2012-03-28 11:36:03
摘要：黄金周K线图上，自2006年以来展开的上涨都是以典型的ABCD四浪来展开，且C浪均形成金价的阶段性高点：2006年的730美元、2008年的1032美元、2011年的1921美元。同时，重要的趋势支撑线- -65周均线始终起到D浪回落极限标识作用。倘若金价无法有效突破1795美元，那么证明B浪仍未全部完成，后市存在继续回测1600美元的可能。操作上，建议维持短线逢低做多不变，较为理想的介入位置在1665美元一线。
周一美联储主席伯南克的讲话使市场产生了美国将进一步出台更多量化宽松政策的预期，加之之前他还曾表示美国利率将于未来一段时间维持低位，促使金价大幅走强。但周二其他联储官员却发表了与伯南克截然相反的观点，称美联储无需采取更多宽松货币政策。市场对信息的近一步消化，金价上升动能随欧元的走软逐步消失，国际金价周二纽约时段震荡走低，脱离稍早触及的两周高位1696.80美元。除此之外，周二公布的美国消费者信心指数高于预期的消息也使金价进一步承压。
迄今美联储已推出了两轮定量宽松政策、一项被称为“扭转操作”的宽松政策的变体，还有通过公布决策者对利率的预期、引导债券收益率下行的举措。但本月，美联储显然后退了。10年期美国国债收益率上升30个基点，因投资者读懂了来自美联储的信号，认为美联储推出刺激举措的兴趣在消退。外界之所以猜测美联储态度转向谨慎，理由肯定不仅仅是经济方面的。确实，最近的就业报告一直鼓舞人心，但那些鼓吹美国正走向复苏的人士应记得，2010年和2011年这个时候的就业数据看上去更为有利，可结果却是慢慢变得黯淡下去。这一次，高油价可能会抑制消费者支出，而美国民众仍在艰难应对大幅下挫的房地产市场。更糟糕的是，美国国会很有可能在今年年底实行预算边缘政策，这将打击企业信心，在极端情况下，这还会导致支出减少和增税，进而摧毁经济增长。事实是，如果美联储退出刺激举措，政治原因也同样重要。甚至在平静的上世纪90年代，美联储的决策者也对政治压力颇为敏感，现在可能更甚，因为共和党中的一些支持金本位的人士不怀好意地呼吁“推翻美联储”。特别是在大选将近之际，美联储不希望因为以牺牲健全货币为代价提高奥巴马的胜算而受到批评。在大西洋对岸，欧洲央行德拉吉的领导下，欧洲央行将超过两倍于此的资金注入了欧洲银行业体系。欧洲突然之间绕过了有关艰深的、满是缩略词的“防火墙”的外交拉锯战。德拉吉的干预解决了欧洲最急迫的问题。在就规模达4400亿欧元的紧急流动性基金的细节进行了数月的政治辩论以后，欧洲央行失去了耐心，欧洲央行有勇气施行长期货币宽松政策，并在德国通胀缓慢上升之际咬紧牙关，能暗中减免债务并通过欧元贬值提升竞争力。德拉吉尚未展示出自己是否已准备好采取进一步的措施；但他已经显示出了变得激进的能力。目前的一个重要问题可以这样表达：美联储是否可以做得到德拉基的如此激进？目前美国经济增长将较去年第四季度带有误导性的3%的强劲增长减速。即便增速高于预期，但美国经济的表现仍将远远低于其潜能，这为在不引发通胀风险的情况下推出更多货币刺激政策留下了余地，通胀率将低于其设定的2%的目标。诚然，关于美国经济产出的实际潜能存在着激烈的争论，而上世纪70年代美联储引发通胀的原因，就是美联储错误地认为，美国经济的运行低于潜能。不过，尽管目前关于美国的产出潜能有很多估计，但这些估计都高于目前的产出。美国目前的狭义失业率仍高于8%。不管无通胀情况下可持续增长率是5%还是6%，合理的政策都是继续保持宽松政策。在美联储内部，对于政策前景依然存在分歧。尽管伯南克并未就美联储是否将积极推出QE3给出明确暗示，但他还是表示，在经济深度衰退后，美联储不会急于逆转政策立场。目前投资者正试图判断金价涨势能否持续，而伯南克所表达的政策立场则巩固了投资者对美联储可能会推出QE3的观点。QE3的推出只是时间的问题，相信黄金将延续牛市并得到实质性地突破。
黄金周K线图上，自2006年以来展开的上涨都是以典型的ABCD四浪来展开，且C浪均形成金价的阶段性高点：2006年的730美元、2008年的1032美元、2011年的1921美元。同时，重要的趋势支撑线- -65周均线始终起到D浪回落极限标识作用。倘若金价无法有效突破1795美元，那么证明B浪仍未全部完成，后市存在继续回测1600美元的可能。操作上，建议维持短线逢低做多不变，较为理想的介入位置在1665美元一线。
