2020-08-24 20:41:20
市场各方期待，“摸着石头过河”的改革智慧如何引领创业板驶入深水区，为以后全面铺开注册制提供示范和借鉴。
创业板改革比科创板更为棘手的地方在于，牵扯的存量利益巨大。
不同于科创板50万的投资者适当性限制，这里有超过4000万的低门槛投资者，还有公募基金接近三分之一的仓位。
相对主板与中小板，创业板双高特征明显：高估值与高波动。这意味着信息、情绪、基本面会被指数级映射在价格上，监管难度可想而知。
上位法也仍待完善，加上愈加明显的双向对外开放趋势，深水区里纷繁复杂。
这是一场力求最大公约数的建制攻关。
早前，最高层已经给出了资本市场的改革方法论：建制度、不干预、零容忍。
当然，任何改革，都无法避免回答一个关键问题：如何衡量改革的成败？
不同的参与主体，有不同利益诉求。
政策制定者、一线监管者、上市公司、实控人、中介机构、机构投资者以及持有自由流通市值40%的个人投资者，也就是散户。
优胜劣汰、财富效应、指数长牛、规则完善、定价有效、估值合理都是改革成功的不同侧面。
对于深交所而言，创业板如何定义成功？
“培育出具有创新潜力的伟大企业。”一位深交所的高层此前向《潜望》解释道。
墨菲定律失效交易制度无法左右市场
创业板注册制落地后的第一个交易日，指数先低后高，尾盘收在2684点，大涨1.98%，一扫周K线三连阴的颓势。
