2024-04-09 13:34:47
荷兰国际银行
欧元兑美元在1.08上方交投令人惊讶。关国利率市场对就业数据做出了反应，但外汇市场却没有。然而，鉴于两年期欧元兑美元掉期差价目前仍是对美元有利150个基点，价格迈向1.08以下水平的压力显然正在增加。
展望本周，欧元区数据日程表上的重头戏将是周四的欧洲央行会议。欧洲央行处于更为有利的地位，有更为明确的去通胀背景来支持宽松周期。我们认为，欧关将在周三的关国CPI数据公布前走低，本周欧元区的数据也不会太值得关注。其他方面，市场目前热衷于押注瑞郎走软。目前市场对瑞士央行6月会议的宽松预期为22个基点。但是，如果欧洲央行的态度比瑞士央行更加鸽派——考虑到利差对推动欧元兑瑞郎反弹的重要性―—欧瑞下—步上涨至1.00可能会更加困难。
上周五强劲的美国非农就业报告，使得美国去通胀和美联储降息道路更为坎坷。今年年初，关联储还在轻松地谈论强劲的去通胀趋势和放缓的劳动力市场。现在，关国就业增长的三个月移动均值已连续四个月上升，这为“不着陆”阵营提供了支持。不过，尽管周五美国两年期掉期利率上升了10个基点，但美元的涨势仍相对温和。也许投资者正在回想美联储主席鲍威尔在3月的FOMC新闻发布会上的表态:强劲的美国就业数据不会推迟降息。但更有可能的是，投资者正在等待本周三公布的3月份CPI数据，届时若核心CPI数据再次出现0.3%的月率高位，将进一步阳碍宽松政策所需的良性条件。目前，市场认为关联储今年的宽松幅度仅为62个基点，本轮宽松周期的最终利率为3.65%。市场对关联储今年宽松政策的定价明显偏向于50个基点，这表明美元将在更长时间内保持强势。我们注意到，黄金仍在强劲上涨，而外国央行持有的美国国债总额相当稳定。就木周而言，我们认为在上周五的就业报告公布后，美元支撑将继续获得买盘，但本周外汇市场的大波动将在周三出现。
分析师Stephen Innes
最新的消息显示，目前各方正重新努力就中东停火进行谈判。在地缘政治紧张局势继续发酵、美国总统大选即将举行、第一季度财报发布以及央行政策面临转向等不确定性突出的、具有挑战性的形势下，上述进展为市场提供了短暂的喘息。行情方面，尽管上周五强劲的非农就业报告没有打压外汇等市场的反弹，但利率市场确实遭受了重大打击。这让本周的风险情绪很难进—步发酵，尤其是在关国通胀的悬念来临之前。毫无疑问，CPI报告是本周的重中之重，将对美联储的反应以及整个夏季的投资趋势产生至关重要的影响。最近几个月，关国CPI报告一直是债券市场的重要转折点。考虑到1月和2月通胀意外上升，3月的另一个意外上升可能构成不容忽视的挑战。在某种程度上，关债收益率走高将为股市提供最终的下跌动力，尤其是在全球风险情绪未知因素如此之多的情况下。
除了CPI之外，在木周即将举行的重要美债标售中，将有价值1990亿美元的3年期、10年期和30年期国债待售。这些拍卖会在周二至周四进行，标售结果对于洞察不断变化的利率市场动态也非常重要。再就是第一季度财报的发布，将于本周五开始。关股指数接近纪录高位，这增加了明显的焦虑感，因为财报前的每股收益已经创下近两年来新高。
最后，则是市场预期的变化。最近几周，关国宏观经济持续的弹性迫使关联储推迟降息的预期升温，导致对关联储利率轨迹的重新定价，甚至增加了2024年不降息的可能性。再加上边缘金融环境的收紧，给市场带来了一个具有挑战性的背景，尤其是在股市仍接近高位，而税收季又到来的情况下。税收季可能带来一定的流动性枯竭，因为投资者倾向于卖出以支付税款。
瑞典北欧斯安银行
布伦特原油继上周上涨4.2%后，周——度回落至90水平以下，现已收复这一关口。市场将布伦特原油的回落归咎于以色列从加沙撤军的消息。但我们认为，这更像是突破90线的技术性走势，是地缘政治局势带来的喘息，是为未来价格进一步上涨做准备。以色列的部队调动是在为最后进入加沙的拉法做准备。伊朗对上周大马士革遭到袭击事件的报复看来也将以某种方式展开。
随着市场继续出现供应缺口，交易员要准备迎接更多的动荡、更低的石油库存和更高的价格。我们上周就表示过，布油在突破重大关口后重新回撤至其下方是很正常的，这只是为了在走高之前适当测试一下该水平。推动油价上涨的因素包括积极的PMI数据、地缘政治因素和美国库存下降。
分析师LallalitSrijandorn
WTI原油周二的交易价格回升至86美元上方，美元走软以及中东持续的地缘政治紧张局势引发了对原油供应中断的担忧，推动WTI原油价格接近六个月高位。
上周末，以色列从加沙南部的汗尤尼斯撤出了军队，这是自去年10月与哈马斯爆发冲突以来的首个缓和迹象，油价在此消息发布后缩减了涨幅。不过，伊朗驻叙利亚领事馆上周遭到袭击后，围绕其反应的不确定性可能会限制油价的下跌幅度。伊朗一名高级军事顾问周末警告以色列说，以色列大使馆可能成为袭击目标，这加剧了人们对中东冲突可能扩大的担忧。此外，对俄罗斯炼油厂的打击也提高了地缘政治风险溢价。
需求方面，得益于最近中国、美国和印度制造业调查的改善，国际能源机构(IEA)对2024年石油需求的预测有所上升，也令交易员从悲观转向乐观。
而其它经济数据方面，上周五公布的美国劳动力市场报告好于市场预期，表明美国经济在第一季度表现稳健。但该报告可能促使美联储推迟今年的利率下调，这可能会拉低油价。值得注意的是，在过去，高利率曾导致油价下跌，因为它会减缓经济增长，减少石油需求。
石油交易商将关注即将公布的API周原油库存，以及本周晚些时候公布的美国和中国的3月份消费者价格指数(CPI)报告。这些事件将为会为全球两大石油消费国的经济健康状况提供一些线索。
分析师Arslan Ali
尽管中东紧张局势有所缓和，美联储降息的猜测也不攻自破，但央行的强劲买盘推动黄金创下2354美元的历史新高，中国央行黄金储备的持续增长推动了市场的飙升，反映了全球趋势。根据世界黄金协会的数据，2023年全球央行的黄金需求量激增至1037.4公吨，几乎与2022年创下的1081.9公吨的最高纪录持平。央行的大量购买是推动金价创下新高的主要动力，凸显了在地缘政治和经济不确定性的背景下，黄金作为重要储备货币的新地位。
即将公布的美国CPI数据以及上周意外强劲的美国非农报告，对美联储的利率策略起着至关重要的作用。此外，中东紧张局势的缓和，特别是以色列和哈马斯之间的紧张局势，也有可能影响金价。美联储观察工具显示，美联储6月降息的可能性从62%降至48%左右，这些经济指标与地缘政治变化相结合，为黄金投资者呈现出多方面的格局。
著名经济学家大卫·罗森伯格预测，在各国央行潜在降息和地缘政治动荡升级的推动下，金价可能飙升至3000美元/盎司。其分析显示，黄金向3000美元迈进的可能性似乎大于向较低水平回归的可能性。
我们的技术分析显示，黄金枢轴点在2353.24。阻力位在2373.96、2394.67和2417.38，是潜在的上行目标。下行方面，2321.37、2302.65和2277.15的支撑位可能会吸引买家，尤其是在2300附近。技术指标（如位于2261.47的50日EMA和位于2169.41的200日EMA）强调了总体看涨的趋势，但最近对2353阻力位附近的测试暗示了潜在的修正。如果明确突破该阻力位，则会强化看涨情绪，而跌破2325美元则可能预示着市场动态将转向看跌。
分析师Christopher Lewis
虽然黄金市场继续上涨，但似乎动力正在耗尽，值得注意的是，RSI也过度延伸，表明市场可能已经准备好进行某种回调。可以看到，在周一早盘时段，黄金的走势再次有些紧张，并回吐了最初的一些涨幅。这并不一定意味着是时候开始抛售黄金了，只是也许回调终于要来了。在过去的几天里，我们经历了几次小幅回调，但没有什么能真正震撼市场。从长期来看，黄金有足够的理由走高，因此我将任何回调都视为潜在的买入机会，但我更倾向于更深入的修正。RSI远高于70的水平，这确实表明可能会出现回调。
在这个关头，我会把2200美元的水平作为理想的入场点，前提是我们能回调到这个水平（跌幅约为135美元），这不一定是不可能的。另一方面，如果我们突破了今天的区间，那么我认为将很快达到2500美元的目标，这主要是因为势头太猛了。黄金走高的原因包括全球利率下降，各国央行可能会比过去买入更多的黄金。记住，它们一直是净买家。最明显的原因可能是地缘政治紧张局势。因此，从长远来看，所有这些都会导致金价上涨，但也必须说，过去几周我们一直在空中飞行，也许是时候回调一下了。
（亚汇网编辑：林雪）
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