2015-07-22 10:45:46
由于国债市场流动性在年底会变得清淡，正试图决定十年来首次加息时机的美联储决策者可能会希望避免等到12月再采取行动。这也意味着联储在7月、9月以及10月的任何一次会议上加息的概率变得更大。
究其原因，如果美联储在12月首次升息，可能加剧美国国债市场潜在的波动。美债收益率若急剧上升，或会伤到经济并令首次加息变得复杂化。
不过，经济学家们也指出，如果经济数据的确支持12月而不是更早加息，则上述问题也不会是致命弱点。但决策者们如果在9月或10月份开始行动可能更为有利。美联储主席耶伦(Jannet Yellen)已经表态，如果经济按预期发展，今年实施首次加息将是合适之举。
总部位于波士顿的道富 集团首席投资组合策略师Lori Heinel表示，“我们的感觉是，美联储将乐意在9月份加息。他们等待的时间越长，其它因素就可能需要开始考虑，包括对年末流动性的担忧，以及由此引发的市场波动。”
美联储已经表示，如果就业市场继续改善，并且“有理由相信”通胀将向2%目标回升，就会实施紧缩政策。尽管央行距离全面就业目标已经是咫 尺之遥，6月份失业率跌至5.3%的七年低点，但通胀率徘徊在目标水平以下则已经长达三年时间。
据外媒7月2-8日进行调查显示，约76%的受访经济学家预计第一次加息将发生在美国联邦公开市场委员会(FOMC)9月份的政策会议上。只有6%预期首次加息会发生在10月份，因为10月会议没有安排新闻发布会。省下有10%预计12月份采取行动。
通常耶伦每隔一次政策会议会举行一次新闻发布会。经济学家们指出，她将乐意在这些会议中的一次实施加息，不过她也一直表示，每次会议都有可能。受访的经济学家中只有4%预计下周的7月政策会议会加息。
美国国债交易量通常在每年的最后几周变得清淡。2010年以来，通过ICAP Plc进行的国债日均成交额为2880亿美元；而从2010年到2014年每年最后两周的日均交易量只有1370亿美元。
国债市场的流动性到12月份就会趋于枯竭，是因为从退休基金到银行的诸多机构投资者都会在那时买进国债，并持有到年底以便在年末公布财报时使他们的持仓显得更为安全。此外交易员通常会在年末休假也导致市场交投降温。
从以往看，年末流动性不足也会引发市场的剧烈波动。美国两年期国债期权的波动率在近年来的最后一个月都会走高。这类债券三个月期期权的波动率去年12月份较11月份大涨30%，2013年最后一个月更是大涨了50%。
