2025-06-27 13:06:25
一、东吴证券维持众安在线（06060）“买入”评级 机构指稳定币热潮对公司长期业绩增长和短期估值提升有利好
东吴证券发研报指，6月26日众安在线（06060）公告称，已启动 H股配售，用于补充公司资本、支持在金融科技领域创新的投入和一般企业用途，这是公司上市以来首次股权融资。该机构表示，财险主业趋势向好，稳定币业务打开想象空间。1）2025年公司前5个月保费同比增长12.3%，显著好于行业整体，预计健康险及车险业务增长较快。Q1众安财险单体报表COR为94.1%，同比下降5.3pct，净利润5.7亿元，而上年同期则为亏损0.9亿元。2）公司积极参与中国香港稳定币业务布局，众安国际持有圆币科技约20%股权（公司间接持股约8.7%），后者是首批进入中国香港金管局的稳定币发行人沙盒测试的三家机构之一；旗下众安银行（公司持股约43%）是中国香港地区首家为稳定币发行方提供储备银行服务的数字银行。该机构认为，稳定币业务热潮持续，对公司长期业绩增长和短期估值提升均有利好。
二、中信建投：奶源仍过剩上游延续去化，关注下游需求变化
中信建投发研报指，短期来看，生鲜乳价格仍面临下降压力，进入夏季需求淡季以及产奶热应激减产，且淘牛价格有所回升，龙头牧业亦带头优化牛群存栏及结构，下游加大乳品深加工，三季度奶源供需有望达到平衡。展望25年，原奶价格企稳后，有望带来乳企盈利端的修复。从需求端来看，乳制品的需求仍表现出低温好于常温的趋势，部分乳业有可能持续推进结构优化，各地生育补贴政策落地也有一定预期。渠道层面，乳企加大会员商超、即时零售等新零售渠道布局。从盈利端，头部企业今年费率目标也希望稳中有降，预计盈利能力有望同比提升。
三、中泰证券：6月A股韧性有些超预期
中泰证券表示，6月A股先涨后跌，临近月底又强势反弹，万得全A录得4月2日关税摩擦以来的新高。该机构在6月月报中倾向于市场有一定的调整压力，前期与市场交流的过程中，投资者对阶段性调整的一致预期也偏强，显然6月市场的韧性有些超预期。
四、国泰海通：加大国防投入是必选项 军工长期趋势向好
国泰海通发研报指，大国博弈加剧是长期趋势，据中国青年报，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。
五、华泰证券：国产新药望突破肺癌耐药，促疗法升级
华泰证券表示，2025年ASCO年会已在6月初落幕，国产创新药参与度进一步提升。据该机构的不完全统计，本次ASCO会议中约67项国产创新药研究入选口头汇报，较2024年增长约35%，占全部临床结果口头汇报内容的20%左右；其中，有9项国产创新药临床研究入选LBA，较2024年ASCO的4项显著增长。IBI363、MRG003、赛沃替尼、贝莫苏拜单抗、维迪西妥单抗等多款国产新药在LBA等口头汇报中更新了靓丽数据，有望革新现有治疗方案或填补治疗空缺。
六、交银国际指首5月风/光抢装明显 预期下半年装机需求回归理性
交银国际研报指，中国内地光伏/风电5月单月新增装机同比大升388%/801%。 其中光伏新增装机更是创出了月度新高的92.9GW，风电新增装机26GW，为去年12月的94%。5月份的抢装在该机构预期之内，因政策节点时间影响项目电价的厘定方法。该机构指，1-5月内地风电/光伏累计新增装机量分别达到该机构预期的47%/73%，但目前该机构仍维持对2025年内的新增装机预测不变，但该机构认为光伏新增装机透支明显，预期风电12月仍是装机高峰。
（亚汇网编辑：书瑶）
