2019-10-30 20:55:23
11月1日，姑苏瑞玛精密产业股份有限公司（下称“瑞马精密”）将上会，拟中小板上市，公然发行不超过2500万股，占发行后总股本的比例不低于25%。
IPO日报发现，瑞玛工业存在IPO辅导前夕实控人亲属入股、变现能力下滑的问题。
01
实控人亲属突击入股
据了解，瑞玛工业成立于2012年，由陈晓敏、翁荣荣夫妻出资设立。截至招股说明书签署日，陈晓敏、翁荣荣夫妻合计持有瑞玛工业82.72%的股权，为其控股股东和实控人。
本次瑞玛工业IPO的保荐机构为华林证券(13.680 -0.20 -1.44%)。
公开资料显示，2018年4月，瑞玛工业正接受华林证券的上市辅导。
需要指出的是，在IPO辅导前夕，陈晓敏、翁荣荣的亲属入股瑞玛工业。
2017年8月，鲁存聪、麻国林、杨瑞义分别出资1200万元、1060万元、1060万元取得瑞玛有限注册资本26.7576万元、23.6097万元、23.6097万元对应的股权，折合约每注册资本45元。
上述3名入股瑞玛工业的投资者均与陈晓敏为亲属关系，其中鲁存聪是陈晓敏的大姐夫，麻国林是陈晓敏是三姐夫，杨瑞义是陈晓敏二姐的儿子。
为何实控人的多个亲属选择在IPO辅导前夕进入瑞玛工业？02
变现能力下滑
资料显示，瑞玛工业主要从事移动通信、汽车、电力电气等行业精密金属零部件及相应模具的研发、生产、销售。
2016年-2018年，瑞玛工业分别实现营业收入45780.16万元、56048.87万元、59338.25万元，净利润分别为8103.17万元、6032.99万元、9576.79万元。
虽然瑞玛工业的营业收入呈现持续上升的趋势，但2017年的净利润却同比下降了25.55%。
另外，在上述时间段内，瑞玛工业的毛利率也呈现持续下降的趋势。
招股说明书显示，2016年-2018年，瑞玛工业的毛利率分别为36.42%、34.64%、32.77%，公司2018年的毛利率较2016年已经下降了近4个百分点。
此外，瑞玛工业的变现能力也在逐渐变差。
2016年-2018年，瑞玛工业的流动资产分别为31574.96万元、33343.16万元、37001.96万元，分别占当期资产总额的77.13%、72.04%、66.06%。
同一时间段内，在流动资产中，瑞玛工业的应收票据及应收账款分别为16564.72万元、18895.47万元、18013.73万元，存货分别为6334.44万元、8327.87万元、10034.42万元，两者合计占当期流动资产的比例分别为72.52%、81.65%、75.8%。
由此可知，瑞玛工业的应收票据及应收账款和存货在其资产总额中占据着一个“举足轻重”的位置。
需要指出的是，瑞玛工业应收账款和存货的变现能力正逐渐变差，且其在应收账款的变现能力上均较同行业可比公司平均值差。
招股说明书显示，2016年-2018年，瑞玛工业应收账款周转率分别为3.11、3.01、3.07，同行业可比公司平均值分别为4.21、4.08、3.22；存货周转率分别为4.85、4.62、3.98。
03
存在“瑕疵”
IPO日报还发现，瑞玛工业存在一些“瑕疵”。
2016 年6 月，瑞玛工业子公司新凯精密因热处理、研磨项目未经环评擅自开工、擅自投入生产以及废弃物外溢事项，被苏州工业园区国土环保局分别处以5 万元、3 万元、3 万元罚款。
此外，瑞玛工业还发生过一次开具不具有真实交易背景的票据的行为。
2016 年12 月，瑞玛工业向全信金属开具商业承兑汇票1 张，金额为1000万元，用于归还其欠全信金属的往来款。
对此，瑞玛工业表示，公司上述商业票据签发系为偿还欠款，具有真实的债权债务关系，但由于公司与全信金属并无相应业务交易，公司该笔票据的签发违反了《票据法》第十条“票据的签发、取得和转让应当遵循诚实信用的原则，具有真实的交易关系和债权债务关系”的规定。公司开具了前述无真实交易背景的商业票据，系偶发行为，不属于主观故意或恶意违规行为。
对此，一位律师向IPO日报表示，公司开具无真实交易背景的票据，对其IPO影响通常不好，但是要看金额大小。
值得一提的是，2017年8月，瑞玛工业收购了100%股权，全信金属现为其全资子公司。
除此之外，IPO查询天眼查发现，瑞玛产业还涉及两起诉讼，分别是尹恒材与瑞玛产业的经济补偿金纠纷、茆爱云与瑞玛产业的劳动合同纠纷。
