2015-06-29 08:49:35
上周A股市场先扬后抑，上周五更是千股跌停，让市场参与者感受到残酷的股市风险。不过，峰回路转，周六央行降息又定向降准，一下子又让市场参与者感受到浓浓的政策暖意，网友更是直乎央妈也是亲妈。看来，短线A股有望迎来大力度的弹升行情。
“双降”既是工具也是态度
央行的降息又定向降准的政策，的确超市场预期。因为判断较为准确的市场参与者也仅仅是预测到降息或降准的其中一项，毕竟6月PMI预览值已有企稳态势，一线城市的房地产市场销售更是火爆。所以，市场参与者认为即便央妈出手，也最多是降息或降准中的一个大礼。但想不到的是，央妈一出手就是两件大礼。
业内人士普遍认为，这对A股市场走势将起到力挽狂澜的作用。一方面是因为双降说明了降低企业融资成本、释放市场流动性已是战略任务，从而强化了市场参与者关于货币适度宽松的政策预期。因此，可以推测的是，未来只要经济未出现强力回升，将继续宽松。而证券市场本轮牛市逻辑之一就是宽松，所以，继续宽松的判断就意味着牛市逻辑得到进一步强化。另一方面则是因为双降也是一个态度，上周末A股市场的持续下跌，已有牛转熊的初步判断。此时央妈出手，便知有没有。说明改革牛的逻辑是“一切尽在掌握中”，所以，态度决定一切，A股市场在本周初的走势的确值得期待。
喘息之后反弹高度不宜过于期待
不过，在看好周初走势的同时，对A股市场的中期走势不宜过于期待。一是因为趋势力量是很强大的，一旦趋势形成，需要更多的政策组合拳才会扭转趋势。就如同前些年，当A股市场在熊市泥潭中挣扎时，出台了诸多政策，方才让创业板从2012年12月中下旬步入牛市，上证指数随之在2014年11月进入主升浪。也如同5月中下旬到6月上旬A股牛气冲天，也是在降杠杆政策导向的多个组合拳之后，才有了6月中下旬的回落。所以，当上证指数在6月中下旬形成降杠杆的趋势之后，双降可能会改变一下短线急促的调整走势，但可能难以一下子改变6月中旬以来的中线调整趋势。
二是政策工具是越用越少，政策工具的效应也存在着递减的趋势。目前一年期存款利率已是2%，较2002年的1.98%的数据仅仅只差0.02%，这就意味着央行的进一步降息空间已经大大收敛，也就是说，央行后续进一步的政策腾挪空间已不大，也说明央行政策工具箱又少了一个工具。利好出尽是利空，有时候就是这么辩证。与此同时，政策总有一个递减的效应，尤其是货币宽松政策，目前我国流动性已经够宽松，但是，宏观经济也只是在6月份方才显示出有企稳的迹象，但无论是从发电量数据还是铁路运输量，仍然不可掉以轻心。在此背景下，A股仍然只是资金牛，而不是业绩驱动牛。
三是A股的局部性泡沫现象仍然不宜小视。虽然经过6月中下旬的急促调整，A股市场的证券化率降到了80%。但如果一旦A股在本周初强力反抽，再考虑到中国移动、中国电信等巨无霸的红筹股，A股的证券化率又有望上冲100%，这恰恰是一个泡沫开始显性的数据线。所以，对双降后的A股，短线走势可以期待，甚至力度也可以期待，但未来的走势则不宜过于期待，且行且珍惜。
在操作中，建议投资者利用难得的喘息机
关注产业景气度 适时调仓
会进行调仓。一方面是对高估值的小盘股，依然予以卖出评级；另一方面则是积极跟踪产业景气度，尤其是国家产业政策积极乐观且行业数据较好的产业，环保股、新能源动力汽车产业股以及近期猪价尚处在上升通道的生猪产业链个股。
与此同时，关注上周五表现相对突出的品种，尤其是逆势飘红或者尾盘有护盘迹象而未跌停板的个股，比如说松芝股份、梅泰诺、交大昂立等。
