2014-01-27 14:05:09
在上周尾段市场恐慌情绪大幅飙升后，本周（1月27日当周）初新兴市场继续遭遇资金集体外逃，最明显的特征是亚洲股市跟随上周美股暴跌行情而纷纷大幅下挫，特别是日本/韩国股指盘初就大跌逾2%,香港恒生股指开盘跌幅也达1.9%.中国沪综指及深证成指开盘跌约0.5%,之后跌幅也超过1%.
市场揣测美联储（FED）将会继续缩减购债，且忧心中国成长放缓，这继续打压多数亚洲货币兑美元的表现。
新兴市场此次遭遇资金集体外逃的触发因素包括：上周的中国1月汇丰制造业PMI意外遭遇六个月来首次萎缩，同时中国信贷状况进一步收紧忧虑升温、达沃斯论坛上多国政要及市场"大佬们"对全球经济前景看法谨慎、日本首相安倍晋三拿"英德关系"说中日关系引发的中日紧张关系；忧虑阿根廷将爆发货币危机；希腊改革被批不力引发援款"流产"担忧。
法国农业信贷银行全球外汇策略驻香港主管Mitul Kotecha表示，近期内（例如本周内），避险情绪仍有可能明显升温。
新兴市场资金遭遇"雪崩式"外逃
Saxo Capital Markets驻新加坡外汇交易员Jeffrey Halley称"市场正聚焦于新兴市场，尤其是较弱的新兴国家".
韩国货币韩元周一早盘下跌，触及四个半月最疲弱水准，投资人资金撤至较安全资产，使资金持续从股市流出。周一亚市早盘，韩元兑美元一度跌至1087.7韩元，为9月13日以来最低，上周五国内收报1080.4韩元。
不过多位交易员表示，韩元跌势因为出口商的美元抛盘、以及投资人锁定近期美元涨势获利而有所缓解。一外资银行交易员表示，"然而我不认为美元兑韩元会较当前水准大幅下跌，因外资从股市撤出的规模看来相当大……海外投资人的美元买盘也还没有消退。"
从土耳其到阿根廷等新兴市场货币上周暴跌，令投资者担忧市场震荡可能会升级为全面金融危机。
新兴市场的一部分卖盘也与其国内因素相关联。土耳其方面，政治问题给市场带来负面影响，而阿根廷上周放弃在公开市场支持披索，造成披索创下2002年金融危机以来最高降幅。
然而，有关美国货币政策收紧的预期，可能会让资金从新兴市场回流到美国。
此外，中国收紧信贷条件，以遏抑高风险的贷款增长步伐，让投资者更加担心该国经济可能放缓。
美日股市挫跌推升日元
巴克莱分析师团队在客户报告中称"市场持仓也可能影响了价格波动。部分货币的持仓可能略为过度，尤其是日元".
布朗兄弟哈里曼（BBH）策略分析师在客户报告中称"美国和日本股市下滑，以及美国公债收益率大跌，都有助于加速空头平仓，这已经助推日元反弹".只有美债收益率回升，和/或股市反弹，日元才会再度疲软。（上周五美国股市三大股指均连续第二日下跌，标普500指数下挫2%.）
投资者此前大量卖出日元，因全球经济强劲复苏，而且日本超宽松货币政策将刺激日元套利交易--即借入日元并换成高收益货币，其中大部分是新兴市场货币。
避险资产变得"炙手可热"
货币市场来看，传统意义上的避险货币--日元及瑞郎均受到大规模买盘青睐。美元兑日元亚市盘初一度下破102关口并刷新七周低点至101.76,不过低位受到逢低买盘支撑。在经历上周连续两天的大跌后，美元兑瑞郎日内低位震荡。瑞士央行上周五重申维持瑞郎1.20汇率上限不变。此外，由于欧元区近期经济数据强劲，欧元一度受青睐，但本周将面临欧元区通胀数据的考验，通缩忧虑或令其回撤。
全球三大主要债市--德债、美债、日债纷纷受到追捧。日本政府公债价格周一（1月27日）上涨，最近新兴市场货币大幅下挫促使投资者逃离风险资产，推动日本指标10年期公债收益率降至八周低点。
商品市场来看，国际市场上黄金也明显受到避险资金青睐，这不仅反映在黄金上周后段以来"拔地而起"的涨势上，也反映在金银走势的巨大分化上--黄金已突破前高并刷新近两个半月高位，而白银仍限制在此前的区间内震荡。
美联储决议或令新兴市场"雪上加霜"
关于美联储将继续缩减购债的预期，加大全球市场的压力。美联储将于周二及周三（1月28-29日）举行2014年首个决议会议，并于北京时间周四（1月30日）凌晨03:00公布决议结果。
美联储可能宣布再度把每月购债规模削减100亿美元，不太可能因为新兴市场资产惨跌而有所退缩。
根据美联储决策层最近的言论，几乎可以肯定美联储1月底决议将把月度购债规模再降100亿美元，至650亿美元。外媒上周四（1月23日）公布的调查结果也支持这一观点。
富国银行（Wells Fargo）首席分析师John Silvia说："我猜测，在缩减购债问题上，鹰派已经赢得了这场争论。"
若结果真是如此，对新兴市场而言犹如"雪上加霜".
三菱UFJ摩根士丹利证券的资深投资策略师藤户则弘表示"这让大家想起2013年5月时的市场动荡，当时投资者因担心美联储开始缩减刺激政策而抛售在新兴市场的资产".
