今日六大机构货币黄金原油观点分析（2024年2月28日）

  高盛

  本周一系列重要的欧洲通胀数据将公布，其中欧元区CPI将于周五公布。欧元区核心通胀率预计将同比下降2.9—3.0%,而下一季度将稳步下降至2.5%。多看几个数据特别重要，1月份的数据是有噪音的，多看几次数据应该能更清楚地表明潜在的趋势，特别是1月份是否是异常值，以及我们是否正在回到2023年第四季度的趋势，从而导致降息预期的增加。同样值得注意的是，欧洲央行在下次会议上公布新的预测，通胀预测将大幅下调，本周2.5%的总体数据和2.9%的核心数据将为明显下调奠定基础。

  如果数据表现疲弱(比如月率低于0.15%),欧洲央行改变其对当前立场(即实际利率水平是限制性的)的门槛较高，押注4月降息的幅度仅为6.5个基点，年内总降息幅度也小于100个基点，而年初时为175个基点。另一方面，我们认为市场要开始挑战欧洲央行6月份的定价(目前的定价为降息25个基点),需要不止一次的强劲数据。

  外汇方面，本周的数据对近期欧美政策分歧前景具有重要影响。我们预计欧洲利率将与较弱的基本面重新联系起来，而美国与欧盟的短期利率息差将扩大。

  由于欧洲央行6月份只会降息一次，以及尽管美国数据强劲，但欧盟和美国的利率差异几乎没有变化，不排除较低的数据可能会成为利率分歧的催化剂，并重新点燃外汇市场的活力。

  法农信贷银行

  由于投资者正在努力应对几个美元驱动因素相互冲突的影响，外汇市场价格走势在新一周开始时受到抑制。对美元有利的一面是，市场预期1月核心个人消费支出和2月ISM制造业指数有望复苏。事实上，周四和周五的潜在利好数据可能会进一步降低美联储降息预期，从而提振美元。相比之下，目前依然强劲的市场风险偏好可能会鼓励投资者撤出美元，买入英镑和纽元等其他收益较高的十国集团货币。此外，昨天我们的月末再平衡模型预测，2月底将出现全面的美元抛售。

  今日的焦点将是美国1月耐用品订单、谘商会消费者信心指数和里奇蒙德联储制造业指数，以及美联储官员施密特(已发言)和巴尔的讲话。不过今天的数据和讲话的影响可能会被本周晚些时候最重要的核心个PGE所压制，因此可能不会对外汇市场产生重大影响。因此，我们认为，在没有来自数据和/或美联储讲话的意外支撑下，美元的前景可能仍然受到市场风险情绪和月末外汇流动的威胁。这些外汇市场的驱动因素可能会使美元在短期内处于守势。

  德商银行

  我们将黄金价格的预测路径下调了50美元，预计今年内现货黄金将上涨至2100 美元左右，这将使其略低于去年年底达到的2135美元的历史高点。这在很大程 度上是由于人们预期，在即将到来的周期中，美联储下调关键利率的幅度将远 低于我们此前的预期。

  我们现在预计，到2025年底，美国利率将从目前的5.50%(联邦基金目标区间  的上限)降至4.25%。此前，我们预计下降至3.50%。之所以做出这一修正，是 因为我们对美国经济的看法更为乐观。尽管利率大幅上升，但事实证明，美国 经济的弹性出人意料。持续强劲的经济增长意味着，美联储降息的空间应该会 变小。

  分析师Dhwani Mehta

  周二早间，堪萨斯联储主席施密德在首次发言中称，  “没有必要先发制人地调整政 策立场。”成为新的鹰派人士。”美联储应保持耐心，等待有令人信服的证据表明  对抗通胀的斗争已经取得胜利，”然而，在周四关键的通胀数据公布之前，美元未 能获得任何鼓舞。

  在宏观经济消息传出之前，交易员可能不会对美元进行新的押注。因此，金价有望 延续此前从2025美元支撑位反弹的势头，四小时走势图上，金价上破三角收敛态， 金价的下一个上行目标似乎是2041美元的两周高位，而2050是重要心理关口，有效 突破将大幅打压空头情绪。

  花旗

  美、布两油期货曲线时间差走强，部分价差甚至回到了俄乌冲突以来的水平。然而，库存数据似乎表明市场较为宽松。我们认为，大西洋盆地原油的供应问题似乎是油价走强的原因。这些问题包括红海船只改道、美国冻结原油产量、工人抗议活动扰动利比亚供应、英国石油码头物流限制北海油品供应以及尼日利亚炼油厂大量购油。但上述问题中的大多数或会得到缓解，而今年二季度油市仍是盈余，这意味着在没有不断升级的地缘政治紧张局势的推动下，目前的强劲势头或会暂停。我们的基本预测是，在2025年危机之前，2024年初倾向反弹做空，且建议生产商考虑长期对冲。

  分析师Stepen Innes

  WTI原油在100日移动均线附近获得支撑。市场预期欧佩克及其盟友的减产协议将延长至第二季度，受此支撑油价反弹，抹去了早些时候的跌幅。

  欧佩克+预计减产220万桶/天，旨在稳定原油现货市场，因为22个成员国之外的产量不断增长。根据美国能源情报署(EIA)的最新数据，截至2月16日，美国原油产商连续第三周保持了1330万桶/天的创纪录产量。此外，2月23日，贝克休斯报告称，美国活跃的石油钻井平台数量达到503个，创下11周以来的新高，这表明美国原油产能正在不断扩大。

  不过市场对欧佩克+冒险取消目前的限制措施仍有担忧，这可能会导致油价大幅下跌，加上人们一直担心全球石油需求落后于产量增长，油价短期难以突破80美元的水平。

  （亚汇网编辑：林雪）