2015-06-08 15:15:48
华尔街顶尖投行高盛集团(Goldman Sachs)上周异常明智地建议客户做好准备迎接欧元/美元新一轮下跌，而在欧洲央行(ECB)例会及非农就业数据公布两大财经事件尘埃落定后，该行再次重申结构性看空欧元的观点。
以下是高盛在汇市研报中整理的欧元/美元交易思路：
极端波动性
和之前数次的历史情况类似，国际资本市场呈现的极端波动性彰显了流动性不佳的信号。而后德国国债所遭遇的抛压被逆转，欧元/美元也从1.14的反弹高位再次跌落至1.10一线。但与之相反的是，欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)却表示，“从德债遭遇抛压现象得到的启示是，市场已习惯了更高的波动性。”这样的言论让德债进一步回升，欧元/美元则展开反弹。
欧洲央行信号微妙
我们最新的汇市观点是——我们也在不断提醒自己——欧洲央行的会后声明以及德拉基的讲话内容对于欧元/美元影响复杂。去年此时(2014年6月5日)，欧洲央行在一次会议上将存款利率调整为负值，然而德拉基却表示，利率水平已至低档水平，但若欧元汇率涨势体现了金融环境的宽松，那么这样的上涨是受欢迎的，这在当时还推升了欧元/美元。
欧元尊重基本面规则
最终，我们认为欧元/美元的方向将由基本面形势决定，在我们看来，1.14-1.05的区间反映了美国经济数据意外的影响，2-3月晚些时候的正向惊喜和4月稍晚数据的意外疲弱招致了汇价涨跌。结合当前美国经济形势变得越发明朗的情况，未来汇价跌穿1.0500的障碍可能有限。
美联储利率预估点状图预期形似的变化对于欧元的影响方面，我们关注三件事：
1. 倒数第五低的预期点从加息两次调整为一次(的潜在风险)；2. 降息次数的中值水平是否会从两次将为一次；3. 总体点状图下移对市场形成鸽派意外，而当前点状图的中值水平相对较高。
不过5月非农就业数据可能限制了第三种风险的兑现空间，这也有助巩固我们结构性看多美元的观点。
欧元/美元预期：
12个月预期：看跌汇价至0.9500，2017年将进一步跌至0.8000。
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