2013-07-01 14:09:05
首先，笔者声明，标题中的“屠牛”，与食品行业并无关系。
这里说的，是6月25日，也就是今年罕见的“黑色星期二”，国际投行和本地庄家在香港上演的一场收回牛证的好戏。
当天，由于港股急剧波动，一连跌破19900点、19800点、19700点和19600点牛证密集区间，竟导致58只牛证当场阵亡，而在过去的4个交易日内，被强制收回的牛证合计高达353只。
这是比2012年6月“黑色星期一”还要惨烈的一幕，当时，仅有36只牛证被收回。
事实上，从2010年开始，牛熊证已逐渐成为香港“玩家”和一般投资者最喜欢的投资工具，在香港每天的大市交易额中，有20%由权证贡献，其中，牛熊证又占了1/4。从某种角度而言，牛熊证也是一种权证，不同的是，一般的权证收益挂钩的是公司股价的波动，而牛熊证挂钩的是恒生指数(20803.29,363.21,1.78%)。
牛熊证的操作方法很简单，如果投资者看多恒指，就买牛证，如果看空，就买熊证。不过，恰恰是这种看似简单的投资工具，令不少投资者亏损严重。
这是因为，不论是牛证，还是熊证，都有强制收回价，只要达到收回价，哪怕只有0.01的差距，也即时生效。
大约3年前，香港财经报纸的一角，已辟出专门位置披露大行统计的牛熊证密集收回区间，而之后市况的发展，竟与这些区间联系极其密切。不过，今年上半年，这些区间屡屡失灵，令不少投资者转而参考其他测市工具。只是最近的大跌，又令参考密集收回区间的一众“玩家”找回了感觉。
笔者习惯把“财技投资者”和“即日鲜”之类的高频交易者称为“玩家”，是因为这些投资者有时“赌”得很大，一则传闻，或是大户的行动，都可以成为这些投资者买卖的理由。圈内曾传过一个笑话，香港某科技公司开发了一款“测马”的软件，竟被不少“玩家”连上交易数据，用来预测公司股价。
香港的“跑马”，也就是“赌马”，预测哪匹马跑出的软件，理论基础是有人知道内幕。没想到这软件有时也颇灵验，令不少玩家大有斩获。
不过，笔者对所谓的内幕消息并不感兴趣，可能是因为见到了太多“内幕人士”亏得焦头烂额。2008年那波大熊市，不少颇有“内幕消息”的基金经理逃之夭夭，一个月换几次手机的比比皆是。试问，从上市公司到基金经理再到一般投资者，这类“内幕消息”要经过多少环节，估计到散户知道，已变成旧闻了。
倒是很欣赏那些经验丰富的投资家，市场上的任何风吹草动都逃不过他们的“法眼”。就在6月25日港股大跌当天，香港名嘴王SIR就笑着说，不要再吓投资者了，现在已经是底部了。果不其然，几天之后，港股已上升超过1000点。查了一下资料，人称王SIR的王冠一竟然有30多年投资经验。相比之下，现在大部分80后的基金经理都是“菜鸟”。笔者并不知道王SIR的测市方法，但是，细心的投资者可以统计一下，从2010年开始，大的“屠牛”行动是不是一年只有两次?如果今年6月的这次算第一次，那么，在第一次和第二次之间，至少应该有几个月的缓冲期。
