2026-01-29 10:23:52
现货黄金本月以来的迅猛涨势毫无放缓迹象，周三首次突破5400美元/盎司，日内暴涨220美元，创单日涨幅之最，截至目前，黄金报价5516.02。
美联储1月议息会议按下暂停键，维持利率在3.5-3.75%区间，米兰和沃勒支持降息25个基点；鲍威尔重申利率处于中性区间上端，政策没有预定路线，用数据说话，并表示如果关税通胀触顶后回落，即表明可以放松政策，建议继任者远离政治。
特朗普警告对伊朗下一次袭击将更严重，称后者时间不多了。伊朗常驻联合国代表团回应称，伊方愿在相互尊重基础上与美对话。
美财长贝森特：特朗普可能在一周左右公布美联储主席人选。另外，特朗普表达不担忧美元走弱后，贝森特表示，美国长期奉行强势美元政策，绝对没有干预日元。
美国总统特朗普：对标普500指数首次触及7000点表示欢迎。
哈马斯高级官员：从未同意解除武装。
泰国黄金交易火热致使泰铢过强，泰国央行出手设定每日线上黄金交易限额并禁止做空。
加纳央行行长：加纳央行已出售部分黄金储备以获取外汇。
机构观点汇总
独立分析师Ross Norman：金价高企未能吓退投资者，实物黄金需求料保持强劲
近期国际现货黄金价格暴涨似乎对需求产生了一定影响。香港政府统计处周二公布的数据显示，中国去年12月通过香港的黄金净进口量较前一个月下降24%。12月中国自香港的净进口总量为12.205吨，较11月的16.160吨大幅减少。中国通过香港的黄金总进口量也下降7.3%，从11月的30.220吨降至28.014吨。尽管上海黄金相较于国际金价出现了一些溢价，但市场需求似乎仍然保持良好。我认为1月将成为最重要的观察月份，届时这些数据发布后，可以反映中国农历新年之前的备货水平，而这段时间传统上是需求旺季。
在本月早些时候，中国人民银行发布的数据显示，中国央行已连续14个月增加黄金储备。国内零售市场也依然火爆，中国的买家和卖家表示，尽管黄金价格屡次创下历史新高，但预计需求将会保持强劲。
不过对于部分领域而言，创纪录的高价格和税制改革的影响正在显现。中国去年的批发黄金需求下降了11%，尽管对金条和金币的兴趣飙升，但这仍对珠宝需求造成了压力。与此同时，创纪录的价格正推动其他人变现手中的贵金属。路透社报告称，在周二有数十人在香港中央商务区的昌记金店门外排队，等待交易黄金和白银的机会。
渣打银行：黄金投机性仓位远低于峰值，期权市场暗示金价短期内将...
国际现货黄金价格持续走强，屡创新高，目前已稳居每盎司5200美元以上。推动这波投资热潮的并非仅仅是投机狂热，黄金前所未有的上涨行情持续受到基本面因素的支撑。
战术投资者本月（截至1月20日）增加了黄金持仓，但增幅不及金价上涨速度。过去两周，净持仓量增加了1.49万手，主要原因是新增多头头寸（1.48万手），而同期金价仅上涨了约300美元/盎司。通常情况下，金价上涨100美元/盎司的同时，持仓量也会增加6万手，这表明目前可能存在其他因素在起作用。
尽管传统宏观因素的影响有所减弱，但结构性因素却在加剧。对美联储独立性和宽松货币政策空间的担忧日益加剧，地缘政治风险上升，以及贸易和关税担忧的重燃，都可能推动散户投资者更快地将资金配置到国际现货黄金。我们认为，战术性买盘并非此轮上涨的引擎；相反，结构性变化驱动的买盘仍然是关键。
投机性仓位占未平仓合约的比例仍然高达26.4%，但仍远低于47.9%的峰值，表明仓位似乎并未过度扩张。与此同时，期权市场也预示着金价短期内将走高。
一个月期隐含波动率再次飙升，达到自2022年3月以来的最高水平。并且一个月期风险逆转指标也飙升至自2024年4月以来的最高水平，仍然坚定地看好看涨期权。
实物金条和珠宝的需求依然相当强劲，中国消费再次主导市场。上海黄金交易所的黄金交易价格再次出现溢价。在消费强劲的年份，黄金需求通常会在农历新年（今年是2月17日）前六周开始回升，但今年以来，本地市场并未持续出现溢价。这意味着在农历新年之前，金价下跌的空间较大。
最后，央行的需求继续为金价上涨提供关键支撑。2025年第三季度的购买速度加快，第四季度的初步数据显示，投资者配置国际现货黄金的意愿并未减弱，这为国际现货黄金市场提供了坚实的支撑。
市场综合评价：利率或美元已不是国际金价的唯一变量，更加需要参考的是...
尽管国际现货金银在本月的涨势显得有些过度拉伸，但是强势行情仍在延续，主要得益于美元的持续走弱，而美元疲软进一步强化了投资者情绪向硬资产的广泛转变。
Mind Money首席执行官Julia Khandoshko表示，我们观察到全球去美元化的进程正在加速，发展中国家需求稳定，全球货币发行持续。此外，美国债务可持续性问题以及不断升级的地缘政治紧张局势（例如新的关税或购买格陵兰）依然存在。再加上美联储独立性面临压力，这些因素共同支撑了黄金作为避险资产的吸引力。
XS市场分析师Linh Tran指出，黄金这种资产日益增长的重要性正越来越多地反映在全球储备构成中。在全球金融体系更广阔的背景下审视，情况变得清晰：国际现货黄金价格持续上涨不仅源于市场焦虑，也因为对全球货币-财政秩序的信心正转向更为谨慎的立场。这似乎并非短暂的冲击，而是黄金在体系内角色重新定位的过程。黄金未来的轨迹将不取决于利率或美元等单一变量，而是取决于全球货币和财政框架的整体稳定性。
FP Markets首席市场分析师Aaron Hill认为，尽管美元走软有利于出口商——外国买家购买美元的成本更低——但它可能加剧通胀压力。试想：当美元贬值时，如果你想从国外购买商品，由于美元购买力下降，成本就会更高。对于企业，例如那些进口原材料的企业，也将面临更高的成本，他们可以将这些成本转嫁给客户，从而推高通胀。当前的问题在于特朗普的不可预测性。从威胁加征关税到对格陵兰的图谋，他的行动持续扰乱市场，促使投资者减少对美国资产的敞口。这加剧了美元下行压力，并可能最终推高通胀。这种预期持续增强黄金作为通胀对冲和财富保值工具的吸引力。
分析师Lallalit Srijandorn：国际现货黄金回调风险暴增！但那恰恰会成为“倒车接人”的机会？
国际现货黄金在周四开盘后飙升至5596美元的历史新高，随后回落近100美元，目前围绕5500关口上下波动。在持续的地缘政治紧张局势、经济不确定性以及美元走弱的背景下，强劲的避险需求正持续推动市场对贵金属的需求，从而支撑其价格不断刷新历史。
美国总统特朗普周三向伊朗发出新的警告后，地缘政治紧张局势持续。特朗普敦促伊朗“回到谈判桌”并达成一项“公平合理的协议”以禁止核武器发展，否则美国的下一轮攻击将更为严厉。与此同时，伊朗威胁将对美国、以色列及其支持者进行反击。
而美联储1月利率决议也为国际现货黄金的涨势提供了部分动能。尽管其将政策利率维持在3.5%-3.75%的目标区间不变，但在数值上已处于近年来相对较低的水平。而较低的政策利率通常会降低持有无息资产的机会成本，对投资者的吸引力有所增加。
另外，特朗普周二早些时候表示，他将很快宣布新任美联储主席人选。他补充说，一旦新任主席就职，利率将大幅下降。交易员担心，若特朗普提名的候选人出任美联储主席，独立性受损的预期可能会成为现实，进一步提升了避险需求。
不过在国际现货黄金同比涨幅超过80%之后，短期内因获利了结需求带来的回调风险也水涨船高。IG集团市场分析师Tony Sycamore指出，尽管抛物线式的上涨意味着回调可能不远，但潜在基本面预计将在整个2026年保持支撑，使得任何回落都成为具有吸引力的买入机会。
（亚汇网编辑：林雪）
