2020-10-14 10:37:33
当初我还在做互联网行业分析师的时候，有一个习惯：基本只关心那些最大的公司。我会把80%的精力放在腾讯、阿里、美团、拼多多、网易这些数千亿乃至数万亿市值的公司上面；字节跳动、蚂蚁集团这些未上市的超级独角兽，我也会投入很多精力。当然，我也会选择性地关注一些相对较小的公司，例如B站、心动、有赞、微盟、金山软件，因为它们很有趣、很有卖点。至于其他绝大部分上市公司，我就不研究了，甚至连它们的新闻都不看。
不是所有人都赞成我的上述习惯。很多买方对于小股票有一种天然的执念，无论在A股、港股还是美股都是如此。销售总是建议你多覆盖一些公司、多抓短期热点，这样才能带来交易额和佣金收入。在路演或投资策略会上，机构客户总是会扔出一大堆小股票的名字，认真而急切地询问：“这几个公司能成为独角兽吗？能十年十倍吗？什么，你说你没研究过？拜托，这可是最纯正的人工智能/云游戏/VR/MCN/产业互联网概念股，你怎么能不研究呢？”
我肯定会稍微研究一下的。但是大部分时候，我会尝试坦率地告诉对方：“如果你能买港股/美股，那就买腾讯/美团/阿里/拼多多好了；这些公司不但质地优秀，而且流动性好、信息透明，你拿着可以天天睡好觉。如果你只能买A股，那么A股也有一些不错的互联网公司，例如千亿市值的那几家（注：为了防止构成荐股，名字就不点了）。你真的这么需要研究其他公司吗？”
信不信由你，很多专业投资者一直很讨厌互联网巨头，因为它们太大了，也太受市场欢迎了，似乎不太可能有超额收益。2017年初，有人对我信誓旦旦地说：“像腾讯这么大的公司，已经不可能维持高增长了，现在就是下船的时候。”那年腾讯涨了一倍多。2019年10月，又有人对我信誓旦旦地说：“阿里的港股上市将成为一个转折点，这家公司太大、太笨重了。”从那以后，阿里累计上涨了约90%。
