2015-06-09 14:42:43
上周五，备受瞩目的美国5月非农就业数据(NFP)录得28万，远超市场预期的新增22.6万个就业机会。也正因如此，热衷声称自己是全球最大经济体的美国，最终重返轨道并未花费太长时间，同时准备重申其在2014年第二和第三季度有强劲表现，增长季率均高于4%。市场目前预期(再次)，美联储将于9月启动加息，而先前曾预测利率正常化将延迟至2016年年初。此外，5月平均小时工资表现强劲，环比增长0.3%、市场普遍预期为0.2%，美元多头因而获得支撑。但在我们看来，工资增长比起表现良好的NFP数据更为重要，因为其将有助于推动通货膨胀上涨，而随着通货膨胀更加接近2%的目标，加息的可能性也将大大增加。目前唯一的利空因素是失业率4月的5.4%上升，重返5.5%的水平。
尽管就业报告表现强劲，但5月份其他经济指标的表现却大相径庭，这表明暂时性疲软持续时间比美联储和市场的预期更长，同时还表明了美国经济复苏态势不甚良好。因此我们认为，如想唤醒美元多头，还需有更为强劲的美国复苏证据。欧元兑美元已经收复了部分周五的损失，当前于略微高于1.11的水平处移动。但不幸的是，本周美国经济日历事件很少，仅有少量的几项指标释放。然而在接下来的一周(6月15日至21日)，将会有众多值得关注的事情，包括FOMC会议、5月工业生产和通货膨胀以及第一季度GDP修订值。
欧佩克(OPEC)决意捍卫市场份额(作者Yann Quelenn)
上周五，欧佩克峰会在维也纳召开，其决定保持产量水平不变(尽管一些成员国对供大于求表示担忧)。在过去一年石油需求下降的背景之下，欧佩克产量配额保持在3000万桶/天。欧佩克似乎依然在致力于捍卫全球石油供给40%的份额。因此，维持较高产量将会给蓬勃发展的美国页岩油施加压力。该战略是基于一项假设，即较高生产成本将减缓美国页岩油开采。而越来越多的证据表明，低油价战略确实正在发挥作用，美国钻井平台在过去一周下降了将近1%。而在过去一年，美国关闭的钻井平台超过了50%。
在欧佩克峰会之后，尽管油价还在下降，但伊朗却重申将出售更多原油。而伊朗暂时还在遭遇禁运，但如果核问题达成协议，或将促成制裁的解除。其结果是推动油价走低，而我们将布伦特中期目标设定在60美元/桶。
埃尔多安所在的正义与发展党(AKP)失去了议会中的多数席位(作者Peter Rosenstreich)
出乎大家的预料，正义与发展党(AKP)在周末的大选中未能赢得绝对多数席位。在选举中，AKP仅赢得了41%的支持，获得了550个席位中的259个。因此，也暂时失去了对议会的控制权。此外，对AKP统治地位的另一个打击是人民民主党或HDP的崛起，该自由党派在土耳其库尔德少数族群中拥有强劲基础，其获得了超过10%的选票，再次以政党身份进入议会。而HDP的理念则与埃尔多安和AKP的理念严重背离。这就意味着埃尔多安将不得不寻求一个联盟伙伴，而试图修宪的夙愿也因而存疑。众多记者和评论家的感受是，本次选举结果向政治家发出了明显信号，更民主/世俗化的进程需要恢复。然而，下一届政府将采取何种措施却存在重大不确定性。多数政党已经对AKP的专制风格提出了严厉的批评，这让人怀疑其能否迅速组建新的联合政府。埃尔多安将给予达武特奥卢45天的时间来完成组阁。对于AKP而言，MHP或HDP似乎最有可能成为联合组阁的伙伴(但还需做出很多让步)。
政治上的不确定性显然吓阻了投资者的脚步。而总统埃尔多安和AKP越来越敌视外国投资者，其今天的沮丧局面则应该会有利于土耳其里拉资产。然而，选举结果已经注入了极大不确定性，该国或将会发生一些事情。这种不确定性已经并还将驱动短期价格行动。美元兑土耳其里拉高开近10个点(从2.66到2.75)，并已经攀升至2.80。土耳其10年期国债收益率已经上涨至9.64%，并且还在继续上涨，土耳其股指则低开8.0%。而土耳其领导人发表的评论将保持里拉交易的波动。鉴于土耳其当前政治上不确定性以及疲软宏观状况(经常账户赤字较高)，我们预期土耳其里拉资产将继续遭遇抛售。值得交易者注意的是，美元兑土耳其里拉短期对2.90发起的挑战。
