2025-12-23 08:24:17
12月23日，国际原油市场在多重地缘政治事件的催化下延续反弹态势，主要原油期货合约价格小幅上行。但需注意的是，当前反弹更多为消息面驱动的阶段性修复，全球供应过剩的核心格局未改，市场仍处于多空博弈的震荡状态。截至当日亚洲交易时段尾盘，美国WTI 2026年1月原油期货电子盘价格报57.64美元/桶，上涨1.12美元，涨幅1.98%；伦敦布伦特2026年2月原油期货报价61.62美元/桶，上涨1.15美元，涨幅1.90%；国内INE原油期货主力合约收报442.0元，上涨8.7元，涨幅2.01%，最高触及445.5元。
地缘政治风险集中爆发成为推动油价反弹的核心动力。美国对委内瑞拉原油出口的封锁行动持续升级，美国海岸警卫队于上周末在加勒比海域拦截并登检了一艘满载约200万桶委内瑞拉原油的“世纪号”超级油轮，这是首艘未列入美国制裁名单却被拦截的船只；随后又于周日对驶向委内瑞拉的“贝拉1号”油轮展开追逐。据市场分析，若美国持续强化此类执法行动，委内瑞拉除对美出口外的其他原油出口通道将基本中断，可能导致全球原油供应每日减少约50万桶，虽难以改变供应过剩大局，但对供应端形成明显扰动。与此同时，俄乌冲突相关能源设施袭击事件持续发酵，乌克兰无人机首次在地中海击中一艘俄罗斯“影子舰队”油轮，叠加俄乌和平谈判缺乏积极进展，市场对能源运输安全的担忧进一步升温。此外，中东局势再添变数，有消息称以色列官员正准备向特朗普汇报再次攻击伊朗的选择，担忧伊朗扩大弹道导弹计划及重建核浓缩设施，地缘风险溢价持续注入市场。
全球原油市场呈现“冷热不均”的罕见分化格局。在国际油价因地缘扰动反弹的同时，受制裁冲击的俄罗斯原油折价幅度持续大幅走低，当前乌拉尔原油价格已跌至每桶约34美元，ESPO原油在过去1个半月内贴水大幅下跌10美元左右，其折价力度已接近2022年俄乌冲突爆发后的水平。俄罗斯原油的大幅折价也传导至伊朗、委内瑞拉等产油国，即便委内瑞拉面临出口中断的巨大风险，其原油在消费端仍维持大幅折扣，这一现象反映出当前供应过剩背景下市场的复杂博弈态势。从区域价差来看，布伦特原油月差在美国扣押委内瑞拉油轮后跟随油价反弹明显，反映出该事件对全球供应的扰动；而美国WTI原油月差几乎未出现明显反弹，显示美国本土市场未受显著冲击。
供应过剩的核心基本面未改，长期压制油价上行空间。IEA此前预警，2026年全球石油日均过剩量将达409万桶，相当于全球需求的4%，供应过剩压力显著。供应端来看，欧佩克+虽已宣布2026年一季度暂停增产，并承诺2026年1-6月累计补偿减产82.2万桶/日，但前期增产带来的供应量已大量释放，且381.5万桶/日的过剩规模较大，暂停增产仅能收窄过剩幅度，难以彻底扭转格局。非欧佩克产油国方面，美国原油产量持续刷新纪录，截至11月28日当周接近1381.5万桶/日的历史高位，预计2026年美国页岩油将增产120万桶/日，占非欧佩克产油国增量的60%以上；巴西、圭亚那等国新油田提前投产，进一步加剧供应压力。库存端数据同样印证过剩格局，全球原油库存已飙升至四年高位，10月以来在途或水上存储的原油持续增加，过剩原油消化压力较大。
国内成品油市场方面，国内加油站最新零售价已于12月22日24时完成调整，汽油下调170元/吨、柴油下调165元/吨，折合92号汽油每升约降0.13元，95号汽油每升约降0.14元，0号柴油每升约降0.14元，此次调价与前期国际油价的持续下跌相呼应。
对于后市走势，市场普遍认为短期内油价将维持区间震荡格局。分析师指出，当前油价计入3美元左右的风险溢价较为合理，从12月22日表现来看，油价短期反弹已有到位迹象，不宜盲目追涨，后期大概率出现反复。后续市场关注重点将集中在三方面：一是美国对委内瑞拉封锁行动的执行力度及对实际出口规模的影响；二是地缘政治局势的进一步演绎，包括俄乌冲突进展及中东局势变化；三是全球经济复苏进程对原油需求的提振效果，在需求端缺乏明确利好之前，单一供应风险难以推动油价持续走强。临近圣诞假期，市场交投活跃度或进一步下降，流动性收缩可能加剧短期价格波动，投资者需注意节奏把握。
（亚汇网编辑：章天）
