2019-10-19 18:19:01
2019年9月全国乘用汽车销量为193.1万辆（占比汽车85.03%），同比下滑6.3%，2019年前三季度乘用车销量1524.9万辆，同比下降11.7%。截至今年9月，汽车行业销售数据已经连续15个月销量下滑。
在此严峻背景之下，10月18日首挂上市的汽车经销商世纪联合控股（01959）股价经过激烈的多空争夺最终“破发”，全天跌幅高达28.7%。
卖车“引流”，综合服务“变现”
根据APP的了解，为中国广东省中山市综合性汽车服务供应商，迄今已经20年历史。公司专注于中高档中外合资及国际品牌，为客户提供全面的汽车相关产品及服务，包括汽车销售（新车及二手车）及其他综合性汽车服务，即维修服务、销售汽车用品、保险代理服务及其他增值服务。
根据华通人报告，于2017年12月31日，按4S经销门店数量计，该公司为中山市最大的4S经销集团，并于广东省私营4S经销集团中被华通人排名第13位。
明面上看，世纪联合也算是区域汽车经销商龙头，但公司上市首日便经历股价大幅下挫，市盈率直接被打到10倍以下。究竟是车市不给力，还是另有原因？
世纪联合招股书显示，在2018年之前，公司销售产品主要为东风日产、一汽丰田、北京现代等外资或者合资品牌，以及小部分国产品牌。截至2018年12月31日止三个年度及截至2019年4月30日止4个月，世纪联合分别售出16366辆、16671辆、17037辆及5015辆机动车（大部分为乘用车）。
同期，公司主打品牌东风日产占据了销售收入贡献比分别为38.7%、44.6%、49.5%及50.7%，主要是因为期内新开了经销店及推出了新车型。
从销售数据来看，世纪联合2016年至2018年销量呈递增趋势，2019年前4个月销量也不是太差。问题在于，公司的汽车经销业务并非十分赚钱的业务。
招股书显示，世纪联合汽车销售业务2016年以来的综合毛利率在1%到6.6%之间。
所幸的是，汽车是人们日常生活主流代步工具，有刚需属性。作为汽车经销商，可以把销售汽车作为“引流”的工具，为客户提供以汽车为核心的综合服务。
事实上，世纪联合的其中综合服务毛利率要远远高于销售汽车毛利率，因为有综合汽车服务业务的存在，公司于2019年4月底的综合毛利率达到9.6%。
