2012-03-06 12:07:28
昨日受到美元指数高位回落的影响，国际金价隔夜纽约时段自 1700 美元下方小幅反弹后维持窄幅整理态势。中国国务院总理温家宝昨日表示预计今年中国 GDP 增长目标为 7.5% 左右，这是 8 年以来首次目标低于 8% ，同时美国 1 季度的经济数据也出现放缓的迹象。中国 8 年以来首次下调年度经济增长目标恐在短期内对于大宗商品市场造成一定负面效应，令黄金价格持续承压，但原油价格维持高位也给黄金价格提供一定的支撑，金价目前依然坚守在 1700 美元关口上方。
随着中国 8 年来的首次下调经济增长预期，以及欧洲债务危机依旧难解，全球经济增长担忧逐步升温，在这种环境下，官方下调目标仍具有极其重大的意义，不仅对中国包括对日益依赖中国推动全球增长的世界其它国家来说都是如此。 2012 年全年 GDP 增长目标为 7.5% 。这个数字说明，在过去 30 年里推动中国快速增长，使其从一个贫穷落后的国家崛起为全球第二大经济体的投资驱动加出口依赖型增长模式，正在失去动能。而政府准备接受潜在增长率的放缓。政府的目标是推动增长转型，使其从依赖对污染大的、能源密集型的、不可持续的产业的投资，转向依赖国内消费，尤其是服务业和“绿色产品”的消费。与此同时，中国快速发展的 10 年里，对大宗商品的需求出现激增，其推动因素是住房建设热潮和基建投资热潮， 2000 年至 2010 年期间，中国的铁矿石进口增长了 42.5 倍，电煤进口增长了 248 倍，铜进口增长 16.2 倍。中国是世界上几乎所有大宗商品的最大消费者。但现在，中国已经告别了这一黄金时代。在中国开始找不到东西可以兴建、房地产市场开始下滑之际，中国对大宗商品的需求显然不可能按那样的速度继续增长。投资者对大宗商品市场的信心将会在 2012 年受到考验。对冲基金对大宗商品市场的风险敞口在 5-12 月期间减少了 50% 。同期，道琼斯 - 瑞银大宗商品指数也下跌了 19% 。只有出现重大利好信号才能挽回投资者对 2012 年的信心。事实上欧洲债务伴随的欧洲进口需求的降低同时意味着中国等国家出口活动的低迷。中国的制造业活动已经显现出萎缩迹象。另外，中国房地产市场的降温也将抑制当地建筑业发展，并进而影响该国对金属的需求。众多风险因素的累积已经给市场带来了影响。工业金属价格自 7 月下旬以来已累计下跌 25% ，农产品价格自 8 月下旬以来累计下跌 21% 。如果宏观经济情况继续恶化，某些大宗商品价格可能较其他商品出现进一步下跌。铜价仍较其生产成本高 85% 。与之相比，铝的价格则较行业边际成本低 22% 。这已经导致一些生产商减产，意味着铝价可能已接近底部。目前在中国经济增长速度放缓的大环境下包括其他各种无法预知的因素将在短期对包括黄金在内各类大宗商品造成冲击。只有欧元区危机迅速得到解决、中国确保经济实现软着陆，大宗商品价格才会在更长时间内持续上涨。而这种希望使长期看涨大宗商品的投资者持乐观看法：宏观经济背景正在改善，尤其是美国经济数据好于预期，美联储将继续低息政策的预期，欧洲银行业危机因长期再融资计划而得以缓解。种种中长期完好的基本面再次让人确信，就算风险偏好改善，黄金仍然能够处于牛市中。
考虑到本周将有诸如欧银会议、非农就业等重磅风险性事件来临，投资者风险偏好情绪或成为指引黄金走势的关键因素，因此，本周将会是金价的重要时间段，千七美元关口仍然是重要多空分水岭。操作上建议空单继续持有，而多单以谨慎短线思路为主，高抛低吸。预计今日金价上方阻力在 1730 美元，并在 1700 美元附近维持横盘震荡的概率较大，下方回踩 1690 美元可能性较大。建议投资者耐心关注本周来自各方面重头消息面对金市产生的影响。
