今日六大机构货币黄金原油观点分析（2025年6月17日）

  道富环球投资管理公司黄金策略主管AakashDoshi：黄金目前是非对称性偏度看涨的，价格下限已经抬高

  随着越来越多的市场参与者将黄金目标价定为4000美元，投资者应该对每盎司3000美元以上的价格感到满意，因为这可能是现在市场的新底部。

  重大金融危机有效地为黄金下设了新的底部。2008年全球金融危机为黄金超过1000美元奠定了基础。然后，2020年新冠大流行将该下限提高到2000美元，而在去全球化的推动下，新货币制度的出现将下限进一步提高到3000美元。

  我的基本情景要求黄金在当前的高位上盘整，范围在3100美元至3500美元之间。然而，我的看涨情景正在形成强有力的理由，即金价在未来6到9个月内达到4000美元。黄金现在是非对称偏度看涨的，认为接下来500美元到1000美元的波动更有可能，未来6-12个月持平或更高的概率远大于走低。

  全球债务在2025年第一季度达到创纪录的324万亿美元，其中近30%在政府资产负债表上，创下历史新高。投资者和其他人对法定货币替代品的需求发生了变化，我们相信黄金是这个故事的一部分。它是法定货币的原始替代品。我们正处于一个拐点，是投资者如何看待各种债券和货币市场的债务和期限溢价风险的拐点，这有利于黄金等替代品。

  分析师FawadRazaqzada：金价的短暂回调更多地反映了战术性的重新定位

  短期来看，金价有点过高了，但是下跌幅度不算大，且下方有不错的支撑效果，这表明了逢低买入的投资者已经准备好介入。初步支撑位在3400大关附近，但现如今已失守。在此之下，3350和3300美元是下一个关键支撑位。

  上行方面，3430美元已被证实是顽固的阻力，但突破该水平将为测试4月峰值3500美元打开大门。除此之外，还有127.2%斐波那契扩展位3603美元待进一步探索，但如果当前萎靡不振的情况延续下去，测试这一水平的难度进一步上升。

  因此，黄金预测仍然倾向于上行。价格的短暂回调更多地反映了战术性的重新定位，而不是战略前景的变化。在地缘政治平静之前，黄金作为避风港的吸引力将继续闪耀。

  路透大宗商品和能源技术领域市场分析师：只要价格维持在X上方，便有可能重回80美元上方

  美国原油CLc1可能测试每桶74.95美元的阻力位，若突破该阻力位，价格可能升至77.54美元。尽管该合约未能突破77.54美元的较高阻力位，但成功维持在关键支撑位71.15美元上方——该位置是从81.07美元开始的下跌趋势的61.8%回撤位。

  只要市场在71.15美元上方徘徊，就有可能重新测试81.07美元的高点。波浪形态显示（5）浪正在形成，其涨幅有望达到77.54美元。

  在小时图上，市场正在重新测试73.44美元的阻力位，极有可能突破该阻力并向74.41-75.60美元区间上涨。

  若跌破72.48美元，价格可能进一步下跌至70.56-71.29美元区间。

  分析师JamesHyerczyk：油市前景为中性至看跌，这两个位置很难突破

  从技术上看，原油在66.47美元的200日移动平均线以上仍得到良好支撑。但78.09美元和80.47美元附近的阻力证明，如果没有实质性的供应冲击，将很难向上突破。随着当前的供应线路完好无损且炼油需求有所缓解，原油市场似乎将暂时在当前水平附近盘整。油市前景为中性至看跌，除非霍尔木兹海峡面临可信威胁。

  法兴银行：劳动力市场与通胀前景悲观，英国央行8月或重启降息周期

  我们对英国经济增长和劳动力市场持更悲观的看法，与英国央行（BoE）的观点有所不同。我们认为，货币政策委员会（MPC）将审慎看待当前通胀的暂时性强度，并将在今年8月和11月再进行两次25个基点的降息，随后在2026年进行三次25个基点的降息，最终使银行利率降至3%。值得注意的是，多数MPC成员已承认近期通胀飙升是由一次性因素驱动的，不太可能导致第二轮效应，我们对此表示认同。

  此外，前瞻性指标显示，明年的薪资增长将进一步放缓至3.5%，这一水平与2%的通胀目标基本一致。劳动力市场的进一步放松应会给薪资增长带来下行压力，而消费低迷则限制了企业转嫁更高劳动力成本的定价能力，这将有助于降低通胀。综合这些因素，MPC应该有足够的信心继续以季度步伐放松银行利率。我们不认为近期达成的关税协议会带来太大改变，因为不确定性依然存在——英国协议尚未签署，而其他谈判仍在进行中——而且通过该协议，英国商品的有效关税并未较基准的10%互惠关税有显着改善。

  第一储蓄银行前瞻6月FOMC会议：美联储年内两度降息可期，但关税或添变数

  我们预计关键利率将保持不变。因此，美国联邦基金利率的上限将维持在4.5%。然而，我们预计今年9月和12月将分别再进行两次25个基点的关键利率下调。

  就私人消费而言，消费者信心指标处于低位，这与企业采购经理人活动指标疲软一样，都预示着经济增长放缓。然而，服务业采购经理人调查数据显示曾接近衰退水平，但现在又开始显示出微弱增长，这表明了我们所预期的美国经济韧性。这是避免衰退，即连续两个季度负增长所必需的。企业对未来经营行为的不确定性以及投资受抑，可能导致更多裁员以及新工作岗位创造或填补的减少。公共部门的裁员和削减开支将给劳动力市场带来额外压力，并导致失业率在年内小幅上升。通胀在4月有所下降，5月则小幅上升至2.4%。由于关税引发的价格上涨，我们预计在年内还会进一步上涨。

  美国联邦储备委员会面临的货币政策挑战是，通过降息来放松货币政策会使资金变得更便宜，这可能助长通胀。因此，FOMC必须将关税引发的通胀上行压力视为一种基本暂时的、一次性的效应，才能在美联储2%的通胀目标下证明任何降息的合理性。

  （亚汇网编辑：林雪）