2019-10-29 20:33:34
2019年的美国股市总体上是一个不乱向上的行情。投资者需关注今年最后一个季度，托尼·德斯皮里托提出了投资者心目中关心的三个题目。
总体而言，今年对于美国股市来说是一个好年。截至目前为止， 2019年期间仅五月和八月出现了两个月的下跌。两者都恰逢贸易紧张局势升级。股市的潮起潮落可能仍然是市场推动力和投资者不确定性的所导致的。
我想为投资者分析解决另外三个疑虑，这些疑虑可能会使投资者在今年最后一个季度中瞋目结舌：
1。目前处于这个周期内的美国股市是否已经好事临近？
我们并不这么认为，我们认为当前与2016年之间存在相似之处：投资者对经济充满不确定性，利率下降，有争议的美国大选正在酝酿中。虽然我们经历了工业衰退，但是消费力增长依然强劲。一个全新的不确定性：贸易战。
回顾2016年是典型的周期中期放缓。我们认为2019年可能会相似，或许可能更具风险性，周期更长，经济没有那么多宽松政策支持以提供缓冲。然而，我们不认为这是经济扩张或股市红利的终结。周期结束通常以商品价格飙升，工资上涨过快以及美联储为避免经济过热而提高利率为标志。这些都不适用于目前阶段。事实上，情况恰恰相反。一个潜在的预测：缓慢增长的持续和美股市场可能会进一步走高。
尽管股票市场已经处于发展成熟期，我们基于当前市场和经济周期给投资者一些建议，我们认为现在是时候关注那些优质股票并同是时候增强投资组合的弹性。
2。收益曲线能告诉股票投资者什么信息？
债券市场总是传递出不同的信息，低收益率(和高债券价格)通常预示经济不景气。然而，它们通常伴随着垃圾债和AAA债之间的价差扩大。今年却不是这样。美国国债与风险较高的高收益债券之间的收益率差相对较小，整个10月份均低于4%。相比之下，其25年平均值为5%，并且远低于2001年互联网泡沫和2008年金融危机期间的水平。
短暂的收益率曲线反转(例如8月的事件)可能比预兆更反常。曲线倒挂的部分原因可能与美国具体情况无关，而更多地是对全球极低(甚至负)收益率的反应。即使曲线给出负面信号，从历史上看，它也不是一个完美的时序指示器。根据瑞士信贷的研究，在最近的五次衰退中，2至10年的曲线平均倒转了22个月，之后才陷入衰退。而且，这段过渡时期(介于反转和衰退之间)不一定对股市不利。研究发现，曲线反转后的18个月内，美国股市平均上涨了15%-16%，而且盈利回撤波动范围很广，为-11%至+ 30%。
3。在低利率时代我应该在如何投资？
从历史上看，债券为投资者提供了比股票更高的收益率和更低的实际波动率。如下图所示，今天则是例外，这使得股票成为最有吸引力的投资产品。
持续不断的立异和不乱的投资来支持整体行业，进一步巩固了这些行业。例如，跟着人口老龄化，医疗保健可以持续增长。我们还看到了美国银行股的潜力，其股价目前已经反映出受到经济衰退的影响。
这意味着任何好动静都会刺激股价触底反弹迎来上涨行情。我们更喜欢在对利率不太敏感的市场上寻求收入，这些领域也有增长的潜力。 公用事业和房地产投资信托基金，历史上不乱的收入提供者和经典的债券代办代理，如今具有很高的估值-与更高的债券价格一致。
