2025-12-20 21:10:15
本周国际油价呈现"先抑后扬"走势，周中触及54.98美元/桶的五月以来新低后，受地缘局势扰动支撑，周五反弹收复部分跌幅，但全周仍累计下跌约1%，连续第二周收阴。截至收盘，美油报56.54美元/桶，布伦特原油收于60.47美元/桶，整体延续了12月以来的弱势格局。
地缘风险与和谈预期双向施压
本周油市核心矛盾聚焦于两大相反方向的事件：
美国对委施压升级：12月19日美国财政部宣布对委内瑞拉总统马杜罗家族成员及关联人员实施新制裁，叠加此前加勒比海军事集结、封锁受制裁油轮等行动，美委紧张局势骤然升温。市场担忧政治对抗可能演变为直接冲突，威胁委内瑞拉原油出口，为油价注入"地缘政治风险溢价"。
俄乌和谈现积极信号：乌克兰展现谈判意愿，美俄领导人释放和谈信号，美国特使威特科夫19日与乌方及欧洲多国安全顾问在迈阿密会谈。若和平协议达成，西方对俄制裁或松绑，大量俄罗斯原油可能重返市场，加剧供应过剩压力，构成油价下行驱动。
需求疲软信号显现，供应过剩预期强化
美国汽油期货价格跌至四年低点，炼油利润率（裂解价差）大幅下滑，反映市场对成品油需求前景的担忧。三菱日联分析师指出，圣诞节及新年假期临近导致交易量萎缩，流动性下降加剧价格波动风险。瑞士宝盛Norbert Rücker则强调，明年油市供应将持续过剩，委内瑞拉虽面临美国施压，但其作为次要参与者的出口扰动难改大局，2026年油价大概率交投于50美元上方区间。
短期波动加剧，中长期承压趋势难改
当前油市多空因素交织：地缘风险提供短期支撑，但俄乌和谈进展与需求疲软信号构成中长期压力。随着假期交易量萎缩，流动性下降或放大价格波动。分析师普遍认为，供应过剩格局下，油价上行空间受限，需重点关注和谈进展、美国对委政策走向及全球需求恢复节奏。
（亚汇网编辑：林雪）
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