2022-02-12 11:16:53
虎年首周A股先扬后抑，市场持续演绎分化行情。本周上证指数周涨幅超3%，而创业板指数累计下跌5.59%，其中新能源巨头宁德时代本周累计下跌17.32%。对于此次股价调整，国内有券商出现了唱空论调，而国际投行也有看多之声。多空交织中，投资又该如何应对？
为此，嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏，所领衔的嘉实基金先锋成长投资战队近期发布了最新观点。
对于开年来新能源领域的调整，该团队认为，近期在担忧双碳政策放缓、市场传闻等影响因素下，新能源板块出现了较大幅度调整。一方面，目前市场整体压力来自盈利下行，稳增长措施效果待数据进一步验证；另一方面，筹码结构和交易层面的变动，让波动更加放大，各种故事版本充斥博弈的噪声。
在盈利连续4个季度下行情况下，我们判断政策端会持续加码，拉长看市场当前位置不必过度悲观。结构性的机遇始终存在，货币政策转向宽松，稳增长政策落地阶段，市场风格有望回归成长。
应对波动，最关键的还是判断和分析未来行业的趋势。智能电动汽车的渗透率仍处在15-20%的区间，历史上新兴行业突破该渗透率后都是加速提升的态势，而极少在目前渗透率见到顶部。我们认为行业上行趋势的大幕仍然是刚拉开，后续成长机遇依然很多。
从最新业绩表现来看，不依赖价格弹性、主要依靠量扩张的大量中游龙头企业，普遍处在预期22年30-40x，23年20-30xPE的区间，与18年底市场极差的情景下的估值基本相当，我们认为隐含的机会明显大于风险。
虽然波动确实会给长期持有增加难度，但往往坚持短期难受而长期正确的事情，才会真正见到风雨后的彩虹！
