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供应充足 原油季节规律仍延续

文 / shane33 2013-12-26 09:50:58 来源:亚汇网

  对于全球市场而言,货币政策转向、流动性回收将对原油价格产生额外的压力。需求方面,新兴市场能否抵抗资金外流压力存在变数,中国对市场影响加大;供应方面,由于OPEC剩余产能增长,2014年供应中断引发的价格冲击将减小,伊朗核谈判的进度成为新的聚焦点。

  美国中西部地区原油运输瓶颈打开后,WTI与布伦特价差代表美国与全球市场供需差距,由于美国成品油出口未受限,成品油价差及国际间运费将间接影响原油价差。

  对于美国市场而言,供应充裕的形势将延续至2014年,在出口受限的背景下,美国能源市场相对独立于全球市场存在。

  预计2014年布伦特原油均价为103美元/桶;WTI原油均价为96美元/桶。布伦特-WTI价差波幅缩窄至4-10美元。由于宏观事件影响消退,价格运行遵循季节性规律,一季度末及四季度初为相对低点,三季度中及四季度末为相对高点。

  操作建议

  布伦特原油重心下移,预计波动区间为90-110美元/桶,建议采取偏空配置;WTI原油则参考85-105美元/桶进行区间操作。时点把握参考季节性规律。

  风险提示

  国内外宏观政策方向变化、美债问题超预期恶化导致的宏观系统性风险。

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