2025-06-29 15:30:25
本周香港股市：恒生指数跌0.17%或41.25点，报24284.15点，全日成交额为2751.15亿港元；恒生国企指数跌0.47%，报8762.47点；恒生科技指数跌0.07%，报5341.43点。全周来看，恒指累涨3.2%，国指累涨2.76%，恒科指累涨4.06%。浦银国际近日指出，6月至今，情绪指数较为波动，因中东地区紧张局势加剧，情绪指数曾快速转弱，其后因以伊局势缓和，情绪指数明显修复。短期情绪指数仍将显著受到地缘政治局势变动的影响，在缺乏新催化剂的背景下，市场或延续结构性行情。
大型科技股涨跌不一，小米YU7订单火爆，股价一度涨超6%创历史新高，阿里巴巴则微跌0.09%。有色金属股延续涨势，LME或遇挤仓，铜价出现走高，铜业股涨幅居前；互联网医疗板块表现亮眼，平安好医生涨超8%，阿里健康涨超6%。另一边，生物医药股再度走低，荣昌生物续挫逾6%；电力股、内银股、内房股、汽车股等普遍飘绿。
本周港式市场表现
一、有色金属再度走高
截至收盘，江西铜业股份（00358）涨7.71%，报15.36港元；天齐锂业（09696）涨6.78%，报29.15港元；洛阳钼业（03993）涨6.26%，报7.98港元；紫金矿业（02899）涨4.17%，报20.5港元。近期铜价持续上涨，由于现货合约溢价飙升，伦敦金属交易所（LME）的铜交易商正经历一场严重的挤仓行情。高盛分析师称，在美国关税生效前，短缺现象可能还会进一步恶化。高盛将2025年下半年LME铜价预测上调至平均9890美元/吨，高于此前的9140美元/吨，并预计铜价有望在8月达到10050美元/吨的峰值。6月26日，美元指数一度跌破97.0关口，创2022年2月以来新低。分析指出，当前美元走势或受多重因素影响：对美联储潜在人事变动的猜测助推了宽松预期；地缘政治风险（俄乌及中东）降温削弱了避险需求；而特朗普关税倒计时临近也加剧了贸易政策的不确定性。
二、AMC板块盘中飙升
截至收盘，中国信达（01359）涨7.03%，报1.37港元；中信金融资产（02799）涨2.38%，报1.29港元。中国信达公布，附属信达投资开展规模不超200亿人币资产管理计划。此前5月15日，中信金融资产增持中国银行股份，持股比例从13.11%升至14.07%。光大证券指出，保险、AMC等长期资金对高股息资产权益法核算有较强诉求，期望长期持股且获取董事会席位，此类举牌事件频发，正在成为激发银行股活力的主要催化。且从当前局势看，保险资金增配、AMC举牌事件有望进一步发酵。
三、部分券商股回吐
截至收盘，胜利证券（08540）跌17.07%，报4.47港元；国泰君安国际（01788）跌14.69%，报3.02港元；第一上海（00227）跌10.26%，报0.35港元。6月24日晚间，国泰君安国际发布公告，确认其全资附属公司国泰君安证券（香港）有限公司获得香港证监会批准，将现有第1类（证券交易）牌照升级为可提供虚拟资产交易服务及相关咨询意见。其成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商。据报道称，多家香港本地券商已完成“1号牌升级”，国泰君安国际并非唯一一家申请牌照的中资券商，未来或有更多机构入局。
四、内银股普遍承压
截至收盘，招商银行（03968）跌2.39%，报55.15港元；工商银行（01398）跌2.02%，报6.32港元；中国银行（03988）跌1.48%，报4.67港元。据券商中国，今天上午有报道称，某大型机构表示，过去一年公司持续加大高分红股票配置，高分红资产配置比例已占二级权益投资总持仓30%左右，投资团队正在持续加大深度研究和投资科创板企业。对此，市场解读为：高分红配置已经结束，开始转向科技股。中信证券认为，对于投资而言，更重要的逻辑在于，宏观政策指向降低银行系统性风险的方向，有助投资者对银行净资产的重新定价，该行预计这是2025年行业估值上行的内在动力。
五、 汽车股走势疲软
截至收盘，小鹏汽车-W（09868）跌3.17%，报71.8港元；理想汽车-W（02015）跌1.78%，报110.6港元。小米正式发布其首款SUV汽车小米YU7，售价25.35万元起。小米汽车官微称，小米YU7一小时大定突破28.9万台。花旗发布研报称，YU7除对小米构成正面影响，对相关供应商亦为利好，但就对特斯拉及小鹏带来负面影响，对理想亦有轻微负面影响。由于YU7吸引更多关注，小鹏G7的定价可能下调至21万元，以保持竞争力并吸引更多关注。同时预计YU7不会对理想i8产生影响，但会影响i6，i6的定价可能需设定在25万元左右，或导致L6降价，以避免内部竞争。
本周港股市场盘点
一、周六福（06168）继续攀升，截至收盘，涨33.83%，报40.15港元
在黄金消费持续升温、港股市场情绪高昂的双重驱动下，周六福被投资者热情追捧。目前，市场对周六福的共识是 “入通” 势头难挡。该公司上市后只需要维持 3个交易日市值73亿以上，就可以通过6月末的入通检测。这将为内地投资者提供便捷的投资渠道，进一步提振股价表现。
二、巨子生物（02367）股价反弹，截至收盘，涨5.75%，报54.25港元
6月9日巨子生物公布，公司控股股东Juzi Holding计划自公告日期起三至六个月内增持公司股份，增持金额不低于2亿港元。公司昨日公告称，自6月9日发布增持计划后，截至本公告日期，控股股东Juzi Holding于市场内合共购入1056600股公司股份，增持金额合计约为5350万元。
三、华兴资本控股（01911）早盘冲高，截至收盘，涨4.67%，报4.48港元
6月26日，华兴资本控股发布公告，董事会决议在稳固华兴现有业务的同时，进军Web3.0和加密货币资产领域，并批准总额为1亿美元的预算，在未来两年期间用于集团发展Web3.0业务和投资加密货币资产（加密货币资产投资计划）。
四、香港中旅（00308）显著回吐，截至收盘，跌25.63%，报1.48港元
香港中旅公布，为进一步聚焦发展战略，优化公司业务结构，实现公司股东价值最大化，董事局持续对公司的业务布局及组合进行不定期的研究和战略检视。截至公告日期，公司尚未就任何建议作出决定，且概无保证战略检视过程将导致任何将予公告或完成的交易。
五、荣昌生物（09995）再度下挫，截至收盘，跌6.17%，报55.55港元
荣昌生物日前披露，将其核心产品泰它西普在大中华区以外的权益授予美国生物技术公司Vor Bio。这笔交易涉及的总金额最高可达41.05亿美元，其中包括4500万美元首付款以及8000万美元的认股权证，后续还包含多项里程碑付款与产品销售分成。分析认为，股价大跌核心原因或在于市场前期对BD交易的预期存在显著偏差。
市场机构观点预测
一、高盛：维持小米集团-W（01810）“买入”评级 目标价升至69港元
高盛发布研报称，维持小米集团-W（01810）“买入”评级，目标价由65港元升至69港元。6月26日，小米集团正式发布备受期待的YU7，这是小米旗下的高端纯电动SUV系列，集性能、舒适与宽敞于一身。开售前三分钟，订单量迅速突破20万，其中超过12.2万订单已确认。开售首小时，订单量更是飙升至28.9万。该行表示，消费者需支付5000元人民币作为YU7车型定金，该定金在7天内可无条件退还（与SU7发布时的政策保持一致）。尽管部分订单转化自未完成的SU7订单，但小米YU7的市场需求仍远超公司及市场预期。在前24小时内，小米YU7便收到了1.5万订单，这预示着小米将继续在中国高端汽车市场巩固其领先地位。
二、美银证券：汽车供应链首选激光雷达、自动驾驶芯片、线控底盘 看好地平线（09660）等
美银证券发布研究报告聚焦中国智能汽车行业，指出激烈竞争推动行业变革，比亚迪等车企加速自动驾驶技术应用，L2+/L3 渗透率预计 2030 年达 80%，销量 CAGR 25%，Robotaxi 销量 2025-2030 年 CAGR 176%。智能汽车供应链中，激光雷达、自动驾驶芯片、线控底盘为优选，相关企业如禾赛（HSAI.US）、地平线（09660）、耐世特（01316）等值得关注。美银还列出了多家车企及零部件供应商的最新评级与目标价。
三、汇丰资金追踪：基金增持韩国和中国香港股票
汇丰银行6月25日发布亚洲股票策略报告，追踪新兴市场基金和亚洲基金的资金动向。 主要结论：（1）新兴市场基金继续削减投资组合中的中国大陆股票，亚洲基金小幅增加配置；（2）5月韩国和中国香港市场受到基金关注；（3）基金减持中国台湾省和东盟股票。
四、麦格理最新研判：铜铝短期承压长期向好，紫矿（02899）仍然是首选标的！
麦格理证券研究最新发布对中国基本金属的看法：尽管短期承压，但长期向好。长期来看，麦格理对铜和铝均持乐观态度，这是由于在未来几年，麦格理预计需求将受到能源转型相关行业（如电网、发电厂、电动汽车等）的支撑。与此同时，具有挑战性的供应情况也将有助于收紧市场。近期，新能源行业增长放缓带来不利因素。尽管如此，麦格理认为回调将提供良好的入场机会，紫金矿业（02899601899.SH）（跑赢大盘）仍是其在中国基本金属领域的首选。麦格理更新了中国金属公司的盈利预测。低库存和高利润率表明，到目前为止，铜和铝的实际需求都很强劲（2025 年 1-5 月表观需求同比分别增长 11% 和 5%），这可能是由新能源需求前置、出口前置以及对关税的担忧所推动。展望未来，麦格理认为铜和铝的需求存在短期下行风险。如果这种需求疲软导致金属价格和股价回调，麦格理建议逢低买入，因为麦格理对与能源转型相关的长期需求持乐观态度。
五、交银国际：内地光伏及风电抢装明显 料下半年装机需求回归理性
交银国际发布研报称，内地光伏及风电5月单月新增装机同比大升388%及801%。其中光伏新增装机更是创出了月度新高的92.9GW，风电新增装机26GW，为去年12月的94%。5月份的抢装在该行预期之内，因政策节点时间影响项目电价的厘定方法。该行指，1-5月内地风电及光伏累计新增装机量分别达到该行预期的47%及73%，但目前该行仍维持对2025年内的新增装机预测不变，但该行认为光伏新增装机透支明显，预期风电12月仍是装机高峰，预期下半年装机需求回归理性。选股方面，该行预期抢装后的新增发电量对在上半年业绩期内的贡献较少，投资者应较关心期内电价及利用率的同比下行幅度。目前该行仍偏好股息率较高（>6%）的中国电力（02380）及京能清洁能源（00579）。
（亚汇网编辑：书瑶）
