2015-08-21 16:06:45
受到多重不利因素的影响，今日A股再次大幅跳水，沪指暴跌逾4%险守3500点，周跌幅超11%，两市近400股跌停。
沪指受资金持续流出和做多信心萎靡不振的影响下，午后再度跳水跌破3500点，空方明显占优，市场做多意愿十分微弱，信心明显不足。而今天又是周五，是期指交割日，当月合约的贴水快速回归，套利空间被挤出。从基差来看，远月合约仍偏弱，表明资金依然较为悲观。板块集体下跌，前期护盘的券商股也表现疲软，市场情绪再度出现一定的恐慌。
从技术上分析，沪指连续多日在20均线下方运行，中期走势不容乐观。前期的对称三角形态也被破坏，目前是破位下行走势，后市不容乐观。根据黄金分割线计算，就有可能会下跌到3410点。下周震荡寻底的走势应该是大概率，不过目前股指离底部应该很近，亦没有必要清仓，可以半仓或者轻仓炒作，下行过程中可以适当补仓一些超跌优质个股，对于前期涨幅过大的军工、央企改革概念股敬而远之为宜，防止深度回调。
对于近日市场继续下挫的走势，我们认为主要受到三大因素的影响：
首先，数据不佳引市场担忧。8月21日公布的8月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)初值录得数据为47.1，较7月终值下降0.7个百分点，预期48.2，前值47.8。连续第六个月低于50.0的临界值。显示第三季度，中国制造业运行进一步放缓。从分项指标看，内外需仍然疲弱，投入价格和出厂价格仍处于收缩区间，显示制造业下行压力依然较大。上半年市场普遍预期我们国家的经济将在3极度出现止跌企稳的态势，但是从这个数据来看，下滑的趋势并未改变，无疑会加大市场对经济继续下滑的心理预期程度。
其次，外围暴跌制约A股。隔夜欧美股指全线暴跌均超过2%，而今日亚太股市萎靡不振，包括日本、香港、新加坡等股指普遍下挫，可以说全球的股市都在一片跌势之中。作为全球第二大经济体的中国股市，早已经融入了全球的进入市场，外围的暴跌势必对A股的走势带来压力。
第三，期指助跌功不可没。今日是本月的股指期货交割日，理论上股指期货对证券市场的长期走势并没有太大的影响，但是其在牛市中助涨，在调整市中助跌的作用是十分明显的。最近指数从4000点整数大关跌下来，呈现的是连续暴跌的走势，在跌势中股指期货的主动作用发挥的淋漓尽致。
短期来看，由于市场缺乏比较的连续做多的热点，在结合国家队救市的边际效应递减，市场的整体走势不乐观；当然，国家队救市的底线还在，极度悲观也不必要。综合这两点分析考虑，短期内市场在一个极度难于把握的时间区间内，操作很难。但是从政策预期的角度分析，从本周一来，央行持续通过公开市场操作或定向的贷款便利等手段，已经向市场释放了3500亿元的短期流动性，而市场并未由于流动性的宽松出现大涨，反而连续暴跌，可见市场本身的流动性依旧是紧张的，从而带动了市场对降准预期的大增。建议投资者积极选择具有政策受益、中报业绩继续增长且有救市资金介入的个股，高抛低吸，以防再度重演来来回回坐电梯的尴尬。（天信投资）
投资者信心缺失
股市为什么动不动就巨震？有人说是因为杠杆没出清，有人说是市场没跌透。其实说白了，最根本的原因是市场信心太脆弱，一有风吹草动就有松动筹码，造成恐慌。而上周末证金公司公告护市行动告一段落，缺少“国家队”资金直接入市干预，难免又会引发市场对于维稳动力减弱的担忧。
近日市场表现也反映了这一点。国企改革等热点板块降温，又没有其它板块接力维持市场积极情绪。在市场心态本已处于谨慎状态并且权重股护盘不力的情况下，热点板块回调加大了失望离场情绪，保证金已经连续四周净流出。
在经历了连续7个交易日融资余额上涨后，最近两天融资资金再度撤退。8月18日大跌当天融资余额净减少205.06亿元，19日再度减少69.91亿元，从1.3892万亿元减少至1.3619万亿元。虽然融资余额撤离幅度不算大，但也说明了面对不明朗的后市，投资者的心态变得极度复杂。
与此同时，当前机构投资者持仓水平普遍仍然偏低，基金仓位依然处于低位。近一个月成立的106只新基金净值均在1元左右波动，说明并无多少资金入市；新基金发行也遭遇低潮，平均募集规模连续下降。8月10日至8月14日，共有5只基金公告成立，平均募集规模2.6亿元，仅为7月底那一周10.4亿元平均募集规模的四分之一。
投资者信心缺失，存量资金的博弈格局就难以打破，在恐慌情绪的影响下，短期行情或者仍然存在惯性调整压力。不过从另一个角度来看，当市场信心阶段性过度悲观时，也就意味着股指可能已经处于阶段性超跌状态。一旦股指再次调整至相应的技术支撑位，那么仓位较轻的资金逢低进场参与波段操作机会的可能性也在加大。
区间震荡不改
近期沪深两市呈现出三大特征，一是尾盘频繁跳水；二是热点开始乱战；三是个股明显分化。这一方面体现了个股机会较难把握，短期赚钱难度增大；另一方面也折射出短期区间震荡格局难改。
首先，盘中大幅波动，尾盘频繁跳水，显示在冲击4000点回落后，资金谨慎情绪再度升温，参与热情降低。昨日沪综指最高上探至3788.01点，最低下探至3663.61点，超过100点的波动幅度，显示资金持股心态不稳，而尾盘的快速跳水一度引发市场的恐慌，资金蜂拥出逃，底部依然缺乏承接力量。此外，资金心态不稳也直接反应在量能上，昨日沪深两市的成交额为9820.76亿元，再次下破万亿元关口，资金入场并不积极，参与热情有限。
其次，热点乱战，缺乏清晰主线。8月初股指震荡反弹之际，围绕中央国企改革和地方国企改革的主题投资成为市场最为重要的做多主线之一，期间部分改革概念股连续涨停，活跃了市场的氛围，期间成交额也重新回升至万亿元之上。不过近期，伴随着国企改革概念股高位连续回落，市场缺乏持续热点，除去部分“证金概念股”，热点出现集体退潮，市场缺乏明显的投资主线，这也使得资金缺乏着力点。
最后，个股明显分化，而且这种分化并非以业绩为依据，而是以资金筹码为依据，这使得投资者很难把握。此前市场的分化往往以业绩的优次为分水岭，业绩爆发式增长、超出市场预期的品种往往可以获得资金青睐，业绩下调且估值过高的品种则大幅回调。不过这次个股的分化主要依据则是资金筹码，而部分业绩向好的品种则由于缺乏买盘，缩量回调。
