2019-11-05 23:16:02
科创板提出一周年的本日，5家公司挂牌交易，“五股登科”首日市场情绪回归理性。
普门科技在今日5只新股中，发行价、发行市值、流通市值均属最低，而其各项财务指标都比较靓眼，或许是受市场青睐的主要原因。
截至目前，科创板总挂牌数已达46家，募资总额593亿元，另有63家注册生效等待上市，为市场持续输送优质的上市资源。
5股“首秀”分化明显
从今日5只新股“首秀”来看，个股表现出显著分化，普门科技以115.71%升幅领涨全市，久日新材(70.960 4.28 6.42%)微涨6.42%，创新股首日涨幅新低，美迪西(71.000 29.50 71.08%)、中国电器、安恒信息(79.060 22.56 39.93%)分别上涨71.08%、43.27%和39.93%。
普门科技是5只新股中发行价、公开发行市值、流通市值最低的。
从财务数据来看，普门科技前三季度净利润增长47.36%，扣非净利润增长82.12%，分别低于久日新材的86.67%和82.15%；研发费用占营收比例为18%，低于安恒信息的28%。三项指标均在5只新股中位居第二。
相比之下，首日涨幅最小的久日新材，发行价、发行市值、流通市值均是5只新股中最高的，研发费用占比最低。有分析人士认为，久日新材主营缺少“硬科技”，或是导致其表现不佳的重要原因。
不过，久日新材业绩表现靓眼。公司是全国产量最大、品种最全的光引发剂生产供应商，市场占有率约30%，盈利能力显著。
除了个股表现分化，今日5股新股整体表现冷清，平均涨幅仅55.28%，相比科创板开市初期新股集体大涨的局面较为逊色。有市场人士指出，随着新股审核发行节奏常态化，供需逐渐趋于平衡，投资者情绪不断趋于理性，这有利于科创板的健康长远发展，符合IPO市场化改革的初衷。
“科创板注册制试点成效不错，达到了管理层原先的预期，离中国的‘纳斯达克’目标越走越近。”著名经济学家余丰慧告诉《科创板日报》记者，科创板一个主要的改革方向就是要以信息披露为核心，而不是过分强调盈利指标，目前来看，这一目标落实得不错。不过注册制改革还有进一步深化的空间，即在保证信息披露真实、完整的前提下，希望缩减审批类指标，审核尺度再大一些，真正以市场为导向。
余丰慧指出，科创板大部分都是高科技企业，初创阶段不一定赢利，但成长性好，科创属性的业绩驱动乘数效应值得期待。
科创板平均研发费率位居A股前6%
谈及科创属性，上交所副总经理卢文道也强调，准确把握科创板定位，是科创板建设中十分重要的问题，相关要求也十分明确。从实践情况看，目前科创板和试点注册制配套制度确立的科创属性评价判断机制总体上是有效的。
一般认为，研发费率和研发人员数量占比是衡量科创含金量的两个量化指标。华泰证券(17.850 0.09 0.51%)指出，科创板上市公司平均研发费用占营收比达到13%，略高于其他板块可比公司的12%，显著高于创业板的7%和全部A股（除科创板）的5%；研发人员数量占比与可比公司相近，均达到32%-33%，并显著高于创业板的27%、全部A股（除科创板）的17%。
A股72%的企业研发费率不到5%，仅6%的企业高于12%。由此可以得出，科创板企业平均研发费率处于A股前6%水平。
分行业来看，化学制药、航空装备II、通用机械等行业公司研发费率达16%以上，显著高于其他板块可比公司。分个股来看，虹软科技(42.320 -2.31 -5.18%)、航天宏图(37.900 -0.90 -2.32%)、安集科技(115.360 1.37 1.20%)、微芯生物(51.840 -2.26 -4.18%)、天准科技(27.200 -1.25 -4.39%)、山石网科(39.890 -4.09 -9.30%)、新光光电(41.170 -1.81 -4.21%)、晶晨股份(53.740 -2.27 -4.05%)等研发费率均达到20%以上。
太平洋(3.370 0.03 0.90%)证券也指出，科创板三季报整体研发费率虽有所下滑，但相较整个A股成长板块（电子、通信、计算机、传媒、军工），通常高出2个百分点。
“科创板已经支持了一批符合科创定位的企业上市，支持科技创新的效果初步显现。也有几家明显不符合科创板定位的企业，终止了发行上市审核。接下来，我们将继续坚守科创板定位，在审核环节进一步支持和鼓励‘硬科技’企业上市。”卢文道表示。
