2013-06-04 15:15:37
昨日回顾
现货金周一(5月31日)以1389.6美元/盎司开市，比上周收报价1392.2美元/盎司低开2.6美元，最高触及1416.2美元/盎司，最低下探至1389.6美元/盎司，收报1410.3美元/盎司，全日波幅26.6美元。日K线图显示，现货金周一收于带上下影线的阳线。
基本分析
周二(6月4日)亚市早盘，美元指数震荡于82.70附近，现货黄金交投于至1412美元/盎司附近，现货白银交投于22.70美元/盎司附近。隔夜金价上涨，重回千四关口上方，受疲软的美国ISM制造业和营建收支数据影响，美元指数大幅承压，提振金价。此外印度与土耳其黄金进口高于该国预期，黄金ETF持仓基本持平，亦给金价支撑。目前，全球最大黄金支持的上市交易基金SPDR Gold Trust 的黄金持有量在过去大约三周下跌后，没有再次减少。上周三(5月29日)其黄金持有量增加，至今没有变动。
英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，美国联储局主席伯南克不苟言笑的作风众所周知，然而他仍有幽默一面，日前更在普林斯顿大学毕业礼上把自己、大学以至经济学说都讽刺一番。曾在该校执教多年的伯南克笑称，最近向校方打探自己的聘用状况，响应是「可惜，已有资格更高的求职者申请有关职位」;又指自己跟同事一向认为，从财政角度而言，入读该校就如每年买一辆凯迪拉克(Cadillac)，再把车开落悬崖。不过，他的风趣言论有一点颇有启示：经济学是门高深的科目，在解释过去政策错误方面超群，惟不能拆解未来。
很难说伯老有否弦外之音，挖苦政府以至金融业界未有汲取历史教训，亦显示他纵为全球财金领域之首，也有很多事有心无力，尤其影响到其他固有利益者之时。这番话亦适切反映现实，储局放水，引领美国经济走出谷底，无奈这一定程度上只是假像。或者，经济学家以至财金官员均深知，次按泡沫导致金融海啸，却未从源头解决问题，美欧商业银行和投资银行至今仍未分拆，更不改冒险倾向，难保各国量宽制造的大量热钱，最终将把市场推向另一次危机。伯老身为经济学家，不可能对此不察觉，惟他似乎力不从心，去意已决，而若可重返普林斯顿教学，说不定是一个更符合其心性的选择。美国经济复苏前景艰难，从数据表现可见端倪。
隔夜金价震荡上行，主要受益于美元的疲软走势。美国供应管理协会(ISM)周一公布数据显示，5月制造业指数降至49.0，为2009年6月来最低，且为自2012年11月来首次呈现萎缩。5月指数低于预估值50.7以及4月的50.7。该指数低于50意味着制造业萎缩。上一次ISM制造业指数低于50是在去年11月，即美国东海岸刚刚遭到强烈风暴袭击之后。制造业数据的走弱引发了市场对美国经济复苏的担忧，削弱了有关美联储可能准备开始削减债券购买规模的预期。ISM资料暂时限制了缩减量化宽松政策的想法，而且该资料也差到令投资人更普遍的质疑全球经济成长。
欧洲方面，周一公布的调查显示，5月欧元区制造业萎缩幅度明显改善，但因工厂产品价格下跌未能带来新业务，欧元区仍大范围呈现制造业萎缩。具体数据显示，欧元区5月Markit制造业PMI从上月的46.7升至48.3，好于初值的47.8，但仍连续第22个月低于50的荣枯分水岭。成员国方面，德国5月制造业PMI指数升至49.4，为2月以来最高，不但优于4月的48.1，也优于初值的49.0;法国5月制造业PMI终值自4月的44.4升至13个月高位46.4，初值为45.5。同时，意大利5月制造业PMI从上月的45.5升至47.3，调查预估为46.2;西班牙5月制造业PMI为48.1，较4月的44.7大幅上升，萎缩速度已大幅放缓，这增添了该国经济可能已触底反弹的希望。调查显示出欧元区前四大经济体出现明显改善，呼应了上周增幅好于预期的欧元区5月信心数据。
英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，美元指数的疲弱表现对黄金构成了支撑。与此同时，上周五金价的一波蹉跌也使得亚洲买家乐于执行逢低买盘指令，尤其是对于中国买家来说，尽管有数据显示这一全球第二大经济体将可能面临经济放缓的挑战。美国资料的疲软表现显然为金价的走高提供了助力。而从资金流向层面看，近期一些分析师表示，目前，全球资本正处在一个大换仓时代来临之际。种种迹象表明，全球逐利机构资金已经在股市、汇市、大宗商品市场开始了人新一轮的大换仓动作!这可能将给金银走势带来新一轮的契机。周五(6月7日)非农成焦点。美元在过去的一个月波动剧烈，因交易员一直对美国数据的起伏表现过于敏感，希望从中揣测美联储缩减政策的可能性。投资者对美元更加谨慎，因为许多事没有他们想象的那么简单。美联储目前每月买入850亿美元债券以刺激经济。投资者的关注点转向了其何时放缓或者停止购债计划。投资人翘首以待周五(6月7日)美国将公布的5月非农就业报告，分析师预计新增非农就业岗位16万，失业率为7.5%。
不过，由于美国5月份的初请失业金人数为累计138.6万人，超出4月份的137.2万人。加之因逢假期，美国5月25日当周有5个州政府的初请失业金人数未上报，这或暗示美国5月非农就业资料可能会令市场失望。此前，美联储主席伯南克曾表示，如果经济数据显示动能增强，美联储可能在未来几次会议上就决定是否缩减购债计划。因此，此次非农数据作为美联储6月决议前的最重要指标，意义将显得格外重要。美国联储局设下6.5%失业率及2.5%通胀两大退市门坎，惟经验显示前者才是左右政策的真正指标，如2004年加息正因就业市场明显好转。观乎现今就业复苏仅属中规中矩，致命点更是失业率高企，料未来数月削支影响完全浮现后才见真章，令收水时间表清晰化。有策略师分析1983、1994及2004年3次储局收紧货币政策的经验，发现通胀指标均大致下跌，推断出失业率才是政策关键，尤以2003至04年最能看出端倪，因储局开始发布议息声明解释决策，当时字眼便由「解雇活动已停止」慢慢演变成「招聘见起色」。
翻查2004年数据，的确看出劳工市场明显转势。2003年上半年，非农业职位大部分时间均收缩，直至9月录得10.5万个增长即开始扭转局面，翌年更急剧加速，如3月大幅飙至33万个以上，令转势开始的9个月累计新增职位逾150万个，收复前两年半流失的270万职位逾半;同年6月，储局亦正式开展加息期。现时就业市场无可否认正处复苏阶段，4月非农职位新增16.5万个，过去半年平均达20.8万个，比起去年9月第三轮量宽(QE3)启动前半年的14.1万个明显改善，惟当中少不了2月突然猛增33.2万个的帮助，否则谈不上特别标青，仅属中规中矩。若本周五公布的5月增长数字如经济师所料维持16.5万，半年平均便跌至不足20万。
利用阿特兰大储行的失业率计算器，得出今年内要达到6.5%门坎的话，每月新增职位最少需达28万个以上;若要12个月内达标，职位增长也要22万个以上;若维持过去半年平均的20.8万个增长，则于明年6月会达标。其实对比2004年的职位元元增长速度，现时数据并不失礼，最大缺点只是失业率太高，复苏一段时间后仍高企于7.5%，反观2004年却稳守于6%以下。更要命是，目前失业率下降的主因是参与率处于63.3%的数十年低位，若未来更多打工仔因经济改善重投就业市场，从而推高参与率，则需要更多职位元元增长才能降低失业率。当然，6.5%失业率只是加息门坎，若就业市场持续改善，已足令储局减慢买债，惟复苏势头未来几个月能否持续，对局方来说仍属不确定，其中3月启动的自动削支机制，影响还未完全浮现。储局三巨头之一的纽约联储银行总裁杜德利(William Dudley)便指，未来数月的特别重要因素，正是经济对抗财政拖累的表现。
此外，供需方面，SPDR连续三天不见黄金流出。目前，全球最大黄金支持的上市交易基金SPDR Gold Trust 的黄金持有量在过去大约三周下跌后，没有再次减少。上周三(5月29日)其黄金持有量增加，至今没有变动。从去年的十二月中旬以来，全球最大的黄金基金SPDR基金一直减仓不断，基本上是很少有加仓动作，加仓次数屈指可数，据统计不超过八次，其余的四五十次动作都是减仓，减仓数量则超过300吨。但是这加仓的七八次，其中最新的时间则是发生在五月底，也就是前几天的事情。按常规分析理解，这一次可能跟之前的五六次没什么不同，如果真没有什么不同，那么意味着后面还会继续减仓。
英皇金融集团：副总裁刘海霖又补充说，五月底的加仓这一次不管数量是多少，都是个重要的讯号，尤其是在大幅减仓后，全球逐利资金又需要大换仓的时期，可能预示着资金后面会持续回流一部分回来到黄金市场了。从某种角度上看，一旦未来资金回流幅度明显，那么白银黄金的下半年反弹力度将超过之前的预期，因为资金回流预示着资金的逐利性时间成本要求有利润，不能打压那就只能拉升。黄金期货价格目前已经远远低于52周高位的每盎司1804美元，每盎司1394.50美元的近期价格意味着现在是买入黄金的好时机。相比所有人都对积极而且可以自我持续的全球经济复苏非常乐观，全球股市处在纪录高价位元时候，可能已经没有更好的，将投资组合多元化到受打压资产类别(比如黄金)的时机了。通货膨胀看起来已经是不可能避免的，这将会推高黄金价格，还存在一些尾部风险，随着美联储的竭尽全力，量化宽松可能会失去它对经济的刺激能力，但是即便如此，量化宽松项目的运行时间可能比很多人预期的都要长。对现货黄金的需求还在增长，这也是黄金价格将会继续上涨的原因之一。
月线方面，月线八个月中有七个月报收的是阴柱，本月开始，价格依然没有走出太大的上行空间，MACD继续大死叉发散，KD呈现的是超卖状态，目前蜡烛图游离于布尔带下轨附近，均线和布尔带中轨依然是向上，月线的技术形态依然是支撑跌势，月线的60周期均线是较为强劲的支撑，月线本月看反弹，时间周期进入到六月，下半年的风险事件逐步增多，在一年的相对低位，多头的头寸增加量在这个时间周期应该出手。周线方面，周线基上可以看成是二次探底回升，目前的阻力是在1425这一带，不能站稳这一带，周在线行趋势还是没戏，MACD继续死叉，但是需要关注的是周线布尔带的上轨是向下发散的了，这样的形态更多的可能演变为布尔带的缩口，然后蜡烛图的震荡。日线方面，日线目前被站稳了布尔带中轨，目前的支撑是在1405和1395，这都是日线重要均线的支撑位，MACD继续金叉，KD在近期反弹的过程中消耗过多，短期动能不足，日线建议维持封底吸纳多单的策略，阻力是在1420和1425。四小时方面，四小时昨日触及60周期均线后得到支撑上攻，目前的支撑是在1405附近，阻力是在1415这一带，四小时MACD金叉初现，强势突破1415，四小时级别形成V型反转。小时线方面，小时线目前完成的是对涨势形态的修复，目前的支撑是在1406，阻力是在1412。
今日支持位：1405，1395;
今日阻力位：1415，1425。
入市策略：
英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货金价周一(6月3日)大幅收涨。日内数据显示美国5月制造业萎缩，为六个月首见，削弱了市场对美联储将尽快紧缩的预期，减低市场对联储局快将退市的忧虑，相比之下欧元区制造业经济胜预期，欧洲PMI数据表现稳定，导致数据后美元指数大幅下挫，黄金和其他美元计价商品全线上涨，另外印度与土耳其黄金进口高于该国预期，黄金ETF持仓基本持平，给予金价稳固的支撑，现货黄金收涨，重回千四关口上方。
通货膨胀“看起来已经是不可能避免的”，这将会推高黄金价格;随着美联储的竭尽全力，量化宽松可能会失去它对经济的刺激能力，但是即便如此，量化宽松项目的运行时间可能比很多人预期的都要长。本周将出炉大量经济数据和财经事件，金市料将因此受到推动。其中最引人注目的无疑是美国5月非农就业报告。目前金价徘回于阻力位1,416美元/盎司下方，若“有效”上破该点位或延续涨势。今日晚间关注美国4月贸易帐，预期赤字将大幅扩大。若结果异常疲软，美元可能先跌后涨，因疲软数据不利于结束QE的预期。
今天波幅预计为1405美元/盎司-1430美元/盎司。
今天建议：
计划一：第一注在1430(美元)做空，止赚设在1415(美元);如金价再上调至1440(美元)再加第二注，止赚设在1420(美元)，止损设在1450(美元)。
计划二：第一注在1410(美元)做多，止赚设在1425(美元);如金价再下调至1400(美元)再加第二注，止赚设在1420(美元)，止损设在1390(美元)。
