2013-07-29 14:14:53
7月29日消息，据报道，大和发表报告指，保利协鑫2013年第二季多晶矽的产能使用率达八成，而晶圆的产能则完全耗尽。集团预计，欧盟对中国的反倾销税及供求差距日益收窄，令多晶矽的售价将于下半年逐步回升，在2014年达至每公斤22美元。按现时多晶矽每公斤17美元计算，大和相信该业务今年将录得亏损;而晶圆现时为每公斤0.21美元，相关业务或录较低的毛利水平。不过，集团表示，其应收帐款及库存尚处正常水平。此外，集团计划在今年出售其海外200-300兆瓦的太阳能发电场，而已发展的内地发电场则会保留。
大和预计，由于大阳电能的销售放缓，保利协鑫今年收入或跌13%，但净亏损将从260亿元收窄至190亿元。假设多晶矽平均售价上升1.2美元至21.43美元，保利协鑫能源在2014年有望扭亏为盈，净利润可达1.26亿元，而2015年的净利润更会涨159%。
大和认为，保利协鑫目前市帐率不可观，估值相对偏高，股价从年初至今更跑输太阳能指数20% ，但相信集团只要减省成本得宜，其估值于下半年将被重估。
据悉，保利协鑫只要获准兴建电厂供电，电力成本可由现时0.72元人民币/Kwh减少至0.36元/Kwh，而整体生产成本在2014年年底前可削减至每公斤2.5美元。此外，透过使用流化床反应器(Fluid Bed Reactor)，集团的粒状多晶矽的生产成本亦可减少0.5美元，至每公斤13美元;但碍于保利协鑫能源的债务状况，流化床反应器的投资及工序或受影响，因此降低成本的成效将见于2015年。
大和表示，由于相信光伏行产品、多晶矽的价格已见底，故将保利协鑫的投资评级，从“持有”上调至“跑赢大市”，目标价则从1.75元上调至2.25元，并预设15%上行空间。
