2024-01-19 12:55:21
招银国际：维持宏信建发（09930）“买入”评级 目标价5.2港元
招银国际发布研究报告称，维持宏信建发（09930）“买入”评级，近期的抛售并不合理；预计沽售压力将在 2-3 天内结束；建议在当前的低位买入，目标价5.2港元。该行认为，股价下跌这是由于远东宏信的一些股东在收到建发股份后出售所致，而这些股东可能是为了实现本身的财务目的而需要套现。尽管该行对市场缺乏承接力感到惊讶，但分析显示抛售压力大概只需多 2-3 天。该行认为当前的大幅回调是买入机会，因为抛售并非由基本面驱动。 宏信建发目前交易在5 倍 2024 年市盈率，该行认为具有吸引力。同时继续看好公司向轻资产模式转型将改善资产负债表和盈利。另海外扩张将成为未来几年新的增长动力。报告中称，1月16日，共有1.6亿股宏信建发股份分配给远东宏信股东。1月17/18日宏信建发的交易量达到660万股/1500万股，远高于两个月平均水平的37万股。该行认为增量主要来自远东宏信的股东。中化集团为远东宏信第一大股东，持股21.3%。远东宏信首席执行官孔繁星持有20.8%的股份。DCP Capital Partners 一家在董事会拥有席位的机构投资者，持有 8.4% 的股份。该行认为这三大股东（合计持股约 50.5%）无意出售宏信建发的股份。因此，假设其余的远东宏信股东都出售宏信建发的股份，则总共可出售的股份约为 7900 万股。扣除过去两天已成交的量， 并假设未来每天的交易量为2000万股，剩余的股票只需要2-3天的时间就能完成出售。
中泰国际：2024年自来水价格上调周期有望全国展开 建议关注中国水务（00855）
中泰国际发布研报称，2024年自来水价格上调周期有望全国展开，供水行业有投资亮点。自2024年起上海部分区域已经上调自来水价，浦东的第一至第三阶梯居民用户水价分别上调17.2%、21.2%、62.6%至2.25/m3、4.00/m3、6.99/m3。此外，由于经济持续恢复，预期《城镇供水价格管理办法》将可加强有效执行，一些地方政府将上调自来水价。建议关注中国水务（00855）等。而中国内地水价上调工作在疫情期间放缓，中泰国际认为此次调价显示国家发改委于2021年8月公布的《城镇供水价格管理办法》有效实施，取代实施约 20 年的旧规则。新规则下，供水运营商的准许收益由按净资产利润率计算改为投资资本回报率，预期收益金额将会较高。水费定价也将更考虑运营成本及效率。值得关注的是，中国水务湖南新晃县项目刚获得政府分两阶段（2024-25年）上调自水价，例如2024年起，第一至第三阶梯居民用户水价分别上涨23.0%、22.5%、83.3%。中泰国际同时期待中国水务2H FY24及FY25较多项目获批上调自来水价。
富瑞：维持九毛九（09922）“买入”评级 目标价降至9.2港元
富瑞发布研究报告称，预测九毛九（09922）去年下半年销售额同比增长51%至3.17亿元人民币，净利润为2.12亿元人民币。富瑞指，自9月份以来，九毛九同店销售復甦慢于预期，员工加薪、广告宣传和新店开张的前期成本增加亦带来挑战。因此该行下调九毛九2023至2025年净利润预测各14%、27%及34%，目标价由17.1港元降至9.2港元，但仍维持“买入”评级。
富瑞：维持舜宇光学（02382）“买入”评级 目标价77港元
富瑞发布研究报告称，维持舜宇光学（02382）“买入”评级，目标价77港元。公司管理层在电话会议中，确认高端手机需求改善，今年潜望镜头的使用率将会快速提升，推动平均售价增长，相信在主要客户的供应份额将会提升，低端及中端产品价格改善。该行认为，产品组合改善是舜宇毛利率上升的主要因素。市场对需求的忧虑，导致舜宇近期股价调整，提供买入机会。富瑞指，舜宇复苏并非主要依靠手机销量增长，而是受惠行业重返规格提升周期。手机行业由三年的规格降级重返升级周期，主要因为华为回归，刺激内地消费者对高端产品的需求，手机品牌亦提升规格以保持市场竞争力。
大和：下调中国民航信息网络（00696）评级至“跑赢大市” 目标价下调至10港元
大和发布研究报告称，将中国民航信息网络（00696）评级由“买入”下调至“跑赢大市”，下调2023至2025年每股盈测28%至30%，以反映去年下半年经营成本高于预期，目标价由19港元下调至10港元，以反映其盈利复苏前景疲弱。虽然利润率复苏较预期缓慢，以及近期股价调整，其稳健的现金水平可提供下行保护（估算每股净现金约4.3元）。该行预计，去年下半年系统整合收入仍然疲弱，全年料跌40%，不过在智慧机场升级的趋势下，长远仍具增长前景。成本方面，公司需要维持竞争力，招聘及挽留人才将导致员工开支上升，不过在内地航空业复苏下，报告对其技术成本及折旧风险的忧虑不大，估计在2023至2025年期间，利润率将缓慢复苏至疫前水平。
（亚汇网编辑：静香）
