2012-09-14 10:08:01
据港媒报道，德国宪法法院有条件批准ESM，如预期过一关。港股昨偷步上冲，只是美中不足是成交额503亿元，略嫌不足。估恒指冲二万有短线反覆，但浪顶仍待寻，投资机会在。
欧央行（ECB）监管欧元区权力拟提升，欧元制度逐步改善，欧债问题暂平息。
VIX启示提防美股易变
穆迪提出，如果美国国会就明年预算的谈判未能定出逐步削减债务的政策，美国可能会失去最高的信贷评级，但美股周二攀越四年来高位，极之亢奋地等候联储局（FED）议息结果。强势如此，但VIX有暗示未必无忧。VIX是美国期权交易所所计算出来的美股期权引伸波幅，过去经验显示，当VIX上升甚至急速上升时，显示投资者需要为当前市况做避险准备，抢高期权成本，美股若此际在较高水平，有较大机会呈转势回落的风险。配合标普500指数及VIX图显示，近月VIX创下五年新低后已拒绝再落，反映市场醒目钱在买定保险，怕随时触顶而回。
美股回吐可能性较高
从金、银价8月下旬急升，市场对QE3其实都有偷步预炒作，由此推测FED公布议息结果对股市的即晚反应离不开三大结局：一是如预期推QE3或其他刺激经济措施，市况温和回应，小步冲顶；二是市况以好消息已消化而回；三是FED没有最近指示，市场即有短期失落而回。由此看，无论QE3有定无，美股回吐的可能性较高。
所以，标普500指数现水平的预测市盈率14倍虽不高，醒目钱也买定保险。事实上，一来，据美银美林对美股的统计显示，自1926年以来，9月份平均股市表现均弱于其他月份，只有50%的情况是股市上涨的，远低于61.8%的平均上涨机率。点解9月美股往往表现较差，有研究可能与税收亏损收割（tax-loss harvesting）有关，因大多共同基金的税收年度必须在10月份截止，如基金经理选择在9月开始沽出最近呈亏损的股票，可获得减免税项的利处；二来，标普500指数虽现步2000年、2007年高位，但技术分析指标呈三顶背驰，提防中期出现指数的三顶；三来，逐步逼近11月总统大选期，美股今年计也有升幅，获利的基金，都可能选择计数部分减持以待大选结果。
恒指短线反覆后再抽高
虽然有预期美股再涨空间有限或回，料无碍港股渐入佳境的反弹浪：一来，欧债问题暂时平息；二来，美股或回资金回流本港短炒一番；三来，中国稳经济之心趋强，A股在筑中期底部。国务院总理温家宝昨主持召开国务院常务会议，确定促进外贸的政策措施。
恒指或在二万水平反覆，不排除周四FED有议息结论后借口一回，但回吐力料有限，支持由19500上移至19800，反弹浪料仍挑战下一级阻力轨近20500。实战策略上，或可以参考以下建议策略：
一是续持有（Hold）强势的本港地产股，8月以来，笔者已一路睇好并建议留意合和实业（行情,资讯,评论）（00054）、恒隆地产（行情,资讯,评论）（00101）、恒地（00012），等不是与梁特首对着干。而是低息大时代大浪无得避，相关股份有稳定收益又有股息，难以抗拒。且看恒指地产分类指数昨破2010年降轨进一步的利好指标，恒地（00012）及新世界发展（行情,资讯,评论）（00017）突破2007年长期降轨显强势，有已跟进的续滚存利润。除非恒指大势有所变，失近19200大关（即德拉吉刚发不惜代价保欧元的附近水平）。
二是假设恒指在本周初探关键阻力位下呈短期反覆，大户或策略性挟可攻可守的中移动（00941），以纾减恒指大跌空间。中移动之前触高位后有一定调整，虽然券商意见颇分歧，但最近4G牌及手机不断有消息，不难成为推出借口。美银美林认为，内地若将于2014年初发出4G牌照，假设集团需自行承担资本开支，估计未来5年高达人民币2，000亿元；加上4G手机成本较贵会推高手机补贴支出，势对中移动2013至2016年度业绩造成负面影响，重申跑输大市，目标70元不变。惟汇丰证券认为中移动的TD-LTE可成为全球性通行技术，占有市场30%。且有迹象显示，随着相关技术成熟，该股对同行的估值折让开始收窄，维持增持评级，目标103元。该股现价82.85元，守80元，上望回试85元。
三是料大市没大回压力下，超残中、细价股力图反弹追回部分股价失地，相关股份料更为炒家短炒即食之作，这方面主要靠技术破位或成交突然异动捕捉。出口工业股可能是当中热门分子，因中央开始加强支援政策。信义玻璃（行情,资讯,评论）（00868）出口汽车玻璃一向稳定，供内销的建筑玻璃亦有需求，只是光伏产业较不明朗，股价已在月初沉底，近周成交显见回升似有暗示作势配合反弹，目标博4元，止蚀3.3元，昨收3.53元。
