢价通常比亚洲其他国家高。目前，新加坡和香港的金价较伦敦金价的溢价不到2美元/盎司；中国内地金价的溢价却达15美元/盎司，但已较去年4—5月时30美元的溢价下降近半。
