2022-03-10 09:18:44
那么哪些是抗跌力较强的股票呢？由年初开始，我们已一直提到加息利好美国银行板块。截至3/8/2022，纳指及标指年初至今已分别下跌18.7%及12.5%，反观标普500银行业指数只下行约11.6%，相对跑赢整体大市表现。近日美股受俄乌战争影响而大幅调整，但传统银行业务占比较重的富国银行 (WFC US)年初至只录得近3%跌幅，表现明显跑赢其他个股。俄乌地缘局势张令整体市场持续震荡，相关银行股价从近期高位已稍有回落。不过，我们预计事件在3月内就会迎来初步的结果，在俄乌冲突不会持续恶化的假设下，预期将不改美联储加息步伐，银行板块短线调整带来吸纳机会。
我们现在知道了在即将来临的反弹浪中应该选哪些股票，再来就是看看有什么更聪明入市方法。我们认为在不知道反弹幅度、不承受杠杆风险的大前提下，运用红利证来捕捉反弹浪可能是最有效的方法之一。
趁这机会，我们以实际例子解构如何红利证的运作机制，好让投资者加深了解。「红利证」 – 利用市场修复的机会，让投资者参与挂钩标的上行表现的一个产品。以该产品协助入市，可追踪标的无限回报或在特定的表现范围内获得增大持续处于升势状态的上行收益。如果投资者正持有股票，可以补偿过去所持股票亏损；如果投资者未持有股票，亦可以利用这方法来代替找出最佳进入时间点。
那为什么产品名为「红利证」呢？这个不难理解，就是产品的英文名称Bonus Enhanced Note翻译过来。而产品其中特点，就是在特定的上涨表现范围内获得额外的上行收益，这就算是红利吧。不如看看实际例子。就当前通胀高企背景下，美联储票委集体鹰派已是大势所趋。我们预计全年加息节奏或将先急后缓，2022年将加息3-4次。因此相较2015年加息周期早段相对缓慢的节奏，今次美联储加息周期早段将更类似于2004年下半年连续五次将联邦基金利率上调25个基点的情况，而两者目标同样为抑制通胀预期的抬升。较快的加息预期令普遍银行股也会受益，因为利率上升将带动银行净息差扩大，支持净利息收入增加。所以，根据这个美国加息利好逻辑，大可以国际银行股作本年度的投资主线。
从以上分析可见，我们相信加息利好逻辑下，相关银行股份有望稳步上升，在产品机制上拿到红利情景机会极高(这个红利票息更是绝对收益，并不是以年化计算啊)。即使标的在波动市况下下行，产品到期时也可以行使价亦即初始价接回标的股票，配合全年加息利好逻辑，持有美国银行股仍亦有望回稳上涨。建议投资者可先考虑自己对收益要求，了解产品及发行商所发生状况概率，从而作出投资决定。
