2020-08-24 22:06:38
这只Fullgoal中国中小盘成长基金是一只UCITS基金（注册在欧洲卢森堡，接受严格的公募基金监管），主要投资于海外上市的成长型中小盘中国企业。实际上，它已经获得了很多荣誉。在今年早些时候，Fullgoal中国中小盘成长还荣获由香港中资基金业协会和彭博合办评选的2019年离岸中资公募基金“最佳总收益——大中华区股票类（一年）”和“最佳总收益——大中华区股票类（三年）”两项大奖。
明眼的投资者仿佛能隐隐猜到那种联系，同样是投资海外上市的中概股标的，一个是面向香港地区销售的Fullgoal中国中小盘成长基金，一个是面向内地投资者销售的富国蓝筹精选（QDII），它们的基金经理都有宁君，做出同样的优秀业绩简直是理所应当的。
近期，在聚光灯下的宁君也接受了媒体的采访。可能是面对镜头还有一点点紧张的原因，宁君在传统的书面访谈中，不再有上次视频采访的腼腆，用词也会更加精确，更能展现她作为一名女性基金经理的特有的细腻表达风采。
上次看访谈视频还不过瘾的客官不妨再花几分钟看一下这次宁君的文字访谈，保证有更深刻的了解和新颖的认知。Q：看到您管理的几只产品业绩都很突出，您是怎样实现这样的业绩的呢？
A：我想主要是因为是良好的投资策略和执行吧。我的策略重视企业的成长性和护城河，持有长坡厚雪的好行业和好公司。我们孜孜不倦地在港股和中概股市场上寻找符合投资策略的投资标的，同时也把选股的视野投向A股。这几年发掘的很多优质的投资标的，让这个组合表现优异。
投资业绩背后的本质原因，是中国有一些真正创造价值的优秀企业。因为企业家在企业战略和执行中的核心作用，投资业绩主要归功于优秀的企业家。优秀的企业家非常宝贵，他们创造了价值。
Q：您的投资理念是什么，以及是怎样形成这样的投资理念的呢？
A：从对上一个问题的回答也可以看出我的投资理念是怎么样的。我投资于能够长大的好公司。具体的工作就是在不同行业识别什么样的公司能持续长大。我很重视公司的护城河，也就是一个公司的核心竞争力和保持利润率的能力，重视企业的自由现金流，还有企业的成长空间。
我的投资理念是在做研究员和基金经理的过程逐渐形成和强化的。刚开始做研究员的时候，我要给一家企业做盈利预测，在盈利预测的过程中会归纳和总结什么样的公司会有不断成长的业绩。同时我会不断认识和理解一个个新的行业，在行业和公司中做比较和总结。在这些过程中，投资理念和策略逐渐形成。
Q：能不能介绍一下您的从业经历？您在做基金经理之前是研究哪些研究领域？有什么经验和教训，对后来真枪实弹地管理产品有所裨益？
A：我的从业经历十分简单，清华研究生毕业以后就加入富国海外权益投资部做港股和中概股的研究，所以我是富国基金从应届生培养的基金经理。当时做港股投资的人比现在更少，当年我们的管理规模只有亿元左右，因为保持了多年的良好业绩，现在管理总规模已经远远超出当年。
我主要研究港股的医药和消费，经验和教训都有很多，现在组合也持有不少医药和消费公司。在做研究员的时候也对互联网科技企业很感兴趣，科技进步往往能带来行业的爆发式发展。
Q：在投资中怎样应对回撤和波动？
A：我应该是天生比较冷静和情绪稳定的类型。虽然在波动极端大的市场也会有些情绪波动，但总体是比较愉悦，总是能冷静思考的。市场的波动，有时候如同走在路上遇到什么颜色的车子一样，是随机的，拉长时间看并不重要。
在具体的工作中，我们会寻找一个公司股价回撤的原因。如果我们对一家公司的了解越深越全面，就越容易找到。更重要的是识别什么是关键因素，区别持续的驱动因素和噪音。
市场的下跌才是为我们提供了好的建仓机会。对于基金的持有人，我一直建议分步建仓、越跌越买、长期持有。
Q：同事称您为“港股一姐”，您怎么看待这个称号？
A：这是因为我正好有产品在香港公募中排名前列，同事就这样和我开个玩笑啦。富国有很多业绩优秀的基金经理。我只是他们其中的一个吧。
其实排名是难以追求的，因为其他人的业绩完全不受我们的控制。追求排名，往往会脱离投资的本质。我能做的是努力在组合中赚到应该赚到的钱，为持有人赚到更好更稳健的回报。
Q：现在的港股投资，和港股通开通前，港股通刚开通时有什么变化？
A：最大的变化是南下资金的参与度越来越高。明显感觉到在投资标的和投资者结构上，A股和港股越来越趋同，都很重视“核心资产”。我觉得A股现在的参与者结构更加复杂，门派众多，港股主要是外资和内地机构，资金结构相对简单。现在港股龙头公司的估值要比A股便宜一些，看长一些这仍然是个优势。
Q：相比A股，港股更容易受到汇率、海外因素等干扰，那么结合全球宏观背景，在当前这个时点，投资港股相较投资A股的优势在哪里？风险点又在哪里？
A：我们主要是投资于海外上市的中国企业，除非是业务上的原因，他们对于我们的投资价值和汇率关系很小，外币的股价和外币的业绩会自然对冲。
优势主要是优质公司的估值依然相对A股有折价。同时有些细分领域的公司是A股没有的，一个QDII基金组合是A股组合的很好的补充。拉长看，如果公司足够优质，回报的差异也会差不多。
Q：不同行业的公司，各自治理结构、企业文化、价值观、商业模式可能有天壤之别，如何在这些千差万别中甄选好的投资标的？
A：一个企业成功的本质原因往往是相似的，但是在不同行业的体现有所差别。
商业模式可以建立护城河、诚信进取的价值观、比较好的激励、大股东重视小股东利益，这些是共同的成功因素。
Q：疫情会对投资产生怎样的影响？
A：基本面上，疫情让一些公司的业务更好，比如游戏和在线教育，让一些公司的业务更差，典型的是餐饮和零售。好处是中国的疫情控制得很好，很快各行各业都会回到正轨。中长期看，疫情会影响人们的一些消费和生活习惯，比如在线教育的普及加速了。
股价上，疫情的影响已经体现，疫情带来各国央行放松流动性，流动性驱动股市创出新高。尤其是业务没有受到疫情影响，长期空间大的公司，涨幅很大。
Q：下半年港股的投资机会可能集中在哪些方面？
A：现有的持仓从质地上看都是不错的，当然和年初相比价格已经贵了一些，但优秀的公司总是能够不断增长业绩、不断增加价值，拉长一些看仍然有空间。还有就是港股今年也有新股上市，这些股票中也会有新的机会。
