2015-07-27 18:49:57
上证综指跌8.48%，沪深300跌8.56%，创业板指跌7.40%。今日A股市场再度大跌，这是近期快速反弹后的正常调整，后市仍将震荡向上。
在7月9日市场触底反弹至今短短半个月的时间内，大盘已经上涨了20%多，反弹中有波折是正常的，今天的下跌就属于这种情况。
救市成功以来，震荡向上、长牛、慢牛是我们对后市的判断，其逻辑主要由以下三方面：
第一，政策面支持长牛、慢牛。前一段时间剧烈的中期调整中，政府态度已经非常清楚，高层对股市非常重视，不容许牛市夭折；近期证监会严查场外配资则表明疯牛也不是监管层希望看到的，长牛、慢牛才是符合当前经济发展需求的。
第二，基本面来看，二季度GDP为7%，6月份工业增加值6.8%，宏观经济已经触底且有温和复苏迹象，上市公司业绩将逐步好转，这也有利于长牛、慢牛行情的发展。
第三，从杠杆使用情况来看，前一阶段市场剧烈调整中，大量融资盘爆仓，杠杆使用已经有了明显下降，且证监会正在努力进一步“去杠杆”。杠杆交易的盛行是前一阶段牛市成为疯牛的主要推手，也是中期调整剧烈程度前所未有的主要原因，当前去杠杆已经有了明显效果的情况下，A股持续疯涨、连续暴跌的基础已经不存在。
市场环境已经发生了显著变化，今日大跌也会与前一阶段大跌有所不同。当前有国家队托底，去杠杆也颇有成效，加上经济企稳复苏势头更加明确，我们认为快速反弹后又下跌没有必要过于恐慌，后市向上依然是大概率。
