2015-03-17 15:23:01
本文是 Paul Graham 在2005年末写就的一篇针对VC的文章，其中讲述了VC将要面对的四大挑战以及可能的两种解决方案。虽然近十年过去了，但是本文对于现阶段的创业投资还是有参考意义，在国内的创投圈里仍然是大量的钱追逐着极少的几个优秀的创业公司，且风投们还要面对着初创公司不进行融资直接就被大公司收购的挑战。
在接下来的几年中，风投基金将会发现自己要对抗来自四个方面的压力。VC 手中有大量在互联网繁荣时期筹集的资金还没有来得及用出去。不过这对于 VC 本身来说并不意味着世界末日，事实上这只是反映了一种更为极端的互联网投资的现状：太多的资本追逐着太少的项目。
不幸的是，这些为数不多的项目现在却越来越不那么需要钱了，因为在如今想要成立一家创业公司已经越来越便宜。四方面因素促成了该局面：开源软件，它们让创业者可以免费使用软件;摩尔定律，硬件设施也变得越来越便宜;互联网本身的发展，这让创业公司在网上进行宣传营销变得简单，只要你足够好就会有人关注;更好的程序语言，这让开发的过程变得更省钱。
当我在 1995 年创业的时候，上述因素的前三项占用了我绝大部分的开销。我们必须为网景公司的商用服务系统支付 5000 美元，这在当时是唯一能用来支持保护网络链接安全的软件。我们还要为 90 兆赫的服务器以及 32 位的内存付出 3000 美元。仅是找一家公关公司为我们的新品发布做宣传这一项就花费了 30000 美元。
而如今这三样对创业者来说都根本不算事。你不仅能够使用免费的软件，而且现在人们丢到垃圾堆里的废旧电脑都比我们那时候最先进的电脑要强大。在推广方面，只要你确实能做出好产品，光是凭着网上口碑带来的流量就会十倍胜于当年我们找公关公司登报宣传带来的效果。
当然了，对于许多创业公司来说还有一项重大变化就是编程语言已经得到了极大的发展。对于十几年前的大部分网络创业公司来说，软件程序的开发就意味着需要雇 10 个用 C++写代码的程序员，但是在今天做这些工作你只需招一两个用 Python 或者 Ruby 的程序员足矣。
在互联网泡沫膨胀时期(上世纪 2000 年左右)，很多人预言互联网创业公司将会把他们的开发工作外包给印度。不过我认为对于未来更好的发展方式应该是像
David Heinemeier Hansson(注：Ruby on rail 的创始人)那样，用更强大的编程语言来工作。有很多著名的应用软件比如
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因为现在创业是如此便宜，风投们经常会给予创业公司超出他们预期的投资数额。VC 总是喜欢一次性就投入数百万美元。但是有一个 VC 曾经告诉我他所投资的创业公司只花了 50 万美元。「我都不知道我们将要做些什么，也许仅仅是等着把钱拿回来而已。」
另一个让风投们处境更加艰难的就是萨班斯-奥克斯利法案。该法案在互联网泡沫破灭后被制定出台，法案的施行上市公司增加了巨大的监管负担。除了每年至少 200 万美元的合规成本，该法案还让公司相关人员心惊胆战。一位与我相识的富有经验的 CFO 下了如此结论——「现在我再也不想要在上市公司里面担任 CFO 了。」
你可能会认为负责任的公司治理可以让人不至于偏离正途太远，但是在任何法律中你为了少受约束都有可能会采取回避措施，而萨班斯-奥克斯利法案的推行肯定是会对企业造成影响的。我的这位 CFO 朋友非常聪明且正直，如果萨班斯-奥克斯利法案让这样的人都不再愿意担任上市公司的 CFO 了，这就已经足够证明该法案对于企业的冲击。
不少创业公司不再寻求上市，这很大一部分是受到了萨班斯-奥克斯利法案的影响。出于实用主义的考虑，创业者们会认为只要公司能被顺利收购也是一种成功。那就意味着 VC 们费尽心机找到了一个只有两三个人的有前途的初创公司，对他们进行扶持与投资，结果只是让人家被其他大公司用 1 亿美元给收购了。风投们自然不想做这种没什么油水的生意，但是这似乎已经变成了不可避免的趋势。
