2025-12-12 09:04:52
2025年12月12日，科创板在政策红利与板块分化的双重作用下呈现“指数企稳、结构走强”态势。截至收盘，科创50指数报1338.62点，较前一交易日上涨0.97%，扭转昨日1.55%的调整态势；科创综指同步收涨0.83%至1597.05点，全市场成交额1928亿元，较昨日增加66亿元，资金交易活跃度明显回升。尽管595只个股中上涨家数仅268家，但硬科技主线与政策受益标的表现突出，凸显当前市场的结构性特征。
板块分化下，半导体与AI算力成为核心涨势引擎。半导体板块受存储芯片涨价及国产替代推进双重利好提振，珂玛科技（688366）午后封死20%涨停，全天成交额突破15亿元，公司最新披露的订单数据显示其四季度营收环比增长超40%。AI算力赛道延续强势，摩尔线程-U虽早间提示全年净亏损7.3亿-11.68亿元风险，但凭借技术突破预期，股价仍收涨5.12%，报989.24元，较本月初累计涨幅已达45%，成交金额132.8亿元稳居科创板首位。此外，中科飞测、国盾量子等百元股分别上涨8.34%、6.21%，成为拉动指数的关键力量。
资金面呈现“政策引导+专业资金加仓”特征。险资新政效应持续释放，本月初落地的险资持仓科创板股票风险因子下调政策，已推动部分保险资金加速布局——截至三季度末险资已持有38家科创板公司，今日广钢气体、南网科技等险资重仓股分别上涨3.21%、2.85%。北向资金通过沪港通渠道单日净买入科创板标的18.6亿元，其中中芯国际获净买入5.2亿元，源杰科技获净买入2.1亿元，两类资金共同推动半导体产业链资金净流入达42亿元。融资客同步跟进，科创板融资余额今日增加9.3亿元，寒武纪-U、海光信息等算力标的融资净买入均超1亿元。
制度改革与政策支持构建坚实支撑。昨日科创板“1+6”配套规则正式落地，科创成长层设立后32家未盈利企业获得集中培育，叠加资深专业机构投资者制度引入，为硬科技企业提供更精准的资本服务。从政策传导看，北京、上海等地对科创板后备企业的最高500万元培育补贴，已带动生物医药、高端装备等领域的Pre-IPO项目加速申报，今日微电生理、伟创电气等相关产业链个股均有不俗表现。
风险提示与交易提示需重点关注。短期来看，部分热门股估值过高风险显现，寒武纪-U最新市盈率仍超300倍，今日盘中一度下跌4%后才被资金拉回。操作层面，建议沿两条主线布局：一是政策与业绩共振的半导体细分领域，如存储芯片、先进封装；二是险资重仓且估值合理的硬科技龙头，可参考广钢气体、光峰科技等标的的机构持仓逻辑。此外，今日无科创板新股上市，但创业板新股天溯计量申购需注意风险，其发行市盈率21.78倍与科创板同类型企业基本持平。
总体而言，当前科创板处于“政策托底+资金加仓”的良性循环，尽管板块内部分化明显，但硬科技主线的投资逻辑持续强化。后续需重点跟踪12月中下旬科创成长层首批典型案例落地情况，以及美联储降息对全球科技资本流动的影响。
（亚汇网编辑：章天）
