2012-04-02 09:35:01
据港媒报道，港股今年第一季录得近两年半的最佳单季表现，但踏入3月升势已放缓并出现调整之势。综合券商意见，第二季投资策略宜守不宜攻，直至内地减息、中国出口转强及外围经济明显改善前为止。
内地数据弱欧债仍未明朗
除了市场关注的新地风波之外，高盛亚洲策略师刘劲津接受访问时称，MSCI香港指数的预期市盈率(PE)已高于历史平均，盈利增长幅度放慢。同时，美国经济数据复甦难再叫市场意外；欧洲方面，西班牙、葡萄牙等国亦随时面对国债到期等不明朗因素，故他料港股第二季将整固，把香港股市列为「低于亚洲区比重」。
不过，刘劲津指第二季将见到内地更多放宽银根措施以推动经济，惟人民银行(中国的央行)自去年底开始下调银行存款准备金率，今年初2月再减时市场反应亦不大，已渐形成预期，故即使第二季再减，料对整体股市刺激气氛亦不如以前。
他解释，存款准备金率只是人行随外滙流向而控制流通性的工具之一，利率变动才是市场等待。高盛估计，内地会于第二、第三季各减息1次，每次25点子(100点子等于1厘)，届时会刺激股市气氛向上。
刘劲津称，在内地放松银根之前，中国经济数据会差，令股市震荡，「可考虑收息较高的股份，增加防守性。在经济有明显复甦前，毋须急于增加周期性股份。」
他又建议，可以配对交易(pair trade)，长仓一只并同时短仓一只，以保持投资组合不跟随市况太过波动。
他推荐股份包括友邦(01299)、香港电讯信托(06823)、中银香港(02388)、九仓(00004)及利丰(00494)等，全年恒指预测则维持于24000点，较上周五约有16.7%的上升空间。
中金：主攻「3D」 待中央出招
中金亦认为，H股第二季将继续受经济数据转坏及憧憬政策放宽两大因素拉锯，料很大机会出现整固，直至第三季盈利下调潮完结、内地政府推出更果断措施刺激经济，才能出现反弹。该行建议投资者今季投资集中3D(Domestic、Defensive、Dividend，即本地、防守、股息)，尤看好防守类股份，包括电讯及公用股。
滙丰控股(00005)上周五在美国挂牌的预托证券(ADR)折算报68.95港元，较港收市价68.5元高0.45元；中国移动(00941)ADR折算报85.55港元，较港收市价85.45元高0.1元。
