2019-05-07 14:32:17
穆迪投资者服务公司最新报告称，信用实力较弱的中资企业未来将更难发行长期债券。目前信用实力较弱的中资企业(国内信用评级为AA或以下的企业)更难在境内市场发行长期债券，因此违约现象可能会在2019年持续。
穆迪高级分析师萧一芝称，2018年境内债券违约事件达到历史新高，因此投资者对信用实力较弱企业发行的债券的需求有所下降，特别是这些企业的长期债券。因此，随着投资者转向评级较高的境内债券，加上评级较低债券的需求下降，对于境内市场中信用实力较弱的企业而言，信用利差和期限利差都在上升，而他们发行债券的存续期正在下降。
萧一芝表示，由于境内投资者避险情绪弥漫，加上信用实力较弱企业的融资成本较高，其他融资渠道有限，因此此类企业将难进行再融资。此外此类企业现在大多发行超短期融资券 (通常不到270天)，意味着他们需要经常进行再融资。
据悉，2018年底，中国非金融企业发行的约人民币4.5万亿元境内债券将于2019年到期，其中66% (人民币3.0万亿元) 是由信用实力较弱的企业发行。虽然这些信用实力较弱的企业将可能继续从其他来源寻求资金，但可行的融资渠道却变得越来越有限。
穆迪还指出，境外市场方面，自2018年下半年以来，全球金融环境趋紧已使得信用实力较弱的企业更难进行再融资，而境内市场方面，信用实力较弱的企业通常难以向银行借款。此外，政府监管趋严亦导致影子银行规模持续减少，而影子银行正是信用实力较弱企业依赖的融资渠道。
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